市场回顾
上周沪深300指数下跌0.38%，申万汽车行业指数上涨4.87%，跑赢大盘4.49个百分点，在申万31个一级行业中排名第一。二级细分行业中，汽车零部件（+5.68%）、商用车（+4.84%）、乘用车（+3.94%）、汽车服务（+2.76%）、摩托车及其他板块（+2.62%）均上涨。三级细分行业中，其他汽车零部件（+7.93%）、其他运输设备（+7.03%）和商用载客车（+6.54%）涨幅最大。个股方面，230家上涨，涨幅前三为海联金汇（+46.57%）、肇民科技（+41.44%）和恒勃股份（+31.84%），跌幅前三为金鸿顺（-28.48%）、泰德股份（-13.65%）和安徽凤凰（-8.02%）。估值方面，申万汽车板块PE（TTM）为25.34倍，位于近5年的24.69%分位点。
行业重点新闻
- 交通运输部等十部门发布指导意见：要求到2027年新增汽车中新能源汽车占比逐年提升，到2035年纯电动汽车成为新销售车辆主流。
- 商务部推进汽车流通消费改革试点：支持地方在破除汽车购买使用限制性措施、发展汽车改装等方面改革创新。
- 中国汽车出口数据：1-3月出口154万辆，同比增长16%；3月出口57万辆，同比增长16%。
- 小马智行与腾讯云达成战略合作：围绕L4级自动驾驶研发和Robotaxi服务落地开展合作。
- 美国放宽自动驾驶汽车安全要求：允许汽车制造商在特定情况下跳过某些安全规定。
- 迪拜RTA与萝卜快跑签署谅解备忘录：萝卜快跑将在迪拜部署自动驾驶出租车，计划2026年正式向公众开放服务。
行业数据
- 大宗商品价格：浮法平板玻璃（4.8/5mm）价格上涨1.38%；锌锭（0#）价格回落5.55%；铝锭（A00）价格回落5.19%；3月中国钢铁类大宗商品价格指数环比下降1.41%，同比下降12.56%；中国橡胶类大宗商品价格指数环比下降3.23%，同比上涨10.71%。
- 锂电池价格：碳酸锂均价为6.97万元/吨，周环比回落2.34%；磷酸铁锂动力型均价为3.30万元/吨，周环比下降0.60%；三元材料523均价为105.38万元/千克，周环比上涨0.48%；电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.98万元/吨，环比下降0.75%；正极材料（磷酸铁锂）均价为3.33万元/吨，与上周持平，月环比回落1.19%。
- 汽车销量：中国乘用车、商用车、新能源车销量数据及渗透率趋势图显示，新能源车渗透率持续提升。
投资建议
多因素推动车企行业整合逐步深化：关税壁垒导致汽车产业链全球重塑，行业整合提高竞争力；自动驾驶研发投入大、周期长，头部车企智能驾驶系统方案转向供应商提供；车企降本空间不足，部分造车新势力和合资车企退出竞争。未来全球汽车行业竞争集中在电动化、智能化、融合感知、整车智能、一体化、轻量化等领域，提高性能和差异化竞争是发展主线。
风险提示
- 汽车消费需求不及预期；
- 政策落地不及预期；
- 技术推进不及预期；
- 原材料价格大幅波动；
- 关税政策影响等。
