雷赛智能机构调研纪要

雷赛智能机构调研报告 调研日期:2025-04-27 深圳市雷赛智能控制股份有限公司是一家专注于智能装备运动控制领域的知名品牌和行业领军企业。自1997年成立以来,雷赛始终以“聚焦客户关注的挑战和压力,提供有竞争力的运动控制产品与解决方案,持续为客户创造最大价值!”为企业使命,以“成就客户、共创共赢”为企业经营理念,专注于伺服电机驱动系统、步进电机驱动系统、运动控制卡、运动控制PLC等系列精品的研发、生产、销售和服务。经过二十二年如一日的产品创新、市场开拓和应用服务,雷赛已经成为产销规模先进的运动控制产品和解决方案提供商。雷赛产品兼具稳定可靠和性能优越的双重优势,在电子、新能源、物流、机器人、机床、激光、医疗、纺织等行业获得上万家优秀设备厂家的长期使用,且远销美国、德国、印度等60多个国家。 2025-04-27 公司董事长、总经理李卫平,独立董事杨健,董事、财务总监游道平,董事 会秘书向少华 2025-04-272025-04-27 全景网(https://rs.p5w 业绩说明会,网络远程 .net) - - 通过“全景网”网站以网络远程方式参与公司2024年度及2025年第一季度网上业绩说明会的广大投资者 一、董事长致辞 时光荏苒,一元复始,2024年是经济低迷、极度内卷的一年,也是雷赛人团结奋斗、改革初见成效的一年、更是第三次创业征途中逆市腾飞的第一年。 秉“销售规模、逆势再创历史新高”之志,面对实体经济低迷、光伏锂电行业大降,雷赛以新产品新项目新协同,实现了总销售额快速增长和净利润高速增长,凸显经营韧性; 书“新产品新技术、取得又一轮突破”之责,推动交流伺服产品线成功构建“多层次、多合一、多总线、多认证”的四多产品架构;PLC类成功升级大中小型三大系列,且销售过亿元;人形机器人方面成功开发出全球领先的FM2超高密度无框力矩电机、第二代中空伺服驱动器 、灵巧手空心杯电机驱控系列,并赢得越来越大的批量订单,构筑未来发展核心优势;行“优质渠道网络、逐步发挥巨大潜力”之变,通过市场规划布局、有序导入一百多家优质渠道伙伴;携手拓展市场覆盖范围,使得我们的精品爆品系列和解决方案能够更高效的触达客户,并共同赢得客户满意;渠道网络销售比例从三年前的20%提升到超过50%,未来还将进一步提升,凝聚各方动能,开辟差异化发展新路径 ; 铸“流程化管理体系、取得实质性进展”之基,围绕“客户更满意、运营更高效、人效更提升”三大目的,初步构建了L1-L6分类分层的高效流程架构、开启了第一阶段流程再造,并初步取得成效,夯实稳健经营根基。 展望2025年,经济形势仍然复杂多变,外部风险加大叠加内部风险因素,但国内长期向好的支撑条件和基本趋势没有变,新一轮科技革命和产业变革催生人工智能等工业智能化转型浪潮,为工业自动化创新注入强劲动能,雷赛在国内运动控制市场份额不到5%,全球不足2% ,增长空间巨大,未来着力赋能高质量发展六大方向:1.上顶进口品牌机会 2.下沉中低端市场机会 3.深耕战略行业机会 4.渠道网络扩张机会 5.人形机器人爆发机会 6.稳步推进海外市场开拓 展望未来,公司将始终坚持以市场为主线,以客户需求为牵引,以创新驱动发展,以提升内部管理效能为重心,推动工业自动化的发展和进步 ,把握住新质生产力发展的重大机遇,脚踏实地,笃行不怠,为客户创造更大的价值,为投资者带来理想的价值回报。二、问答环节 Q1:李总如何评价2024年行业情况和公司的业绩? A:2024年公司业绩离我们的目标还有一定的差距,只能算勉强及格。主要是三个方面的原因:宏观经济低迷,新能源行业巨幅下滑,内部组织变革见效周期较长。 宏观经济方面:由于中美关系持续紧张及房地产不景气导致消费低迷,进而导致工控行业需求不足,公司所处的OEM自动化行业意外下跌5 %导致行业恶性竞争超越预期。 新能源行业下滑,尤其是光伏行业巨幅下滑,对公司相关业务带来了-10%以上影响。公司组织变革和渠道体系变革虽然方向正确并逐步显现积极效果,但爬坡周期较长。 面对众多不利形势,公司全体员工在市场营销、产品研发、体系建设等方面做出了巨大的努力并取得一定的效果,公司业绩增长低于预期,但是大幅提升了竞争力,铺垫了未来三年的可持续增长。感谢您的关注! Q2:公司本期盈利水平如何? A:您好,2024年,在关税贸易战等局势复杂、技术变革加速的背景下,行业竞争和市场内卷不断加剧,公司所处的OEM自动化行业有效需求不足,市场规模同比下降5%。 光伏、锂电行业需求的大幅下滑对公司业务增长也产生了较大的不利影响,公司通过深耕传统优势的3C、电子制造、半导体设备、特种机 床等行业,拓展包装行业及优质渠道网络等,在弥补光伏、锂电行业销售收入下滑的缺口的同时实现业务稳步增长,业绩完成情况稍不及预期,2024年实现营业收入15.84亿元,同比上升11.93%。 公司落地多项降本增效措施,减少前期管理变革成本等,取得较好的效果,成本费用增速低于销售收入增速;2024年实现归属于上市公司股东净利润2.005亿元,同比上升44.67%,扣非归母净利润1.961亿元,同比上升57.61%。谢谢您的关注! Q3:公司渠道布局的进度及效果如何? A:您好,公司通过营销变革,通过“渠道为主,直销为辅,互补共赢”渠道策略,加大力度引入外部优秀的渠道合作伙伴加盟,借助渠道伙伴 多年的客户群沟通服务经验,共同为全国万家设备客户提供雷赛精品组合、解决方案与增值服务,满足不同细分设备客户群的差异化需求, 更好的为客户提供优质高效服务,为客户创造更大价值,提升市场覆盖率,并在客户密集区域设立代表处,对内代表客户反馈市场竞争需求、对外代表公司推动渠道合作并快速复制成功案例。 2024年,新增引入优秀的渠道合作伙伴超百家,累计引进超200家,同时在主要城市建设办事处超30家,有望共同围绕客户需求,提 供更高效、更及时的贴身式服务,从价格战突围升级到总价值TVO/总成本TCO的价值战,助力公司业绩持续稳步增长,进而推动产业链共同进步。谢谢关注! Q4:公司2024年的毛利率有一些提升,如何实现的,未来是否持续?A:您好,公司本着“利他共赢”的经营理念,公司每年都会给客户一定幅度的降价让利;2024年公司平均销售价格下降6%-8%; 尽管公司2024年对客户进行了较大幅度的让利,但公司通过各种内部优化挖潜手段,保持毛利率相对稳定,2024年公司产品综合毛利率38.27%,同比提升0.2pct。公司将持续加大研发投入,推动高端编码器自供、部分外购伺服电机转为自研自供、高端伺服的持 续上量以及PLC等控制类产品快速增长等,公司的产品结构将持续优化。同时,公司从单产品销售逐渐转型为产品组合及完整解决方案营销 ,不断提升附加值。预计未来公司产品的综合毛利率将有望稳步回升。谢谢您的关注!Q5:请问贵公司目前国内的竞争对手有哪些,如何在市场激烈竞争中保持竞争优势? A:您好,公司所在工业自动化行业的应用领域比较广,公司主要产品为伺服系统、步进系统、控制技术类产品三大类,为下游设备客户提供完整的运动控制系列产品及整体解决方案,帮助客户构建出快速、精准、稳定、智能的运动控制设备。公司产品以适用面广泛的通用型系列产品为主,极少数情况下也为大行业和大客户提供针对性定制产品。公司产品已经广泛应用于智能制造和智能服务领域的各种精密设备 ,例如3C、电子制造、半导体设备、特种机床、物流、机器人等行业。公司聚焦“智能装备运动控制”产业方向,以“成为中国龙头、世界一流的运动控制集团”为愿景,坚持“成就客户、共创共赢”的经营理念,制定了坚守“智能制造”主航道+发展“移动机器人”辅航道的战略规划,通过做实“智能制造”主赛道,增份额、增效益、增价值、保质量,以及加快“移动机器人”辅赛道,重研发、铸精品、促上量 。公司将持续发挥“三线协同”的新营销体系化优势、加快构建重点区域特色化优势、不断巩固研发技术领先优势、积极提升精细化管理能力,从而把握新质生产力发展的重大机遇,扎实铺垫未来三五年“高质量增长”,谢谢关注。 Q6:机器人赛道是个长期赛道,公司能否在这个赛道中胜出,伺服这个基础极为重要,我注意到2024年研发费用为1.95亿元,较2023年的2.1亿有明显下降,但2024年公司在机器人领域布局更多的研发项目和投入,这是否意味着公司减少了公司在伺服领域的 投入?伺服业务近来有较为明显进口替代发展机会,但公司的伺服业务在一季度的增长速度较去年同期似乎有所下降,请问如何看待公司伺服业务的后期发展? A:您好,您的看法有一定的道理,但实际情况是更加乐观。1、2024年实际研发费用没有下降,主要随着公司股权激励计划逐步到期,股份支付费用减少。 2、2024年公司在人形机器业务领域进行了千万级的投入,并取得了比较显著的效果,2025年公司将持续加大人形机器人领域的投入。 3、公司伺服业务发展很好,根据权威机构的数据,公司2024年伺服产品销售排名内资品牌第二。 4、由于2024年一季度还有少量光伏行业尾单交付,25年一季度业绩增长受到拖累,2季度开始业绩正在加速增长;公司交流伺服品牌地位和竞争正在持续提升,未来几年高中低端交流伺服产品将全线发力,还有数倍的增长空间。感谢您的关注! Q7:公司今年分红大幅提升,公司是如何考虑的? A:您好,2024年,公司拟按照每10股派发现金红利3.20元,预计分红0.97亿元,回购0.28亿元,累计分红+回购金额1.25亿,约占归母净利润的63.0%。 公司高度重视对股东的回报,根据中国证监会关于上市公司现金分红的有关规定,制定了公司股东分红回报规划并严格执行。在兼顾公司可持续发展的情况下,公司自上市以来每年均制定并实施了合理的利润分配方案,坚持与股东共同分享公司的生产经营成果,保证了利润分配 的连续性和稳定性。谢谢您的关注!Q8:公司25元的回购价定得太低,应及时上调,以提振投资者信心 A:您好,感谢您的建议,公司后续将根据市场情况在回购期限内择机实施本次回购计划,如有调整回购价格将按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务,敬请关注公司在巨潮资讯网披露的相关公告。谢谢关注! Q9:请问贵公司在东莞的用地项目进展如何?后续在东莞厂区主要准备做哪些项目?A:您好,公司拟在东莞滨海湾新区投资建设华南区域总部及人形机器人核心零部件研发智造基地,符合公司长期“智能制造”主航道+“ 移动机器人”辅航道的战略规划,有利于提高公司的整体智能制造生产能力,提升公司人形机器人核心零部件研发水平,增强产品市场竞争力。同时通过建设华南区域总部,将有助于进一步优化公司华南区域业务布局,打造人形机器人产业发展的新引擎,推动公司实现可持续高质量长远发展,目前项目按计划有序推进中,谢谢关注。 Q10:请问关税贸易战对贵司有哪些影响? A:您好,公司对美出口业务占营业收入的比重不足1%,关税直接影响极小;且美国关税政策或将加速工业自动化国产替代,给公司及内资 同行提供更多进口替代的业务机会。作为行业领军企业之一,公司一直坚持关键零部件的国产化,以“一主两辅策略”保障核心原材料供应 ,美国关税政策对公司采购成本影响较小。公司将密切跟踪宏观政策,建立动态市场响应机制,加强供应链管理,携手合作伙伴构建共赢产业生态圈,降低外部不确定性影响,推动业务高质量发展。感谢您的关注! Q11:提高回购价格,有利于市值管理? A:您好,感谢您的建议,为加强公司市值管理工作,切实推动公司提升投资价值,增强投资者回报,维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益,通过提升公司质量,充分、合规的信息披露,增强公司透明度,引导公司的市场价值与内在价值实现动态趋同,公司已于2025年4月24日召开的第五届董事会第十六次会议,审议通过了《市值管理制度(2025年4月)》,感谢您的关注。 Q12:管理层对2025年行业发展趋势判断,以及公司2025年的经营目标?A:您好,宏观面上,机遇与挑战并存。虽因美国发起关税战、贸易战等,外部环境不确定性显著增强