碳酸锂周报：利多利空因素交织，灵活交易

利多利空因素交织，灵活交易 2025年4月26日 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证号：Z0011568 周度核心要点及策略03 02 周度核心要点及策略01 核心要点及策略 数据图表追踪02 月间价差：表明所有月份期货均被低估 1、Smm提供的现货计价基准：69800元/吨。2、交易所仓单的品质问题是阻止下游接货的主因，抑或是长期价差C结构的原因之一。 碳酸锂及原料的现价价格 截至本周五，电池级碳酸锂SMM估价69800元/吨，周内跌1650元/吨（-2.3%）；锂云母1590元/吨，周内跌80元/吨（-4.79%）； 锂辉石793美元/吨，周内跌15美元/吨（-1.9%）； 碳酸锂的基差、月差 ◼开工：根据SMM，碳酸锂周度开工48.77%（-1.5%），其中锂辉石开工50.2%（-2.24%），云母40.65%（-1.15%），盐湖57.72%（+0.39%）。（锂辉石工艺需要考察其持续性）。 ◼产量：根据SMM，碳酸锂周度产量16900吨(-488吨）,其中锂辉石端产量8743吨(-390吨）,锂云母端产量3527吨(-100吨）,盐湖端产量2823吨(-80吨）。 4月份开工预计下降；产能增加 锂精矿进口量仍保持一定增长，同时原矿进口增速较高 ➢根据SMM，2024年锂辉石进口量约67万吨LCE。澳矿的供给补量依赖于价格，非洲矿则依赖于地缘和价格。➢2025年3月份锂精矿进口46.4万吨，累计进口134万吨，累计同比4.7%。➢同时南非的原矿进口增量也较大，2024年自南非进口原矿95万吨，3月份来自南非的原矿进口累计25万吨，同比增长27%， 碳酸锂的进口量维持在高位，同时硫酸锂的进口量快速增长 ➢3月份碳酸锂进口1.8万吨，环比增0.58万吨，3月份累计同比增23%➢3月份智利对中国出口碳酸锂1.6万吨，环比增长0.2万吨。 ➢3月份智利出口中国的硫酸锂累计1.83万吨，累计同比422%。 ➢同时还需关注来自阿根廷的氯化锂进口量。2月13日晚间赣锋锂业公告称公司旗下位于阿根廷的Mariana盐湖一期2万吨氯化锂项目正式投产。 4月份，三元材料产量预环增7%，铁锂产量预环增1% 数据来源：SMM、国联期货研究所 终端：3月新能源乘用车销量累计同比增47% ◼1-3月份储能中标容量35.66GWh，同比增47%。 2月初取消强制配储的政策或对铁锂产生一定影响。 周度库存连续11周环比增加；仓单生成速度近期放缓 钽铌铷铯等小金属价格的走势 氯化钾价格近期下降 ➢4月16日起停止第二批储备钾肥集中投放竞拍交易➢国际氯化钾市场价格仍在缓慢走高. 外采原料生产利润亏损 2-3月份进口数据中包含硫酸锂。根据SMM统计的4月份排产推算4月份平衡表，后续仍需继续评估枧下窝矿开工情况以及宁德时代三个冶炼厂的产品出产情况。 相关品种的比价关系碳酸锂：电池级-工业级价差 数据来源：SMM、国联期货研究所 感 谢 观 看 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明引自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎