温州不良贷款率； PAB 2016财年业绩

德意志银行亚洲中国银行/金融银行业务期刊中国金融日报日期2017年3月17日温州不良贷款率； PAB 2016财年业绩范汉斯（Chan Fan），终审法院首席研究员(+852 ) 2203 6353 (+852 ) 2203 6255这里包括什么？工行（1398.HK），港币5.19购买2月温州不良贷款率下降至2.67％PAB 2016财年业绩，利润同比增长3％，但资产质量仍然是关键问题监管机构要求基金公司报告委托投资招商银行（3968.HK），港币21.75资料来源：德意志银行购买工行（1398.HK），港币5.19购买银行（“围外”）中国建设银行购买中国人民银行称将提高SLF利率10-20个基点（0939.HK），港币6.42 阿格里中国银行（1288.HK），持有HK $ 3.67中国银行（3988.HK），港币4.00购买热门故事交通银行保持2月温州不良贷款率下降至2.67％（新华网3月16日）（3328.HK），港币6.18温州银行的不良贷款率较去年底下降2个基点至2.67％招商银行购买截至2017年2月，不良贷款余额为220亿元人民币。温州的不良贷款率已从2014年的4.68％的峰值下降。此外，中长期贷款占温州总贷款余额的42％，较2016年上升2个百分点。温州的目标是将不良贷款控制在210亿元人民币和不良贷款以下2017年比率低于2.5％。（3968.HK），港币21.75中信银行（0998.HK），HKD5.34卖出中国民生银行（1988.HK），港币8.86卖出重庆农村银行（3618.HK），港币5.62持有中信证券-H（6030.HK），港币17.02买入海通证券-H（6837.HK），HKD14.34购买（数据库视图）此新闻有两个含义：上海浦东银行卖出（600000.SS），CNY16.29兴业银行（601166.SS），CNY16.58卖出首先，它支持我们的论点，即私营部门的信贷周期具有中国光大银行卖正如我们在报告“过渡其次，我们认为温州是对房地产泡沫风险进行压力测试的一个很好的例子。当温州的房地产价格在2012年至2015年期间下降47％时，本地银行贷款的不良贷款率在2014年4月达到峰值4.7％。前几年的累计不良贷款率达到惊人的22％，不良贷款形成率为4-5％。每年的存款流出使银行的贷存比高达95％，并导致融资成本上升。根据2011-15年温州的房地产市场情况，如果房地产市场出现显着改观，中国的银行业将面临不良贷款和资本外流的双重打击。在上市银行中，零售银行（big-4和CMB）能够抵御房地产市场的低迷。有关更多详细信息，请参阅我们的报告“分析财产风险”。PAB 2016财年业绩，利润同比增长3％，但资产质量仍是关键问题（公司，3月16日）（601818.SS），CNY4.26平安银行（000001.SZ），CNY9.52持 有北京银行（601169.SS），CNY9.90买 南京银行（601009.SS），CNY12.01卖宁波银行（002142.SZ），CNY18.36重 庆汇业银行（1963.HK），HKD6.91汇汇商银行（3698.HK），港币4.05卖德意志银行/香港发行于：17/03/2017 02:51:39 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应意识到该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1中。MCI（P）057/04/2016。热门精选市场研究精选公司资料来源：德意志银行 2017年3月17日中国金融日报页面PAGE2德意志银行/香港平安银行公布2016年业绩，净利润226亿元人民币，同比增长3.4％。 2016年4季度净利润为39亿人民币，同比下降6％，主要是由于大量拨备费用。资产质量仍然是一个关键问题，根据我们的估计，不良贷款总形成率在2016年第四季度达到4.1％，而在2016年首九个月为2.9％，覆盖率进一步降至155％（2016年第四季度为164％）。受弱于盈利能力（2016年第四季度净资产回报率：8％）的影响，资本状况减弱，CET-1和CAR分别环比下降28个基点和44个基点至8.36％和11.53％。我们对该股维持持有评级。主要结果突出如下-2016年第4季度，PPoP同比增长25％，这主要是由于融资成本降低和运营支出降低所致，但有史以来最高的拨备成本410个基点（与2016年第3季度的333个基点和2015年第4季度的348个基点）相抵消。 2016年第四季净息差按季度上升6个基点至2.72％，这是由于存款成本降低，而AIEA则持平。银行对利息收入和手续费收入进行了重新分类，因此很难比较收入项目的季度趋势。银行在2016年第4季度加速了不良贷款的确认，不良贷款率上升至1.74％（2016年第3季度为1.56％），不良贷款余额环比增长21％。另一方面，特别提及贷款比率和逾期90天以上的逾期贷款均有所改善。因此，> 90天/不良贷款的逾期贷款下降至158％（2016年上半年为187％）。存款结构有所改善，活期存款占比上升至42％，而2016年上半年为36％。因此，存款成本从2016年上半年的2.03％降至2016年第四季度的1.78％。该银行宣布派发每股人民币0.158元的股息，派息率升至12％（2012年至2015年为10％）。监管机构要求基金公司报告对银行的委托投资（“威外”）（中国证券，3月17日）据《中国证券之旅》报道，上海一家大型共同基金公司的工作人员称，金融监管机构最近要求共同基金公司报告对银行的委托投资的详细信息（中文为“ Weiwai”，或委托给外部方）。 。要求提供的详细信息包括未偿余额，期限和指示性收益。即将发布的资产管理新规定实际上禁止对银行的委托投资。中国人民银行称将SLF利率上调10-20个基点（路透社，3月16日）据路透社报道，继MLF和公开市场操作利率提高10个基点之后，中国人民银行在同一天将SLF利率提高了10-20个基点。具体而言，中国人民银行将SLF隔夜，7天和1个月利率上调20个基点，10个基点和10个基点至3.30％，3.45％和3.80％。 SLF利率是中国利率走廊的上限。此外，如财新所报道，对于那些不满足MPA要求的商业银行，他们需要承担更高的SLF利率，即过夜，7天和1个月的SLF利率为4.3％，4.45％和4.8％。来自中央银行。（DB观点）我们认为，这些市场加息是政府发起的金融去杠杆化的延续。中国的财务杠杆仍然很高。如果以银行系统的贷存比来衡量，截至2017年2月，该比率为116％。由于广泛的信贷增长放缓（同比17％vs. 20％+），该比率与上个月基本持平。在2016年），远高于理论上应达到的81％的水平。作为评估系统流动性风险的更好指标，信贷与存款比率仍在上升，这表明中国银行系统仍依赖批发融资（从银行和非银行金融机构借款）。债券市场和影子银行市场内的货币自我流通是金融杠杆上升的根本原因。正如报告中对结构性问题保持警惕所强调的那样，我们预计不断扩大的金融去杠杆化努力将在短期内使大型银行受益，因为它们是净银行间贷方。但是，股份制银行由于对批发资金的依赖较大（占负债的30-35％）而容易受到较高的市场利率的冲击，并且在同行中也有影子银行的风险。特别是对于股份制银行，我们认为市场可能在某种程度上低估了金融去杠杆的潜在影响。 2017年3月17日中国金融日报德意志银行/香港页面PAGE3图1：中国上市银行和资产管理公司的估值比较资料来源：德意志银行，彭博金融有限责任公司估值与股票表现摘要股票代号评分TPLC价钱LC上升空间(%)Mkt。帽（百万美元）16E市盈率（x）17E18E16E市净率（x）17E18E16EP / PPOP17E18E16E净资产收益率17E18E16E广告支出回报率17E18E分部让 （％）16E 17E 18E工商银行1398.HK购买5.735.1910.4%241,7415.95.95.70.90.80.73.63.53.315.2%14.0%13.1%1.22%1.16%1.12%5.1%5.2%5.3%建设银行0939.HK购买6.676.423.9%207,0466.26.16.00.90.80.73.53.33.215.3%14.0%13.1%1.20%1.15%1.09%4.8%4.9%5.0%美国广播公司1288.HK保持3.563.67-3.0%154,3675.95.85.60.80.80.73.43.33.115.0%13.8%13.1%0.99%0.93%0.90%5.2%5.2%5.4%中银香港3988.HK购买4.204.005.0%155,5356.36.36.20.80.70.73.33.63.313.1%12.0%11.3%0.97%0.89%0.85%4.9%4.9%5.0%BCOM-H3328.HK保持6.136.18-0.8%63,1536.16.05.90.70.70.63.53.43.312.2%11.4%10.9%0.90%0.84%0.79%4.9%5.0%5.1%中巴3968.HK购买23.3721.757.4%69,8677.87.06.21.21.10.93.23.02.816.3%16.2%16.1%1.05%1.10%1.15%3.9%4.3%4.8%中信银行0998.HK卖4.265.34-20.2%43,6605.55.55.40.70.60.62.12.01.912.6%11.5%10.8%0.76%0.68%0.63%4.5%4.5%4.6%民生H1988.HK卖7.398.86-16.6%45,9596.16.05.80.80.80.72.82.62.514.5%13.3%12.4%0.99%0.93%0.89%3.0%3.1%3.2%CEB-H6818.HK卖3.104.00-22.5%28,0695.55.55.40.70.70.62.62.52.413.9%12.8%12.1%0.91%0.82%0.76%5.4%5.4%5.6%CRCB3618.HK保持5.265.62-6.4%6,7326.05.65.00.90.80.73.33.02.615.4%14.8%15.0%1.00%0.98%1.02%4.3%4.6%5.2%汇商3698.HK卖2.894.05-28.6%5,7646.05.44.90.90.80.72.72.52.315.1%15.1%14.9%0.94%0.92%0.92%4.7%5.3%5.8%中国银行1963.HK卖5.286.91-23.6%2,7835.44.74.20.80.70.62.72.42.215.5%16.0%15.7%1.00%1.01%1.03%4.8%5.5%6.1%H股板块均值6.26.05.80.90.80.73.43.33.114.6%13.5%12.8%1.07%1.02%0.98%4.8%4.9%5.1%中国工商银行601398.SS购买5.474.7016.4%241,7416.16.05.80.90.80.73.73.53.415.2%14.0%13.1%1.22%1.16%1.12%5.0%5.1%5.2%建行601939.SS购买6.375.927.6%207,0466.56.46.20.90.90.83.73.43.315.3%14.0%13.1%1.20%1.15%1.09%4.6%4.7%4.8%美国广播公司601288.SS保持3.403.283.7%154,3676.05.95.60.80.80.73.53.33.215.0%13.8%13.1%0.99%0.93%0.90%5.1%5.2%5.4%中国银行601988.SS保持4.013.689.0%155,5356.56.56.40.80.80.73.43.73.413.1%12.0%11.3%0.97%0.89%0.8