锰硅周报总结
核心观点
- 市场情绪落地，锰硅回归低波动率区间：本周锰硅盘面继续阴跌，厂家减产力度不足，锰矿开始补跌，成本线下行幅度大于盘面重心下跌幅度，厂家即期利润小幅走扩，减产意向降低。月底会议情绪落地，市场回归基本面逻辑，盘面维持在贴水200-300元/吨的区间且无反弹动力。
- 单边行情有限，区间波动为主：未来锰硅单边行情预计十分有限，整体或以100-200元/吨的区间波动为主，盘面重心虽仍有下移空间，但下方空间不大。在锰矿见底或主产区减产扩大之前，盘面或持续低位窄幅震荡，中期内以卖权为主参与，单边切勿追空。
关键数据
- 成本-利润：
- 宁夏地区出厂成本5760元/吨，即期亏损230元/吨。
- 内蒙古地区出厂成本5700元/吨，即期亏损20元/吨。
- 广西地区出厂成本6500元/吨，即期亏损760元/吨。
- 供需：
- 全国锰硅日产2.658万吨，环比下降365吨。
- 2025年3月全国硅锰产量93.48万吨，环比增5.41万吨，增幅6.14%。
- 2025年2月出口硅锰合金306.25吨，进口1893.448吨。
- 港口锰矿库存：
- 天津港锰矿库存316.78万吨，累库43.1254万吨。
- 下周天津港预估到港锰矿31.195万吨，预估去库15万吨左右。
- 硅锰厂家库存：
- 全国63家独立硅锰企业样本库存181800吨，环比增24200吨。
- 4月钢招：
- 河钢集团4月硅锰定价5950元/吨，首轮询盘5900元/吨。
- 4月硅锰采量11400吨。
研究结论
- 锰矿价格变动、天津港锰矿到港、主产区减产力度是未来需重点关注的因素。
- 趋势：无明显趋势，以卖权为主参与。
- 风险提示：宏观情绪变动风险。
硅铁周报总结
核心观点
- 供需维持阶段性紧平衡，成本暂稳，波动率下行：本周硅铁盘面以阴跌为主，盘面重心小幅下移。供需端有零星硅铁厂新增减产，但整体日产小幅走弱，不足以形成强烈反弹驱动。成本利润端，原料端兰炭库存进一步小幅下行，市场对宁夏地区4月结算电费存在分歧。
- 关注重点：兰炭调价、宁夏地区4月结算电费。
关键数据
- 成本-利润：
- 宁夏地区即期硅铁出厂成本约5490元/吨，点对点估算盈利160元/吨左右。
- 内蒙古地区出厂成本约5450元/吨，点对点估算盈利180元/吨以下。
- 青海地区出厂成本约5600元/吨，出厂利润在50元/吨上下。
- 供需：
- 全国硅铁日产1.414万吨，环比下降200吨。
- 2025年3月全国硅铁总产量49.28万吨，环比2月增4.08万吨，跌幅9.03%。
- 2025年2月出口硅铁约2.75万吨，进口1.344万吨。
- 4月钢招：
- 河钢4月硅铁招标询盘5900元/吨，4月招标数量1700吨。
- 厂家库存：
- 全国60家独立硅铁企业样本库存83670吨，环比减11220吨。
研究结论
- 重点关注：兰炭调价、宁夏地区4月结算电费。
- 策略建议：风险提示：宏观情绪扰动。
