业绩持续高增，丝杠一体化优势突出

    1   iFind 资产负债表 利润表 会计年度 2023 2024 2025E 2026E 2027E 会计年度 2023 2024 2025E 2026E 2027E 货币资金 478 622 684 1747 2807 营业收入 4139 4910 5833 6733 7751 应收票据及账款 2056 2257 2562 2957 3404 营业成本 3357 4002 4594 5267 6015 预付账款 33 17 19 22 25 税金及附加 38 40 50 57 66 其他应收款 4 21 15 18 20 销售费用 92 33 35 40 47 存货 1024 1017 1259 1443 1648 管理费用 277 296 344 377 426 其他流动资产 40 27 55 61 69 研发费用 175 169 198 222 248 流动资产总计 3634 3961 4594 6249 7975 财务费用 37 20 16 -3 -9 长期股权投资 0 0 0 0 0 资产减值损失 -94 -75 -70 -81 -93 固定资产 1703 1685 1117 605 133 信用减值损失 -7 -1 -1 -1 -2 在建工程 96 92 243 311 296 其他经营损益 0 -0 0 0 0 无形资产 392 391 295 199 103 投资收益 -2 160 70 50 30 长期待摊费用 32 23 12 0 0 公允价值变动损益 0 0 0 0 0 其他非流动资产 97 118 110 103 96 资产处置收益 10 5 6 6 6 非流动资产合计 2321 2309 1778 1218 628 其他收益 55 80 58 58 58 资产总计 5955 6271 6372 7467 8603 营业利润 125 520 658 804 958 短期借款 833 693 0 0 0 营业外收入 2 4 2 2 2 应付票据及账款 2058 2274 2523 3038 3469 营业外支出 20 15 15 15 15 其他流动负债 413 318 458 525 600 其他非经营损益 0 0 0 0 0 流动负债合计 3304 3285 2982 3563 4069 利润总额 106 509 645 791 945 长期借款 200 105 47 -5 -51 所得税 24 11 94 115 138 其他非流动负债 246 239 239 239 239 净利润 82 498 551 676 807 非流动负债合计 446 343 286 234 187 少数股东损益 1 1 4 5 6 负债合计 3751 3628 3268 3797 4256 归属母公司净利润 81 497 547 670 801 股本 402 401 401 401 401 EBITDA 526 884 1443 1598 1776 资本公积 1463 1482 1482 1482 1482 NOPLAT 109 350 572 680 806 留存收益 330 760 1217 1778 2448 EPS(元) 0.20 1.24 1.36 1.67 1.99 归属母公司权益 2196 2643 3100 3661 4331 少数股东权益 8 0 4 10 16 主要财务比率 股东权益合计 2204 2643 3104 3670 4347 会计年度 2023 2024 2025E 2026E 2027E 负债和股东权益合计 5955 6271 6372 7467 8603 成长能力 营收增长率 -1.1% 18.6% 18.8% 15.4% 15.1% 现金流量表 营业利润增长率 23.2% 317.7% 26.4% 22.1% 19.2% 会计年度 2023 2024 2025E 2026E 2027E EBIT增长率 7.1% 267.7% 25.2% 19.0% 18.8% 税后经营利润 82 498 448 589 738 EBITDA增长率 7.3% 68.0% 63.2% 10.7% 11.1% 折旧与摊销 382 356 781 810 840 归母净利润增长率 7.6% 514.5% 10.1% 22.6% 19.5% 财务费用 37 20 16 -3 -9 经营现金流增长率 -14.7% 77.7% 65.5% 28.7% 1.7% 投资损失 2 -160 -70 -50 -30 盈利能力 营运资金变动 -226 -150 -180 -11 -160 毛利率 18.9% 18.5% 21.2% 21.8% 22.4% 其他经营现金流 100 108 115 95 75 净利率 2.0% 10.1% 9.5% 10.0% 10.4% 经营性现金净流量 378 671 1111 1430 1454 营业利润率 3.0% 10.6% 11.3% 11.9% 12.4% 资本支出 271 304 250 250 250 ROE 3.7% 18.8% 17.6% 18.3% 18.5% 长期投资 26 -10 0 0 0 ROA 1.4% 7.9% 8.6% 9.0% 9.3% 其他投资现金流 39 206 58 41 24 ROIC 3.4% 11.0% 17.3% 22.4% 31.2% 投资性现金净流量 -206 -108 -192 -209 -226 估值倍数 短期借款 -123 -140 -693 0 0 P/E 380.0 61.8 56.2 45.8 38.4 长期借款 24 -96 -57 -52 -46 P/S 7.4 6.3 5.3 4.6 4.0 普通股增加 0 -1 0 0 0 P/B 14.0 11.6 9.9 8.4 7.1 资本公积增加 4 19 0 0 0 股息率 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 其他筹资现金流 -69 -184 -106 -107 -122 EV/EBIT 36.0 22.2 46.3 37.6 30.6 筹资性现金净流量 -164 -402 -857 -159 -168 EV/EBITDA 9.8 13.3 21.3 18.6 16.1 现金流量净额 13 165 62 1063 1060 EV/NOPLAT 47.6 33.5 53.6 43.6 35.5