欧普康视机构调研纪要

调研日期: 2025-04-29 欧普康视是一家专业于眼健康和近视防控技术与服务的高新技术企业,成立于2000年,总部位于合肥高新技术开发区,占地30亩,建筑面积4.4万平方米。公司现有子孙公司280余家、员工总数(含子公司)超过1900人。2020年总营业收入约8.71亿,净利润约4.44亿,总资产约22.13亿,归母净资产超17.52亿,纳税约1.27亿。公司于2017年1月在深交所创业板挂牌,目前市值超过550亿,是国内首家上市的眼视光科技企业,2020年度中国医疗器械(含IVD)企业排名第八名。欧普康视的业务包括眼科及视光医疗器械(产品)与医疗服务两大板块。在产品方面,公司目前的主营产品为角膜塑形镜等硬性接触镜(隐形眼镜)以及配套护理产品,是当前国内上市的硬性接触镜研发与生产企业,也是全球颇具规模的角膜塑形镜研发与生产企业。角膜塑形镜是一种用于矫正近视的特殊硬性接触镜,具有智能化、个性化等特点,已进入全国除西藏以外30个省市中的1100多家知名医疗机构,累计用户超过100万,DreamVision和梦戴维已成为这类产品中的知名品牌。在硬性接触镜类产品之外,公司正在通过自主研发、委托开发、合作开发、投资并购等方式扩大产品与技术范围,已投资入股广州卫视博、广州钜众、杭州目乐、安徽博奥、安徽欧物、深圳康康、合肥科飞、广东视明、深圳聪明目、合肥欧视谛、合肥欧兹、合肥爱瞳等医疗器械类公司,并在高新区和省侨办的支持下建立了“医疗器械创新基地”,以提供试制平台、临床试验和注册申报指导、资金和销售渠道支持等方式孵化新产品,储备后续发展的动力。在医疗与视光技术服务方面,欧普康视已建成合肥、马鞍山、蚌埠、宣城、六安、广德眼科医院,宁国、郎溪等眼科医院 正在建设中。同时,公司在安徽、江苏、湖北等地拥有眼科门诊部、诊所、视光中心、社区眼健康中心等200余家。 一、2025年第一季度经营情况分析 财务总监卫立治先生对公司 2025 年第一季度经营情况和主要财务指标进行分析。 二、投资者交流问答 Q1:一季度拆分,硬镜业务的表现情况,以及全年展望? A:一季度硬镜的直接收入同比下降 0.75%,比去年下半年的降幅明显缩小,而与硬镜相关的技术服务收入同比是增加的,因此,硬镜相关的业务总体看没有继续下滑。 全年的硬镜业务,公司已做了计划和落地方案,希望通过新产品巩膜镜、超高透氧角膜塑形镜的加持,重新回到增长的轨道。 Q2:新一代角塑产品的定位、定价情况,以及我们该产品的销售规划? A:新一代角膜塑形镜的特点是材料的超高透氧性,这对夜戴型的角膜塑形镜是非常重要的,具备较明显的市场竞争优势,公司将推出AP185 和DV 185 等新一代角膜塑形镜,定价比现在的产品略高。公司将引导用户使用更安全的新一代角膜塑形镜。具体建议零售价公司尚未公布,不便在此透露。 Q3:一季度巩膜镜推广情况?入院家数,这个产品是否未来可能医保支付? A:公司在寒假结束后正式推广巩膜镜,目前处于推广和培训阶段,已开展了几十期技术培训和视光师体验,视光机构和视光师们普遍反馈良好,已有300余家视光机构达成合作意向,其中已有一部分产生了订单,比角膜塑形镜推广初期要好很多。巩膜镜目前属于自费产品,今后是否会允许医保支付不知道。常规推理,用于正常视力矫正的巩膜镜应该不会进入医保支付,因为它就是一种高端的隐形眼镜。用于干眼等眼病治疗的巩膜镜有可能进入医保支付,类似绷带镜。 Q4:新开视光终端家数,自营、参股、控股视光终端单店经营情况是否有所改善? A:今年一季度,新增的视光终端数量为 25 家。视光终端的收入占总收入的比例超过 55%,收入和占比同比都是增长的。单店经营情况没有统计公布过,不便在此披露。 Q5:公司目前硬镜、硬镜材料、护理产品的产能现状与建设预期? A:公司硬镜、硬镜材料、护理品产品的产能在二期工程结束后都得到明显提升,目前产能充足且有余量。公司会每半年评估一次,目前无须再扩产。由于厂房有空间,增加产能仅需增加设备和人员,建设周期大约一年。 Q6:公司如何进一步提升服务终端体系的单店收入产出和盈利能力? A:第一是增加引流源,比如校筛、义诊、美团、抖音推广等,还有异业合作,比如中国人保的合作;第二是通过培训提高视光技术人员的专业水平和交流服务技能,留住来客;第三是增加服务项目和人群,比如除近视防控项目和青少年群体外,增加视功能训练、干眼理疗等项目,增加服务中老年人群;第四是增加市场潜力较大的视光产品,比如增加巩膜镜、减离焦软镜、减离焦框架镜、舒眼仪、护眼台灯、叶黄素等。 Q7:如何看待关税影响?部分品牌的角膜塑形镜是美国产的,是否受关税影响?国产品牌抢占份额的机会? A:应该有机会,硬镜是个性化定制产品,国内企业本来就有优势,加上经过二十多年的市场应用,我们产品的质量和效果得到了普遍的认可,如果成本和价格上再有优势,客户和用户都会做出理性的选择。 Q8:DF、AP、DV 和新一代高透氧 OK镜的定价体系?销量占比? A:从母公司的出厂收入看,目前AP占比最高,超过60%,DF和DV占比相当,但DV的占比在不断提升,DF占比在下降。DK 185新一代角膜塑形镜上市后,价格会比现有同级别的产品价格略高一些,希望由 AP 185逐步替代AP,DV185逐步替代DV。具体新产品销量占比不好也不便预测。 Q9:OK 镜市场竞争激烈,一季度有国产品牌降了出厂价。公司具备差异化渠道优势(安徽、南京,以及下沉市场),2025 年公司感受的市场竞争和价格压力有变大吗?公司是否会降 OK镜出厂价? A:公司一直努力保持价格体系的稳定, 同时不断提升高端产品的比例。最近两年,公司还开展了订镜片送护理品的优惠活动,以维持价格的相对稳定。这些举措,较好地维持了硬镜的毛利率,使得硬镜产品毛利率的下滑非常缓慢,今年一季度,硬镜毛利率同比提升 1.26%。总之,公司会根据市场的情况,选择最好的综合性应对措施,而不是简单地降价,当然也不排除老产品的价格调整。 Q10:公司股权激励的目标是 20%,是不是也是公司努努力可以达到的? A:2017 年公司上市后,20%是一开始做股权激励确认下来的目标,后续各期股权激励延续了之前的业绩考核指标。近几年整个行业及公司的情况发生了改变,公司将根据实际情况制定后续业绩考核目标,通过股权激励让大家更好地工作,实现公司的发展和共赢。 三、会议总结 公司一季度经营情况相较于2024年四季度下滑减小。主要非业务因素影响(股权激励摊销费用和理财收益下降),剔除非业务性影响后,归母净利润同比下降约0.23%,归母扣非净利润同比增长约0.80%。2025年公司将综合举措进行调整,产品从单一产品到全视光产品,服务人群从青少年到全年龄段,同时将巩膜镜和新一代角膜塑形镜作为主打产品推向市场。2024年对外投资项目数量少,规模小,对业绩增厚不到1%。2025年公司将继续加大对外投资,筛选符合公司要求的标的。我们对未来发展有信心,努力做好经营,实现公司持续高质量发展。 感谢投资者一直关心和关注欧普康视的成长,欢迎大家提出更多的宝贵建议。