夏厦精密机构调研纪要

调研日期: 2025-04-28 夏厦精密制造股份有限公司成立于1999年，是一家专业生产小模数齿轮的公司。公司位于镇海区，自有厂区占地面积75000平方米。公司已通过ISO9001和IATF16949体系认证，导入ERP等企业信息化系统，目前在职员工1000多人，其中技术人员103人。拥有先进的加工与检测设备，产品应用十分广泛，覆盖电动工具、汽车、减速机、自动门及工业化等行业，优秀的品质加上具有竞争力的价格，使夏厦产品行销欧洲、美洲、日本等多国，是世界多个知名厂商的优秀供应商。 公司董事会秘书张波杰介绍了公司的主要业务及 2024年度及 2025 年第一季度经营情况。 投资者问答: 问题 1:公司未来在人形机器人核心零部件的发展上是如何规划的? 答:随着人形机器人技术的快速发展和商业化进程的加速,全球人形机器人行业将迎来爆发增长,公司作为小模数齿轮的龙头企业,公司将迎来新的发展机遇。公司将紧抓人形机器人的发展机遇,实现公司新兴业务领域的快速增长。公司将依托现有技术和设备加快布局人形机器人核心零部件领域,加大对现有技术瓶颈问题的研发投入。依托现有设备经验,通过工艺创新等开发具有市场竞争力的新型的行星滚柱丝 杠加工设备,从而能够实现行星滚柱丝杠规模量产并大幅降低其生产成本,形成公司在人形机器人领域有核心竞争力的产品。同时公司将加强与行业内优秀人形机器人研发、生产厂家沟通交流,加快实现公司小模数齿轮产品、减速机产品和在人形机器人中的应用。未来通过小模数齿轮、减速机和丝杠产品等相关产品在人形机器人的应用,努力实现公司业务的第二增长曲线。 问题 2:2024 年汽车齿轮业务板块毛利率下降的原因? 答:近几年来汽车消费市场竞争激烈,进一步挤压了汽车部件供应商的利润空间,公司生产的汽车齿轮作为汽车核心零部件也受到一定影响。公司将通过提高生产效率、优化产品结构、加强成本控制等方式来应对行业竞争,从而实现进一步扩大市场份额,提升产品的毛利率。 问题 3:2024 年电动工具行业处于复苏阶段,公司 2024年在电动工具齿轮业务方面经营情况如何?预计未来电动工具行业增速如何? 答:2024 年公司电动工具齿轮业务板块实现营业收入约1.40 亿元,同比增长 48.25%。随着电动工具行业的回暖,公司电动工具齿轮将迎来新一轮需求,未来公司将进一步提升市场份额、巩固和提升行业地位。 问题 4:2024 年减速机及其配件业务板块毛利率下降的原因? 答:2024 年减速机及其配件业务板块毛利率下降一方面原因是市场竞争加剧,公司为强制和巩固市场份额作出的适当减低毛利率的策略,另一方面 2024 年度公司减速机及其配件业务板块产品结构调整,减速机整机业务占比升高,减速机配件业务占比下降,减速机整机业务相较于配件毛利率相对较低,导致公司减速机及其配件业务板块毛利率下降。 问题 5:2024 年营收增长但净利润降低的原因?公司毛利率是否预计在未来进一步降低? 答:公司营业收入增长但净利润下降主要原因: 1)随着公司营业收入结构逐渐调整,目前汽车齿轮业务营业收入已超过 50%,随着国内汽车价格竞争的加剧,下游客户压缩各供应商价格导致公司汽车齿轮业务毛利率降低。 2)公司研发费用投入增加,2024 年度研发费用投入4,152.69 万元,较上年同期增加 26.40%。公司持续多年大力投入研发,是公司保持技术创新领先优势的重要保障。根据目前行业竞争、市场供需关系、产品成本等因素及近 2 个季度公司销售产品情况,综合目前市场情况,公司预计未来汽车齿轮毛利率将趋于平稳。 问题 6:公司目前越南生产基地的建设进度如何?预计什么时候能够产生收入? 答:公司基于未来业务发展和海外市场拓展的需要,拟在越南投资建设年产 100 万套精密传动结构产品项目,主要为增加产品海外供应能力,更好地满足国际客户的订单需求,为现有和潜在大客户提供产品服务,增强公司核心竞争力。截止到目前夏厦越南的生产设备在安装调试中,预计今年下半年将实现收入。 问题 7:公司拟投资 10 亿元建设生产基地的主要产品是什么?对公司未来产生的影响? 答:公司拟投建的项目聚焦智能传动系统核心零部件的研发与制造,直接服务于精密齿轮、行星滚柱丝杠、滚珠丝杠、减速机,相应的机床设备等核心业务,预计投产后将显著增强公司在高端传动领域的全球竞争力。 问题 8:公司未来发展战略是什么? 答:未来公司进一步聚焦主业,深耕行业发展,以客户的需求及价值体现作为技术及产品研发的方向,包括以客户需求为指引,进一步提升核心部件的竞争性,以应对机器人行业及新兴行业应用的齿轮产品、减速机及其配件的需求,并进一步加大对机器人行业的从零件到部件产品的供应量,从而保证公司未来发展中持续良久的竞争力。