2024年年报点评：公司多元化布局优势显著，2024年实现业绩逆势增长

金河生物2024年年报显示，公司实现业绩逆势增长。2024年营收23.7亿，同比增长9.04%；归母净利润1亿，同比增长15.9%；扣非净利润0.838亿，同比增长7.51%。剔除股权激励费用和商誉减值因素后，归母净利润1.56亿元，同比增加57.59%。

多业务协同发展，抵御周期波动：

• 兽用化药业务：营收12.3亿，同比增长21.47%，毛利率升至40.17%。
• 兽用生物制品业务：营收3.4亿，同比增加2.58%。
• 农产品加工业务：金河淀粉营收7.5亿，净利润同比增长232.19%。
• 环保业务：金河环保营收2.1亿，同比增长6.16%。

2025年业绩预期：

• 金霉素产品获批增加靶动物羊，应用场景扩大，预计化药业务对整体业绩增长起到较大作用。
• 六期工程项目投产将新增15%的含量金霉素预混剂产能。
• 宠物板块业务布局持续推进，预计成为公司新的增长曲线。

盈利预测及估值：

• 预计2025-2027年营收分别达到28.9亿、34.1亿、39.2亿，归母净利润分别为2.46亿、3.14亿、3.31亿，EPS分别为0.32元、0.41元和0.43元。
• 维持“买入”评级。

风险提示：

• 产品涨价不及预期、关税政策风险等。