景兴纸业：2024年年度报告

2024年年度报告 浙江景兴纸业股份有限公司2025年4月29日 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人朱在龙、主管会计工作负责人盛晓英及会计机构负责人（会计主管人员）盛晓英声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告中关于对未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预计与承诺之间的差异。 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”部分，详细描述了公司经营过程中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义................................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...........................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析..........................................................................................................................................10第四节公司治理..............................................................................................................................................................38第五节环境和社会责任...............................................................................................................................................57第六节重要事项..............................................................................................................................................................60第七节股份变动及股东情况.....................................................................................................................................73第八节优先股相关情况...............................................................................................................................................80第九节债券相关情况....................................................................................................................................................81第十节财务报告..............................................................................................................................................................84 备查文件目录 一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； 二、载有天健会计师事务所（特殊普通合伙）盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 三、报告期内在《证券时报》以及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司最近一个会计年度经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 1.行业发展概况 报告期内，公司核心业务持续聚焦运输包装原纸领域，主要产品包括牛皮箱板纸和高强度瓦楞原纸等。作为包装工业产业链中游的关键基础材料，该行业呈现出需求基数庞大、市场波动性较低的显著特征，其发展态势与宏观经济周期紧密相关。 从行业发展历程来看，政策调控和宏观经济变化是影响产业格局与发展趋势的两大核心因素。近十年来，政策驱动的供给侧改革和不断完善的环保政策体系，成为行业发展的主导力量。通过制定严格的污染物排放标准、建立落后产能淘汰机制和实施循环经济指标考核，行业集中度显著提升，CR10（行业内前十企业市场集中度）从2013年的32%提高至2023年的58%。特别是2021年“禁废令”的全面实施，促使原料供应结构发生根本性变革，头部企业凭借规模和资金优势，在资源获取方面构筑起强大壁垒。目前，行业新增产能中80%集中于产能规模百万吨级以上的龙头企业。同时，中国及全球宏观经济变化，通过需求波动、成本传导、政策干预三重路径，持续重塑箱板纸市场的供需关系。企业需动态平衡产能与需求，通过技术升级、全球化布局和绿色转型，增强应对周期波动的韧性。当前行业竞争的核心在于成本控制能力和需求响应速度，头部企业凭借规模与技术优势，进一步巩固市场主导地位。 2.2024年度行业运行分析 2024年，随着头部企业新增产能集中释放，叠加下游需求增速放缓，行业多年来的弱平衡格局被打破，再次进入结构性失衡阶段，供需两端呈现明显分化态势： -供给端：包装原纸行业产能扩张效应持续显现，龙头企业新增产能超过300万吨，市场同质化竞争加剧。在头部企业的规模优势、政策高压和价格竞争压力下，中小厂商加速出清，低效产能通过破产清算、产线转让或转型代工等方式逐步被淘汰。 -需求端：国内消费市场在政策支持下保持稳定，家电、食品饮料等民生刚需领域支撑了大部分基础需求；电商和物流用纸量保持低速增长；海外需求增量主要来自东南亚、中东等地区，传统进口国市场需求贡献度下降。 从市场运行情况来看，2024年前三季度，受产能过剩影响，行业陷入“以价换量”的恶性循环，主流产品吨价较上年同期下降，全行业平均毛利率下滑。进入四季度传统销售旺季，在价格深度倒挂和库存出清压力下，龙头企业率先提价，带动市场触底反弹，出现小幅回暖迹象。报告期内，全行业产能利用率同比下降，整体盈利规模明显减少。 3.行业发展趋势分析 （1）国内需求与出口市场态势 包装原纸作为工业制造体系的基础材料，广泛应用于生产制造、流通贸易及跨境供应链各个环节，市场景气度与宏观经济周期高度正相关。除传统工业运输包装需求外，电商渗透率的大幅提升（2023年达46%）和直播电商万亿级市场规模的形成，不断拓展包装原纸的应用场景。庞大的市场需求使包装原纸行业具备显著的规模优势，其产能占中国造纸工业纸及纸板总产能的50%以上，相比其他纸种需求刚性更强。从区域消费结构来看，经济发展水平与用纸强度呈显著正相关，国内经济发达地区人均包装纸消费量接近全国平均水平的2倍。2023年，我国人均纸和纸板年消费量约为93公斤，与欧美发达国家相比仍有差距。随着新型城镇化推进和消费分层深化，包装原纸市场的内需潜力将持续释放。同时，下游制造业的技术升级和消费品牌的高端化转型，将为上游原纸行业带来稳定的增长动力。然而，中国包装原纸出口订单波动性加大，地缘冲突和贸易保护主义升级导致出口增速明显放缓，传统海外市场需求阶段性减弱，东南亚、中东等地区成为新的需求增长点。 （2）行业结构性变革加速 在“双碳”目标和制造业高质量发展要求的双重推动下，环保与能源政策不断收紧，贸易保护主义抬头促使制造业向低税国家转移，行业进入“强制出清、技术跃迁、出海抢滩”的深度调整周期，主要表现为： -产能效能与技术升级：头部企业以设备大型化、生产智能化和工艺清洁化为核心，开展产能效能革命和低碳技术创新，构建绿色制造竞争优势。目前，行业年度技术改造投资已超过百亿元，而中小厂商因难以承担环保升级成本，淘汰速度明显加快。 -全球化产能布局：受国内废纸原料短缺、产能扩张受限和制造业外迁等因素影响，龙头企业加速实施“出海”战略，通过全球化产能布局，获取优质低价原材料，提升成本竞争力，并跟随制造业向东南亚等新兴制造业基地拓展市场。 -市场两极分化趋势：从长期来看，未来包装原纸市场将呈现两极分化态势。具备海外浆纸一体化能力的企业将占据高端市场，垄断高强度箱板纸产品；依赖国内废纸的中小厂商则面临原料价格波动和低碳成本上升的双重压力，只能以低毛利率维持运营，产能出清速度将进一步加快。 （3）主流品种价格走低，进口原纸优势收窄 报告期内，进口箱板纸、瓦楞原纸继续享受零关税政策。在国内市场，国产包装原纸凭借成本优势、区域化快速交付能力和全克重产品覆盖优势，建立起市场竞争壁垒，高端产品市场占有率已突破80%。“禁废令”实施后，东南亚纸企利用优质美废的获得优势和成本优势，持续扩大对中国的包装原纸出口，进口量连续三年保持增长。2023年成品纸进口关税取消后，东南亚原纸的套利空间进一步扩大。2024年，随着国内新增产能释放毛利空间压缩和海运成本波动，进口原纸的套利空间逐渐缩小，对国内市场的冲击呈现总量减弱、结构分化的特点。未来，具备海外浆纸一体化基地和高端产品体系的龙头企业，将通过跨区域产能调配，进一