本周概要
- 聚乙烯（L09）上周上涨0.10%，收于7150，增仓约11500张；聚丙烯（PP09）下跌0.38%，收于7097，增仓约23700张。
- 技术上看，L、PP主力合约均运行于20日均线之下，技术走势偏空。
- 大越五大指标中的主力持仓显示，L、PP高胜率席位净持仓均偏空。
- L主力合约基差270，PP主力合约基差253，盘面贴水。
基本面分析
- 宏观方面：OPEC+可能进一步增产，原油自4月初低点反弹，中美关税谈判无新消息，反制措施增加进口丙烷成本，伊朗港口爆炸消息对市场有一定扰动，实际影响有限。
- 需求端：农膜旺季结束，小厂陆续停车，整体需求下滑，PP下游需求以刚需为主，关税影响制品出口需求预计减弱。
- 库存方面：聚烯烃产业链库存中性。
- 供需平衡表显示，PE、PP产能持续增长，2023年产量增加，表观消费量上升，库存压力增大。
期现及库存分析
- PE、PP期现价格及基差均显示盘面贴水，社会库存和综合库存均处于中性水平。
- 仓单方面，L、PP仓单数量稳定。
- 开工率方面，PE、PP开工率有所波动，但整体维持在合理水平。
- 利润方面，PE煤化工、油制利润有所改善，PP煤化工、油制、PDH利润波动较大。
- 外盘价格方面，PE、PP美金盘价格有所反弹，但整体仍处于低位。
- 下游开工率方面，PE、PP下游平均开工率有所下降，需求端表现疲软。
研究结论
- 本周预计L、PP主力合约震荡。
- 聚烯烃市场基本面中性，供需关系趋于平衡，但需求端疲软和库存压力仍需关注。
- 宏观环境和政策变化对市场影响较大，需持续跟踪OPEC+增产、中美关税谈判等关键事件。
