电子行业周报：重视电子板块做多窗口，坚定推荐ASIC及存储模组

一季报彰显行业高景气，重视电子板块做多窗口。电子板块在1Q25表现亮眼，消费电子上涨3.86%，半导体下跌0.81%，但整体行业上涨0.83%。主要驱动因素包括Deepseek兴起带来的端侧创新增量需求，以及家电、手机等国补带来的需求前置。1Q25财报显示电子板块高景气，同时美国关税战“90天缓冲期”下，海外订单采购及库存储备力度加大，预计2Q25行业景气仍将上行。

核心观点：

1. 中国科技产业在AI创新周期中展现更强全球竞争力，加速实现卡脖子环节自主可控，科技资产正迎来重新认知。
2. 坚定看好2025年电子板块在宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期共振下的“估值扩张”行情，建议重视外部不确定性环境下的板块配置窗口。

关键数据：

• TI 1Q25营收40.69亿美元，YoY+11.1%，QoQ+1.5%，工业呈现广泛复苏，所有终端客户库存低位。
• 台积电预计25下半年量产2nm，26下半年量产A16和N2P，28年有望量产A14，A14性能提升10%-15%，功耗降低25%-30%。
• 4月下旬LCDTV面板价格环比持平，品牌客户库存增加，从4月开始下修订单。

研究结论：

1. 推荐圣邦股份、思瑞浦、杰华特等模拟芯片公司，看好新料号规模导入。
2. 建议关注中芯国际、华虹公司、北方华创等国内晶圆厂和半导体设备公司。
3. 建议关注立讯精密、比亚迪电子等具备强α属性的果链标的。
4. 持续关注永新光学、舜宇光学科技等车载传感器融合产业链标的。
5. 推荐京东方A等LCD面板厂商，以及兆驰股份、康冠科技等国产电视品牌。
6. 看好碳化硅在汽车领域的加速增长，建议关注天岳先进、斯达半导等产业链公司。

重点投资组合：

• 消费电子：蓝思科技、立讯精密、鹏鼎控股等。
• 半导体：中芯国际、韦尔股份、扬杰科技等。
• 设备及材料：北方华创、中微公司、拓荆科技等。
• 被动元件：顺络电子、风华高科等。

风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。