环旭电子股份有限公司是一家全球领先的半导体产品制造商，专注于SiP(System-in-Package)模块领域，并提供D(MS)2产品服务。公司作为电子设计制造领导厂商之一，与多家知名品牌厂商合作，为品牌客户提供设计、微小化、物料采购、生产制造和物流与维修服务。公司销售服务与生产据点遍布亚洲、美洲、非洲和欧洲四大洲。
2025年第一季度，公司实现营业收入人民币136.5亿元，较2024年第四季度环比降幅18.2%，较2024年第一季度同比增幅1.2%。主要受美国关税不确定性影响，部分客户提前备库存，提高了营收。第一季度营业利润率为2.9%，较2024年第一季度的2.8%增长0.1个百分点，表现超出预期。归属于上市公司股东的净利润为人民币3.3亿元，净利润率为2.5%，与去年同期持平。每股收益为人民币0.15元/股。
营业收入
- 通讯类产品实现营收人民币44.9亿元，同比降幅3.2%；
- 消费电子类产品实现营收人民币42.7亿元，同比增幅16.3%；
- 工业类产品实现营收人民币17.6亿元，同比增幅3.5%；
- 云端及存储类产品实现营收人民币14.3亿元，同比降幅8.2%；
- 汽车电子类产品实现营收人民币13.8亿元，同比降幅15.4%；
- 医疗类产品实现营收人民币0.9亿元，同比增幅0.9%。
营业毛利及毛利率
- 营业毛利为人民币12.9亿元，同比增幅0.2%；
- 营业毛利率为9.4%，较去年同期减少0.1个百分点。
期间费用
- 期间费用总额为人民币9.5亿元，较2024年第一季度的9.3亿同比增加人民币0.2亿元；
- 期间费用占营业收入的比重约为7%，相比同期的6.9%增长0.1个百分点。
营业利润分析
- 营业利润为人民币3.9亿元，同比增幅2.6%；
- 净利润为人民币3.2亿，同比减少1.9%；
- 归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为人民币2.8亿元。
现金流量分析
- 经营活动产生的现金流为净流入人民币8.9亿；
- 投资活动产生的现金流量为净流出人民币13.6亿；
- 筹资活动产生的现金流量为净流入人民币2.9亿。
营运资本周转及主要财务指标分析
- 现金周转天数缩短至43天，存货周转天数缩短约6天；
- 2025年第一季度末存货为人民币72.8亿，较2024年期末减少6.11%；
- 总资产为人民币393.4亿元，货币资金为人民币123.5亿；
- 归属于母公司所有者的权益为人民币183.2亿元，资产负债率为53.1%；
- 总资产收益率1.0%，加权平均净资产收益率为1.9%；
- EBITDA息前税前扣除折旧的现金收益相关利润为人民币7.1亿，非经常性损益为人民币0.6亿。
经营目标
- 2025年第一季度营业收入超过预期，营业利润率为2.9%；
- 预计2025年第二季度单季营业收入同比减少10%左右，营业利润率同比下滑1个百分点左右。
越南厂基本情况
- 成立于2020年6月，员工人数约1500人，土地面积65,000平方米，生产面积50,520平方米；
- 位于越南海防市，交通便利，距离河内首都机场141公里，到海防港口27公里；
- A栋生产面积27,320平方米，空间使用率79%；B栋完成装修，生产面积23,200平方米，完成后生产面积增加85%；
- 营收从2021年投产开始每年保持稳定增长，未来五年营收将持续增长，最大产能对应营收预计超过20亿美元；
- 产品从微小化模块扩展到工业产品、网通产品和汽车电子产品；
- 制造能力涵盖系统级封装、PCBA制程及最终组装，搭配微观分析及产品可靠性实验室；
- 人力资源方面，超过95%的员工为越南本地员工，超过94%的间接员工拥有大学以上学历，76%拥有技术背景；
- IT系统与公司全球工厂同步化，实现产品跟生产数据全球同步。
Q&A部分主要涉及美国关税影响、产能规划、AI加速卡业务、N-in-one模组产品、服务器业务、汽车电子市场发展策略等。公司表示，虽然美国关税带来一定压力，但通过全球产能布局和客户沟通，能够有效应对。未来将继续投资AI加速卡和服务器业务，并积极拓展北美市场。汽车电子业务策略保持不变，但部分调整了赫思曼的业务。越南厂产能将持续扩充，以支持未来增长。
