一、研究观点
- 原油：美国对涉嫌向胡塞武装运送成品油的船只实施制裁，显示美国在与伊朗核谈判之际继续施压。欧洲遭遇大规模停电，对原油加工量造成阶段性影响，但预计影响短暂。五一节前油价振幅预计较大，建议投资者注意风险，轻仓过节。
- 燃料油：东西方套利到货量减少将在短期内支撑低硫市场基本面；高硫燃料油受益于中东夏季发电需求改善预期的支撑，但原料采购需求低迷仍将施压市场。短期预计FU和FU绝对价格暂时持稳，考虑以做多裂解价差为主。
- 沥青：炼厂5月排产环比增加，供应有继续增加的预期。北方市场需求逐步释放，节前备货情况较好，但终端项目开工率仍偏低。短期预计BU绝对价格暂时持稳，前期裂解价差修复策略可暂时继续持有，但需要关注供应端产量上升带来的压力。
- 聚酯：下游涤丝产销整体一般，平均产销估算在6成偏上。乙二醇库存小幅累库，前期成本端下行油系装置推迟检修计划，四月乙二醇外轮到货集中，进口量上修也使得月度去库进一步收窄。下游近期存在开工支撑，经历五一假期存在放假预期，短期乙二醇价格震荡。
- 橡胶：橡胶供给在良好天气下持续推进，下游五一假期期间放假天数多于去年同期，基本面上偏弱，对于橡胶价格而言震荡偏弱。
- 甲醇：后续国内供应稳定，进口量稳步回升，整体供应有增加预期。需求方面，MTO装置检修延期，5月需求不会有大幅下降，而传统下游变动也相对有限，预计5月总需求维持相对稳定。整体来看，5月供应有增加预期，需求保持稳定，库存将不再下降，现货价格支撑有所松动，预计基差将走弱。
- 聚烯烃：5月需求淡季，下游企业开工放缓，供应端轻烃路线受进口关税影响较大，预计产量有一定下降，下游库存水平不高，刚需支撑之下，对价格有一定支撑，但因为供应水平仍然是近五年来最高，价格上行空间也比较有限，预计聚烯烃期货维持窄幅震荡。
- 聚氯乙烯：房地产施工将进入淡季，对于PVC下游管材和型材的需求也有所拖累，开工率会有小幅回落，并且临近印度BIS认证实施时间，出口或将回落。综合来看，PVC5月基本面宽松，库存压力增加，现货价格相对偏弱，虽然主力合约V2509有旺季预期，但受现货疲软影响上行空间有限，预计价格维持低位震荡，基差走弱。
二、日度数据监测
- 原油、燃料油、沥青、LPG、PTA、EG、TA、PX、乙二醇、苯乙烯、20号胶、NR、RU、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等品种的现货价格、期货价格、基差率等数据监测。
三、市场消息
- 巴克莱银行将其对2025年原油的预测下调了4美元，至每桶70美元，并将2026年的预测定为每桶62美元。
- 美国财政部上调了对本季度联邦借款规模的预估，以反映初始现金余额远低于此前预测。
四、图表分析
- 主力合约价格：展示了原油、燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等品种的主力合约收盘价走势图。
- 主力合约基差：展示了原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、LLDPE、天胶、20号胶、合成橡胶、瓶片等品种的主力合约基差走势图。
- 跨期合约价差：展示了燃料油、沥青、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶、橡胶等品种的跨期合约价差走势图。
- 跨品种价差：展示了原油内外盘价差、原油B-W价差、燃料油高低硫价差、燃料油/沥青比值、BU/SC比值、乙二醇-PTA价差、PP-LLDPE价差、天胶-20号胶价差等品种的跨品种价差走势图。
- 生产利润：展示了乙烯法制乙二醇现金流、PP生产利润、LLDPE生产利润等品种的生产利润走势图。
五、研究团队成员介绍
- 介绍了能化研究团队成员的姓名、职务、教育背景、获奖情况、研究经验等。
六、免责声明
- 本报告的信息均来源于公开资料，光大期货对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与光大期货和作者无关。
