机构投资者周末交流纪要–20250427

目录 机构投资者周末交流纪要（2025.04.26）.....................................................................1会议总结.........................................................................................................................1会议精要.........................................................................................................................1看好方向：.....................................................................................................................2详细纪要.........................................................................................................................2一、私募基金经理......................................................................................................2二、券商自营投资经理...............................................................................................3三、某券商医药首席团队...........................................................................................5四、某券商新消费首席.............................................................................................14五、私募基金经理....................................................................................................24六、私募基金经理....................................................................................................25七、银行理财子投资经理.........................................................................................29八、CIIA之家证券秘书处.........................................................................................30 会议总结 2025年4月26日机构投资者在周末交流纪要中讨论了当前市场走势、行业展望以及具体投资策略。会议的核心思想在于，面对五一假期前的市场调整期，投资者应关注市场潜在风险和机会。尽管市场面临成交量低迷、热点轮动快等挑战，但整体趋势仍然看好科技股和消费等领域。会议强调，随着中美博弈加剧及关税谈判影响，科技自主创新和全球化贸易仍是未来投资主线。看好机器人、AI运用、电子消费、社服消费、创新药等多个领域的市场前景。 会议精要 GDJ托底市场，市场是有底的。短期节奏轮动过快，存在调整可能性，但中期依旧看好。关键是方向的选择，消费与自主可控随着关税缓和与周末政策落地，面临催化边际转弱的情况，观察科技方向会不会重新走强。节前几天市场成交量可能会进一步缩减，热度降低，节前可以考虑控制好仓位，等待指数与板块方向的选择。 看好方向： 机器人：震裕科技，雷迪克，双林股份，东土科技，奥比中光。人形机器人作为未来万亿级市场赛道，具备长期投资价值，短期可聚焦具备业绩兑现能力及订单落地预期的企业，重点关注小脑控制算法、灵巧手等核心功能模块的技术突破与商业化落地方向。 科技：立讯精密，焦点科技，鼎捷数智。看好苹果供应链修复机遇，互联网电商通过数字化渠道与本地化运营持续赋能企业出海，未来重点聚焦AI在消费场景落地应用带来的增长新动能。 创新药：信立泰，康辰药业，舒泰神，苑东生物，甘李药业。2025年是中国创新药行业的“转折之年”，政策支持、技术突破与资本涌入共同构建产业升级基础，具备核心技术壁垒和商业化能力的企业将迎来估值与业绩的戴维斯双击。 消费：拉芳家化，中宠股份，乖宝宠物，若羽臣，思摩尔国际。中短期看，政策持续释放内需潜力，叠加居民可支配收入稳步增长，推动品质化、个性化需求集中爆发；中长期看，数字化基建完善与国潮品牌竞争力提升，持续重构消费供给端，打开增长新空间。 详细纪要 一、私募基金经理 市场成交额萎缩，但外盘逐渐走强。随着下周业绩披露完成，市场结构性机会可能比较精彩。建议把握超跌反弹和新高突破两种态势的品种。行业在科技和消费里面选。关税 战的本质是科技战。三驾马车中的外贸谨慎，投资预期看下半年，短中期还是看消费发力。 二、券商自营投资经理 整体感觉现在后面面临着五一节，把整个的市场的一个半个处于一个该跌不跌的状态，市场成交量已经回到了1.1万亿，每天的热点也有，但是它的轮动比较快。 然后整体来看都是国家队一直或者主力强拉指数，主要在拉一些银行便利指数，但是很多机构它的持仓都都是一些科技股相关的，包括基本上很多就造成了市场现在处于一个分裂的状态，一个是缩量。交易的情绪不高。另外一个指定的主攻方向是这种大盘蓝筹总是在稳指数，但实际上这个赚钱效应不是非常明显，因为你从热点的联动来说，你跟不了这么快，每天都有很多热点在轮动，但是这个效果不是很好，这导致了资金导致没有参与的热情，市场成交量非常低。 我们从技术上来看，因为今上周的走势应该调整，但是由于一些中美的一些利好或者是我就是一个国家的重要会议，基本上硬把指数给撑住了。但实际上我们看指数没有想象中这么高，可能是可能对这种重要会议的一些看法，没有增量政策出台，都已经比较麻木了，包括一些债券市场是比较明显的，有了一波反弹。 但是从股市的角度，从周五的上午的观察，我们觉得还是非常平淡的只有一些地产服务的处理，就是旅游处理实际上很多其他的公司还是下跌。整体从周五看，两千三百多支票下跌，前期的黄金贵金属也出现了一个下降，总体感觉就是较节前的交易的一个垃圾时间，大家都不愿意交易了，一种是资金在避险，只要获利就开始兑现。另外一个确实是现在分裂的状态也没办法交易，就是场外的资金也不愿意去追银行电力这种大的票面，手里拿的一些科技股，你比方国电还有军用机器人，很多股票都在四月八号就四月七号大跌之后的，还是在一个底部的区间，也没有一个卖的欲望，基本上就导致现在的这个市场交易非常平淡，然后从技术来看，基本上是节前应该是跌一波的。 我们看周五中午一般周四周五。周四是上周指数是冲了一下三三幺幺三，周五冲了一个三三零五，每次都是冲高回落疲态，节前基本上它上证指数还算比较强的，基本上要在总归准备再从三月七日跳空的一个缺口，但是其他小票中证一千五百只左右，反而是非常远远的低于这一个反弹的力度，我们觉得靠这种拉大票来支撑指数基本上也快到了一个时期就是大票他肯定是到位了之后，比方说它上升上冲一个四月七号的低点就是三三幺九左右基本上就要开始回落了，可能就是一直调整到节前，因为下周只有三个交易日，小票，因为这次这波反弹基本上没有那么早，我们觉得最好的一个状态是大盘在调整，在下调上证指数回到三三三二五〇或者是三二三千两百点。小票。有点回血，然后再往上再反观他一下，基本上节前的三天也就这么平淡地过去了，没有太高的一个期待。 所以说对下面来说我们感觉四月份就这样了，四月份整体的表现是小票呼叫的比较多，然后红利就是冲入了一个指数，进入五月份，基本上现在应该是布局五月份的。 实际上我们觉得随着年报的冲击也快告一段落了，五月份应该是一个科技股反弹的市场，所以我们还是比较看好五月的从大的方向来说，就是五月份应该是把四月份的这几个缺口都给补上，再往上开启这种全年看就在网上开启一个三浪的上涨。 当然这个是还要综合考虑到中美之间博弈，包括关税谈判的这样一个情况。大趋势应该是这样的。五月份总体还是比较看好科技股的一个反弹。包括上周重要会议也提到了，科技的自主创新，包括加快相关应用的一个方向。你觉得这些板块在四月份已经调整得非常多了，我们觉得如果继续后面的下周应该是一个比较好的布局超跌的科技股的一个机会，大家把一些票据再重新布局一下，如果是觉得回避风险的情况下，下周可以把一些高位的蓝筹标的兑现一下，在做一个风格的切换，主要看好的方向就一个是机器人相关，就这一波这个人与机器人应该调整得比较多。 但是我们也看到上周慢慢的一些展会一些活动机器人热点还是不断地包括中央科技这种中国一些会议，包括派斯林这种都有一些新的动态，换了一些新的产品，觉得都是可以值得关注的。第二个就是国内就是这一波受这个贸易战的冲击比较大。上周看慢慢的国内的一些品种，立讯慢慢地开始有一个反弹，就长期不敢说，短线的反弹其实可以去继续的关注。另外还有中国要打破关税的壁垒，后续还是要全球化的做贸易，互联网电商这一块，比方说焦点科技，类似的这种我觉得应该是个长线的布局，最后是上次上周重要会议提到的，我要加应用这一些很多基本上我看还在处于一个底部，慢慢的反弹，或者是在突破这个时期，类似于斗争教育制度，这种相关的这个应用的这些东西，也是可以值得关注。 总之下周规避一些极端的风险，但是对于超前的科技建议逢低进行一个布局。李总就简单分享一下。 三、某券商医药首席团队 我这边主要看的是制药方向，首先给各位领导汇报一下整个板块的一个情况，因为其实我们看到医药今年还是有比较好的一个结构性行情的，这个行情其实都是主要聚焦在创新药这个方向，我们看先从年初几个爆发像百济，还有包括信阳，他们其实是给出来扭亏的一个拐点，其实点燃市场的一个投资热情。 然后紧接着的话我们看到除了这些爆发之外，还有像热景这一类的一个标的，就是说它尽管说处在一个中小市值的区间内，但是管线你拥有一个类似全球分散音卡的重磅创新药，所以说其实我们看到这波创维行情它是在持续的一个发散，它从砝码像一些中小市值的一个创新和标的，因此我们看到行情还是延续到了现在，那么当前的话我们认为创新药它还是一个比较好的一个投资方向，并且它还有不同的一个逻辑演绎，像其中一个比较关键的主线就是这些传统制药企业它的一个业务升级的概念，就是说他们像宏瑞海思科新生态之前，他们可能主要以仿制药业为主，那么在这几年的话，其实他们的一个创新药的管线也迎来了自己的收获，所以说的话其实这个方向还是今年隔一条比较明确的主线。 第二个方向的话，我们看市场的一个投资情绪，它是从一线标的开始往二线三线标的进行一个挖掘，最开始的话我们看市场选择像科兴热点，还有包括像近期比较火的一片红，这些其实都是市场高度关注的一线标的，但是这在这些标的其实涨幅较为明显之后，市场开始去逐步的挖掘类似的一个概念，就是说管线也拥有全球的一个重磅炸弹，或者有比较庞大响应空间的这些中小市值公司，现在的话我们看到一些类似康臣药业，还有包括舒泰神、粤东生物这些也被挖掘出来了，所以说的话我们看到其实当前市场的一个投资风格虽然聚焦在创新，但是整体投资的一个方向还是比较的一个多元化的，既有这个方法类的投资机会，也有包括像一些中小市