先导智能机构调研纪要

先导智能是一家领先的新能源装备制造和服务商，业务涵盖锂电池、光伏、3C、智能物流系统、汽车、氢能等八大领域，研发投入占营收比超10%，累计获专利1500余项。公司全球化战略显著，2024年海外业务收入同比增长26.31%，占比达23.88%，毛利率提升至39.32%。美国关税政策影响有限，回款持续改善得益于下游客户扩产和行业转暖。

公司在固态电池领域具备全自主知识产权，已向全球头部客户交付设备并获重复订单，未来有望成为业绩增长新动力。2025年一季度营业收入环比提升，但同比下降，主要受季节性因素影响，关联交易在预计范围内，不影响公司经营。

氢能业务取得突破，与Fortescue合作的自动化电解槽工厂投产，采用革新技术，是公司国际化里程碑。公司关注低空经济等新兴领域应用，半导体设备为潜在外延机会。智能制造物联网云平台显著提升生产效率和产品一致性，不良品率降低。

外汇套期保值有效防范汇率风险，公司将持续加强研究，稳定业务。未来战略围绕“卓越运营”“稳步增长”“敏捷创新”，巩固锂电、光伏、氢能等领域的领先地位，拓展新业务和新市场。