同益中机构调研纪要

调研日期: 2025-04-22 北京同益中新材料科技股份有限公司成立于1999年，注册于北京经济技术开发区，注册资金为16850万元。公司隶属于国家开发投资公司，是中国国投国际贸易有限公司的子公司。目前，公司员工近700人，是一家专业从事超高分子量聚乙烯纤维和包括PEUD、芳纶UD和防弹制品的复合材料的研究、开发和生产销售的国家高新技术企业，也是优秀院士专家工作站、北京市企业技术中心和北京市专利示范单位。 Q1.无纬布的下游应用领域里防弹产品占比多少?防弹衣占比多少? 答:无纬布下游以防弹产品为主。外售的防弹制品中防弹衣大类包括成品防弹衣、防弹插板、防弹插片等,占比相对较高。 答:基本都在50%左右。 Q3.出口的地区主要是哪些? 答:出口主要是欧洲和亚洲。 Q4.防弹衣的使用寿命多长? 答:一般是5-8年。 Q5.海外和国内的毛利率相差大吗? 答:海外一般比国内毛利率高一些。 Q6.未来公司对于下游应用领域的增速预期怎么看? 答:从历史数据和各类研究数据看,整个行业的规模都在增加,供给端和需求端都在扩张。从同益中自身的产销情况来看,在产能逐步增加的情况下,销量稳定增加,未来国际形势仍然比较复杂,成本逐步下降有利于拓展更多的应用领域。 Q7.公司复合材料的竞争优势在哪? 答:公司是全产业链企业,在纤维和复合材料方面都布局了较大规模的产能,成本优势明显;性能方面,公司的产品具有核心竞争力。 答:目前还在送样阶段,还有一些技术问题需要和下游客户一起解决。 Q9.并购超美斯是出于什么考虑? 答:在同益中“3+X”的战略定位下,间位芳纶和超高分子量聚乙烯纤维在市场和技术方面都有相通之处,可以发挥协同效应,互相赋能、互相借鉴、融合创新。 Q10.公司的毛利率未来能够维持吗? 答:目前来看纤维和无纬布的毛利率波动不会太大,产品结构会影响毛利率。 Q11.无纬布毛利率有提升,定价模式是什么? 答:公司年度报告中披露的是复合材料情况,无纬布产品牌号很多,成本和价格都比较稳定,综合来看是新产品销量增加,产品结构优化导致的复合材料毛利率提升。 Q12.公司成本下降的原因能拆分一下吗? 答:原材料成本下降对成本的影响较小,成本下降的原因主要是工艺改进和设备迭代带来的能耗下降、生产效率提升及单位人工成本下降。 Q13.关税政策对公司的影响大吗? 答:目前直接影响较小。