2018年中美贸易摩擦期间,内需型公司无论是基本面还是股价表现均优于外需型公司。但出口地区的差异,无论是对基本面还是对股价,均没有明显的影响。通过FactSet供应链数据库穿透式分析发现,内需型且下游在美国无收入的公司,无论是股价还是基本面表现均更优。一级行业中,煤炭、建材、社服、食品饮料、通信和公用事业可视作产业链维度的内需型行业。市场逐步企稳,风格偏向价值。上周,上证50、大盘价值表现占优,中小100、深创100表现相对落后。行业GLMSDI情绪热度中,房地产、建筑材料上升。4月微观流动性环比改善,杠杆资金流出。风险提示:全球地缘政治出现重大变化,美联储降息不及预期,市场流动性超预期变化,国内经济复苏不及预期。