中银航空租赁2024 年年度报告

2024年年度報告 2024年，公司創下盈利新高，稅後淨利潤增長至9.24億美元，較2023年的7.64億美元增長21%。核心盈利的增長是業績優異的動力，同時，涉俄飛機持續回收亦作出貢獻。經營收入及其他收入總額較2023年增長4%至26億美元，同期資產總額亦增長4%，創下251億美元的歷史新高。 2024年，公司憑藉航空旅行及飛機的旺盛需求交出穩健業績。這一表現體現在公司的盈利、資產負債表及資產估值之中。儘管飛機交付延誤的態勢仍在持續，我們依然實現了盈利增長。展望2025年，公司努力建立穩健交付儲備，為未來業務擴展奠定堅實基礎。衷心感謝投資者、全體員工及業務夥伴一如既往的支持。 張曉路董事長 目錄 環境、社會及管治回顧83 附件A –財務報表 財務摘要 本集團截至2024年12月31日止年度的財務摘要如下： •經營收入及其他收入總額同比增長4%至26億美元•稅後淨利潤創紀錄達9.24億美元，2023年為7.64億美元•稅前利潤上升21%至10.39億美元•每股收益為1.33美元，每股淨資產為9.17美元•全額收回2022年涉俄減記•經營現金流量(扣除利息)增加13%至19億美元•截至2024年12月31日的資產總額為251億美元，較2023年增加4%•籌集新債務融資55億美元，包括貸款40億美元及債券15億美元•保持強勁流動性，截至2024年12月31日，現金及現金等價物為6.71億美元，未提取已承諾貸款授信為58億美元，流動性達65億美元•董事會建議派發2024年末期股息每股0.2670美元，待將於2025年5月29日召開的股東週年大會上批准。末期股息將向於記錄日期(即2025年6月6日)營業結束時已登記的股東支付。2024財年總股息將達到每股0.4658美元1，按稅後淨利潤的35%計算 財務摘要 財務摘要 投資組合及經營摘要 截至2024年12月31日，中銀航空租賃： •投資組合包括709架/台自有、代管及已訂購的飛機和發動機1，其中自有飛機435架，平均機齡為5年2、平均剩餘租期為7.9年2 •自有及代管機隊的客戶群覆蓋48個國家和地區的92家航空公司•訂單簿共有232架飛機1•截至年末，所有飛機均已租出，截至2024年12月31日止年度自有機隊的飛機利用率達99%以上•2024年共執行260項交易，其中包括：•承諾購買47架飛機•交付38架飛機•售出29架自有飛機•118份租約承諾 投資組合及經營摘要 董事長致辭 2024年，公司創下盈利新高，稅後淨利潤增長至9.24億美元，較2023年的7.64億美元增長21%。核心盈利的增長是業績優異的動力，同時，涉俄飛機持續回收亦作出貢獻。經營收入及其他收入總額較2023年增長4%至26億美元，同期資產總額亦增長4%，創下251億美元的歷史新高。 公司股息政策保持不變，向股東派息總額不超過全年法定稅後淨利潤的35%。據此，董事會建議派發末期股息每股0.2670美元，2024年總股息將達到每股0.4658美元，反映出公司強勁的盈利能力及現金流創造能力。 2024年下半年，公司董事會組成無變動。2025年2月，金彥加入董事會，接替陳靜。我們謹此歡迎金女士的加入，並感謝陳女士對公司作出的卓越貢獻。 2024年，公司高級管理層亦有調整。公司首席商務官(亞太及中東地區)鄧磊於2024年9月離任，由錢曉楓接任。自年末以來，公司宣佈委任文蘭為首席財務官，接替退休的吳建光。首席商務官PaulKent的職責調整為分管航司租賃與銷售團隊的全球業務。我們謹此感謝鄧先生和吳先生對公司作出的寶貴貢獻。 2024年，公司持續擴展業務，旗下自有及代管的飛機與發動機規模增至477架/台，租予48個國家及地區的92家航空公司。按自有機隊價值計算，公司繼續位列全球前五及亞太第一。截至年末，公司52%的自有機隊租予「一帶一路」共建國家及地區的航空公司。 2024年，公司憑藉航空旅行及飛機的旺盛需求交出穩健業績。這一表現體現在公司的盈利、資產負債表及資產估值之中。儘管飛機交付延誤的態勢仍在持續，我們依然實現了盈利增長。展望2025年，公司努力建立穩健交付儲備，為未來業務擴展奠定堅實基礎。衷心感謝投資者、全體員工及業務夥伴一如既往的支持。 張曉路董事長 首席執行官致辭 2024年，公司稅後淨利潤達到9.24億美元，較2023年創記錄的7.64億美元超出1.60億美元。這一增長反映出公司經營收入增加、現金流充裕及機隊擴大。剔除有關涉俄飛機的減記收回款項，我們核心業務創造稅後淨利潤6.33億美元，較2023年提升16%。飛機收回款項及保險賠款分別為1.76億美元及1.15億美元，2022年減記金額現已全額收回。 作為我們業務的基石，客運需求於2024年再創新高。根據國際航空運輸協會(IATA)的資料，航空客運量增長10%，客座率(衡量飛機運力利用率的一項指標)創下83.5%新高。航空貨運市場亦表現強勁，受電子商務活動增長及對傳統航運貿易通道中斷的應對措施推動，需求較2023年增長近11%。 宏觀經濟環境穩定，飛機燃油價格下滑，促使IATA估計2024年航空公司利潤將達315億美元，是航空業連續第二年錄得超過300億美元的盈利。IATA預期航空業利潤將於2025年再增長16%。雖然預計2024年航空公司利潤約70%將來自北美和歐洲，但亞太地區的客運量增長最快。隨著長途運力回升以及中國國內市場不斷壯大，預期2025年該等市場的增長率將達到16%，為全球平均增長率的兩倍。 然而，新飛機供應較需求增長有所滯後。2024年，新飛機交付的價值下跌10%至800億美元以下。受供應鏈問題及勞工行動影響，波音及空客合計生產1,114架飛機，較上一年減少12%。IATA估計，全球範圍內原定於2024年交付的飛機中，30%已延遲至未來年份交付。 航空公司試圖延長現有飛機的使用年期，並重新啟用停飛的飛機，以緩解供應不足的影響。1990年至2024年間，全球運營中機隊的平均機齡為13.6年。該數字於過去12個月已上升至近15年。因此，自2023年初以來，全球窄體飛機機隊的非經營性比例已降至10%以下，降幅約三分之一。 儘 管 製 造 商 產 能 未 達 預 期 ， 我 們 仍 在2024年 向 航 空 公 司 客 戶 交 付 了38架 新 飛 機 。然而，27架計劃交付的飛機被推遲至2025年。截至年末，公司機隊中有467架自有及代管飛機，訂單簿中有232架飛機。此外，我們加大了對飛機發動機的投資，截至2024年末，我們擁有10台發動機，全部租予或已簽約售予航空公司客戶。 首席執行官致辭 強勁需求、交付延遲和發動機短缺推高了所有飛機的價值，亦拉高租賃費率。藉此契機，我們向包括航空公司、投資者和其他租賃公司在內的不同買家群體售出29架飛機。受此強勁需求帶動，飛機銷售的稅前利潤增長51%，達1.18億美元，銷售利潤率為11%。售出飛機(包括5架中齡寬體飛機)的平均機齡為9.3年，幾乎是機隊平均機齡的兩倍。截至年末，我們機隊的加權平均機齡為5年，加權平均剩餘租期為7.9年，保持在行業平均機齡最年輕、剩餘租期最長之列。截至2024年底，我們經營性租賃機隊的評估價值比其賬面價值高出15%或26億美元。 經營性租賃費率維持在10%的穩定水平，反映了我們在二手市場出售較低收益資產的能力，抵銷了新增飛機通常較低的收益率。2024年，經營性租賃的淨租賃收益率由上一年的7.1%升至7.2%。這主要得益於我們強勁的現金流，使得儘管平均資金成本上升，外部融資佔經營性租賃交付的比例仍得以降低。 融資租賃利息收入由2023年的0.69億美元增長至2.17億美元，這得益於2024年的新飛機交付、融資租賃租金收益率由2023年的6.6%上升至7.2%，以及2023年底交付的飛機帶來的全年收入效應。 主要飛機供應商出現生產問題及勞工行動，加上各業務合作夥伴持續面臨發動機及供應鏈問題，我們2024年的資本支出受到不利影響，全年資本支出總額為25億美元。由此，資產總額小幅增加至251億美元。 負債方面，我們以行業最低息差從債務資本市場募集15億美元，並從銀行獲得額外40億美元資金，其中包括我們迄今最大規模的23億美元俱樂部貸款交易。2024年下半年降息對我們的浮動利率債務產生積極影響，但由於我們對在較低利率環境下發行的到期債務進行再融資，公司全年平均資金成本由2023年的4.1%上升至4.5%。 2024年，我們的經營現金流量(扣除利息)增長13%，創下19億美元新高，收款率連續第三年超過100%。公司創造的強勁現金流降低了我們對高成本外部融資的依賴。 2024年，公司繼續支持所在社區，在全球範圍內舉辦了14場社區活動，80%以上員工參與其中。相關活動包括食物準備、包裝與分發、衣物捐贈、癌症援助、奧比斯年度虛擬挑戰賽，以及支持新加坡RainbowFoundation和扶輪社生命之禮計劃的慈善活動。我們亦向Airlink在巴布亞新幾內亞的活動提供捐助，並向新加坡理工大學提供5.2萬美元獎學金和助學金，以促進航空教育的普及。 首席執行官致辭 展望未來，本年度計劃交付的47架飛機已全部以良好費率租予航空公司客戶，所有計劃到期的租約均已續租或轉租給其他客戶。公司將以此為基礎，全年穩步推進飛機交付，同時積極儲備未來訂單，致力於長期可持續增長。我們行業的基本面依然穩健，乘客需求和航空公司盈利能力繼續提升。 公司團隊的盡職盡責與專業能力使我們在2024年再創盈利新高，並全額收回2022年的資產減記金額。這離不開董事會的悉心指導及全體員工和業務合作夥伴的鼎力支持，我們對此深表感謝。2025年開局，公司擁有創紀錄的流動性及龐大的訂單儲備，我們期待充分利用這一優勢，把握機遇，再創佳績。 Steven Townend總經理兼首席執行官 業務和財務回顧 中銀航空租賃是全球最大的飛機經營性租賃公司之一。主要經營收入來自與全球多元化的商業航空公司客戶群簽訂的以美元計價的長期租約。 自成立起至2024年12月31日，我們已： •購買及承諾購買逾1,150架飛機，購買價格總計逾650億美元•與逾60個國家和地區超過190家航空公司簽署超過1,400份租約•售出超過460架自有和代管飛機•籌集超過460億美元債務融資 憑藉良好的投資級企業信用評級(惠譽評級及標準普爾全球評級均為A-)及多元化債務融資來源，我們受惠於較低的平均債務成本，2024年為4.5%。我們債務融資的主要來源是在債務資本市場發行的無抵押票據以及由超過50名放款人提供的無抵押貸款授信。 我們擁有雄厚的流動資金，其中包括截至2024年12月31日的58億美元未提取已承諾信貸額度。 業務和財務回顧 經營收入 我們的總經營收入仍然以租賃租金收入為主，並以利息及手續費收入以及出售飛機收益為輔。 業務和財務回顧 由於我們成功消化債務成本上升的影響並降低脫租飛機的數量，2024年淨經營租賃收益率1較2023年有所提高。截至年末，所有飛機均處於租賃狀態。 租賃租金收入來自以長期基礎訂立的租約。2026年之前並無租約到期，我們自有機隊中近四分之三的租約預定到期日期為2031年或之後。 淨經營租賃收益率按經營租賃租金收入減去分配予經營租賃租金收入的財務費用除以飛機平均賬面淨值計算。每個日曆年租約到期的自有飛機，經賬面淨值(包括融資租賃應收款項)加權。 業務和財務回顧 經營費用 飛機成本1,2及財務費用仍然是成本的最大組成部分，合計佔2024年經營成本總額的90%。隨著平均資金成本上升，我們最大的現金成本(財務費用)也在上升。 業務和財務回顧 稅後淨利潤 2024年，我們的稅後淨利潤為9.24億美元，本年度淨資產收益率為15.3%。 我們2024年的實際稅率為11.1%，大約與去年一致。新加坡及愛爾蘭的撥備在所得稅費用中佔比最大。 業務和財務回顧 資產和權益 截至2024年12月31日，我們的資產總額增加至251億美元。飛機資