股指可考虑节前防守，国债短期看好

股指策略建议

• 走势回顾：周内上证50、上证指数均涨超1%。
• 核心观点：特朗普政策不确定性扰动市场，但国内经济呈现向好态势，高层对经济表现满意，股指或震荡运行，节前难出重大利好政策，较难形成趋势性行情，建议节前防守。
• 技术分析：KDJ指标显示大盘指数或震荡偏强运行。
• 策略展望：震荡运行，可考虑节前防守。
• 风险提示：特朗普政策实施节奏与力度，美国经济数据暴雷，美联储降息节奏，地缘政治。

国债策略建议

• 走势回顾：周五T主力合约上涨0.06%，TL主力合约上涨0.28%。
• 核心观点：会议强调经济回升基础需稳固，外部冲击影响加大，货币政策强调稳扎稳打，短期内缺少加速利率下行的催化剂，债市交易需注意“稳扎稳打、步步为营”。
• 技术分析：KDJ指标显示T主力合约或震荡偏弱。
• 策略展望：短期看好。
• 风险提示：关注流动性与供给。

重点数据跟踪

• PMI：3月PMI回升至50.5%，受需求端加速扩张和生产端持续高位运行驱动，但企业仍倾向于降价促销消化库存，经营压力尚未明显缓解。
• 社融：3月社融新增5.89万亿，政府债和企业短贷是支撑主力。
• 通胀：3月CPI同比降幅收窄，核心CPI同比回升明显；PPI环比续降、同比降幅扩大。
• 进出口：3月出口同比增速显著反弹，受低基数叠加抢出口推动。
• 工增、投资、地产、社零：3月工业增加值和服务业生产指数均回升，固投增长动能仍来源于设备工器具购置；3月社零同比增速回升，限额以上零售增速创近期新高。

周内关注重点

• 十四届全国人大常委会第十五次会议（4月27日至30日）
• 中国4月官方制造业PMI、财新制造业PMI
• 美国一季度实际GDP年化季环比初值
• 日本央行目标利率及行长货币政策新闻发布会
• 美国4月ISM制造业指数、失业率、非农就业人口变动