工业硅低位囤货意愿不足 多晶硅价格跌势向上传导

核心观点与关键数据

• 工业硅市场：期货主力合约收跌0.73%至8800.0元，资金整体流出9627.35万元。多晶硅价格跌势向上传导，期货主力合约下跌1.59%至37,780元/吨。
• 供给端：工业硅方面，新疆地区开炉下降，四川有新增开炉，云南部分硅企预计4月有新产能投放，整体供给南增北降；多晶硅企业维持减产，4月产量预计在10万吨以内。
• 需求端：工业硅下游低位囤货意愿不足，有机硅减产挺价但需求疲软，预计4月国内单体企业开工降至70%以下；多晶硅需求降温，430抢装节点临近，集中式订单需求开始增长，电池端排产提升至63-64GW，硅片端排产谨慎。
• 价格传导：多晶硅价格跌势向上传导至工业硅，市场悲观情绪较重，光伏各环节价格下滑，硅料成交价下滑。

研究结论与投资策略

• 工业硅：基本面供强需弱，高库存压力持续，硅价回升后压力较大。策略建议回升后布空为主，运行区间8,500-10,000元/吨，持续关注硅企生产动态。
• 多晶硅：市场短期偏弱整理，预计短期成交价下滑。跨期策略可考虑06-11正套及11-12反套，持续关注期货仓单注册情况及硅料厂实际生产情况。
• 关联品种：工业硅与多晶硅价格走势受供需及传导机制影响，需综合分析。

资讯补充

• 硅煤价格：多地硅煤价格下调，甘肃地区硅混煤1020元/吨，新疆地区无粘结硅煤900元/吨。
• 光伏装机：2025年一季度全国光伏新增5971万千瓦，同比增长43.4%，累计装机达9.45亿千瓦。
• 光伏发电：一季度累计发电量2328亿千瓦时，同比增长43.9%，利用率达93.6%。