公元股份机构调研纪要

调研日期: 2025-04-29 公元股份有限公司是一家成立于1993年的中国塑料加工企业,是公元集团的核心子公司。公司在全球建有十大生产基地,下辖十七家全资子公司和两家控股公司。公司的产品涵盖市政管网、工业管网、建筑工程、消防保护、电力通讯、全屋家装、农业养殖、燃气管网和PVC、PPR、PE、CPVC、PE-RT、PB、金属材料、复合材料八大领域和7000余种不同规格、品类的管材、管件及阀门产品。公司的“ERA公元”商标在百余个国家(地区)注册,获得26个系列、100多个国家的国际认证。公司的销售网络已覆盖中国、辐射全球,拥有80000多家网点,远销欧美、中东、非洲等140余个国家和地区。公元管道产品已广泛应用于港珠澳大桥、北京大兴国际机场、雄安新区等众多国家重点工程项目和国际援建项目。同时,公司也是国内塑料管道A股上市企业之一,拥有年产100万吨的生产能力。公司为国家高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业,建有国家级博士后科研工作站、国家级企业技术中心、省级重点企业研究院、国家级实验室(CNAS认可)等创新平台,研发实力雄厚。公司的致力于高性能材料、智慧管网系统、高效新型管道系统等领域的研究开发,持续保持技术上的领先优势,引领我国塑料管道行业的发展。截至2020年底,全集团累计共获得国家授权专利600余项,国外授权发明专利1项,主持或参与100余项国家(行业)标准的制修订。 一、介绍公司2024年度及2025年第一季度情况? 2024年度,公司实现营业收入66.02亿元,同比74.71亿元减少8.69亿元,下降11.64%,其中,管道业务完成52.93亿元,同比下降13.45%(本报告期与上年同期均剔除其他业务),太阳能业务完成9.15亿元,同比下降3.54%,其他业务收入3.46亿元,同比下降2.34%,实现归属于上市公司股东的净利润1.90亿元,同比下降47.52%。 2025年第一季度,公司实现营业收入11.73亿元,同比下降5.60%,其中管道内销完成7.28亿元,同比下降14%,管道外销出口完成1.43亿元,增长10%,太阳能业务完成销售2.37亿元,同比增长14%,一季度归属于上市公司股东的净利润亏损3,834万元。 公司销售及利润下降的主要原因:一方面是由于下游需求疲软,导致管道内贸业务销量减少、销售价格下降及毛利率下降。另一方面是公司从风险管控考虑,对地产直供业务主动进行了缩减,导致地产直供业务出现大幅下降,也影响了整体销售和盈利。 二、公司各业务板块占比情况? 一季度各业务板块占比情况,渠道经销占比约53%左右,出口业务(管道和太阳能)占比约30%左右,市政工程直接招投标业务占比约9%左右,家装业务占比约5%左右,地产直供业务占比约3%左右。 三、2025年公司预计发展趋势如何? 2025年地产行业整体情况尚未完全恢复,对公司整体销售影响较大,一季度出口业务和市政直接招投标业务虽然有所增长,但由于基数相对较小,拉动作用不明显。2025年公司除深耕建筑工程和市政管道外,也会更加聚焦于管道行业细分领域,并专门成立了各专项销售事业部,但各细分领域的销售拓展需要一定时间来积累和突破。公司期望今年能够扭转销售下降趋势,开始走上坡路。 四、农业管道市场情况? 农业用管产品差异较大,目前公司主要参与一些高标准农田建设项目,公司农业管道销售规模也不大。 五、公司产品销售价格情况? 2025年一季度管道产品销售价格同比下降约5-6个点左右。 六、华东市场竞争情况? 华东市场容量较大,但市场竞争也更激烈,各企业都有自身的优势和销售策略。 七、2024年公司家装业务的情况? 2024年,家装业务销售占比7-8%,销售额略有下降。 八、贸易战对公司出口影响大吗? 在大的市场环境不好的情况下,公司出口业务(包括太阳能产品和管道产品)保持相对不错的增长,出口业务占比由去年的25%提升到今年一季度的30%。公司出口业务涉及一百多个国家,分布较为分散。公司对美国的销售总额约为2亿多,占公司整体销售的3%左右,目前美国关税对公司的整体销售影响有限。 九、公司管道出口在行业中算多的吗? 在管道领域,公司的出口量相对较大,主要以管件和阀门为主。 十、环比内销价格情况? 一季度公司进行了促销活动,产品价格环比有所下降。 十一、公司对产品价格调价策略? 目前公司的价格策略是以市场为导向调整公司产品的价格,公司采取一区一策,一城一策、一企一策的销售策略,各生产基地都会有自己不同的策略,主要体现在成熟地区保市场,不成熟地区拓市场,空白区域抢市场。 十二、公司对终端产品价格管控吗? 公司一般不对工装产品终端价格进行严格管控,对家装类产品销售价格会有市场指导价格。 十三、一季度做促销是什么原因? 一季度是公司业务的淡季,一般情况下公司每年一季度都会进行促销活动。 十四、公司其他业务收入? 其他业务是公司全资子公司公元国际贸易(上海)有限公司销售的原料所产生的收入。 十五、城市更新对行业及公司的带动? 城市更新对管道行业是有利的,也为公司带来了新发展机遇,公司会继续高度关注。 十六、家装产品的销售规划? 目前家装产品的销售占比还比较低,未来几年,公司计划将家装业务的销售占比提升至10%以上。公司已组建专门的团队进行市场拓展,并加大了品牌宣传力度,品牌影响力逐渐增强,公司对家装产品销售充满信心。 十七、目前公司应收账款情况? 公司的应收账款主要来自地产和市政工程,占整个应收账款的60%左右,渠道业务应收账款约1-2亿元,出口业务(含管道和光伏)应收账款约3亿多,燃气业务的应收账款约为1亿元左右。 十八、在建工程情况? 主要有广东公元的厂区改造,对厂区车间重新规划和建设,未来计划将深圳公元和广东公元进行整合,打造华南总部生产基地,另外黄岩总部还有一些基建项目需要建设完成。 十九、元邦智能情况? 元邦智能产品主要为生产企业提供自动化设备和自动化集成方案,元邦智能业务一方面是服务于集团公司自身的设备自动化和智能化的提升,另一方面也为其他企业提供自动化产品和服务,目前元邦智能业务规模相对较小,但发展态势较好。 二十、行业中管道企业兼并情况? 目前,行业中寻求并购的企业较多,公司会综合评估多种因素,慎重考虑是否进行并购。 二十一、公司2025年分红及资本开支情况? 资本开支方面,公司目前的重点是将在建工程继续完成,后续可能会涉及自动化升级改造以及高耗低效设备的更换等。整体资本开支规模不会太大。 分红方面,公司制定了2024-2026年股东分红回报规划,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的30%。公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的90%,具体分红比例由董事会根据公司年度盈利情况和未来资金使用计划提出预案,由公司股东大会审议决定。