中科创达机构调研纪要

中科创达机构调研报告 调研日期: 2025-04-23 中科创达软件股份有限公司是一家全球领先的智能操作系统产品和技术提供商,专注于提供卓越的智能操作系统产品、技术及解决方案。公司成立于2008年,总部位于北京,子公司及研发中心遍布全球30个地区。中科创达在Android、Windows、Linux操作系统和应用开发领域积累了丰富的经验,涵盖了BSP、操作系统内核、驱动、框架、协议栈、多媒体、应用、工具和安全技术。公司通过与芯片、元器件、终端、软件、互联网厂商和运营商以及云厂商等全球领先企业的紧密合作,致力于在智能终端平台技术上不断投入开发,为上下游伙伴提供高品质的产品与服务。 一、 2024年经营情况的总结 报告期内,公司实现营业收入53.85亿元,较上年增长2.72%。 1.1.分行业看 全球智能手机市场实现温和增长,生成式AI功能在品牌手机中开始逐渐渗透,公司智能软件业务线实现营业收入142,274.17万元,较上年增长0.49%。 智能汽车业务线实现营业收入241,640.10万元,较上年增长3.42%。智能汽车业务在2023年经历了30%以上的高速增长 ,2024年智能汽车行业进入了技术迭代、市场分化的关键阶段。受汽车厂商验收周期加长、部分厂商车型出货不及预期影响,公司智能汽车业务增速暂时有所放缓。公司智能汽车业务的重点是积极拓展并保障智能座舱,智能驾驶平台平稳过渡的同时,全力拓展全球化业务,并全力推进整车操作系统的前瞻战略布局,从而将智能汽车业务推向一个新的发展台阶。 智能物联网业务线实现营业收入154,549.38万元,较上年增长3.73%。 1.2.分区域看 公司来自于中国的营业收入34.26亿元,较上年减少2.73%。来自于欧美、日本等海外国家或地区的营业收入19.58亿元,较上年增长13.87%。 1.3.利润情况 报告期内,公司归属于上市公司股东的净利润4.07亿元,较上年下降12.60%。主要原因是: 1、毛利率较上年同期下降2.66个百分点,毛利额较上年同期减少9,063.20万元。2、研发投入增加。公司在既定的"操作系统+端侧智能"的战略方向下,持续加大对端侧智能的核心技术和创新赛道等领域的投入。报告期内,公司重点布局机器人等端侧智能领域,研发费用较去年同期增加7,752.47万元,同比增长8.16%。 1.4.下半年改善情况 自2024年下半年开始,公司经营情况持续改善。2024年下半年,公司营业收入较上半年环比增长24.29%,归属于上市公司股东的净利润较上半年环比增长190.4%,经营活动产生的现金流量净额较上半年环比增长61.16%。其中,2024年第四季度,公司营业收入同比增长23.76%,环比增长30.67%,归属于上市公司股东的净利润同比增长282.76%,环比增长436.76%,经营活动产生的现金流量净额同比增长37.46%,环比增长63.35%。 1.5.2025年规划 基于2024年下半年显著的业绩改善,公司在2025年将进一步巩固优势并突破瓶颈 1、核心业务深化,聚焦高增长领域。一方面,公司将对产品服务的结构进行优化,进一步扩大高附加值业务的占比;另一方面,公司通过战略合作锁定大客户需求,降低周期波动对业务的影响。 2、继续大力开拓全球市场。公司已在全球16个国家或地区设有研发中心,一方面,公司通过全球团队向当地客户提供便捷、高效的产品和服务,确保全球化业务的持续增长。另一方面,公司会进一步扩充全球整合的研发资源,根据不同国家或地区各自的人才特色和优势,在全球范围内持续不断地吸引优质人才,建立具有区域特色的技术团队,发挥不同国家或地区的人才特色和优势,在通讯技术、半导体技术、软件工程、科学技术等方面都拥有良好人才储备,优秀人才的加入也助力公司始终站在操作系统技术的前沿位置。 3、坚定在前沿技术、创新应用方面的投入。人工智能与物联网的融合带来端侧智能新场景,新机会,公司的智能物联网业务紧密把握端侧智能的机遇,一方面不断将人工智能技术和端侧产品融合进一步深化"端,边,云"一体化物联网平台,另一方面不断拓展端侧产品和应用场 景,在机器人、AIPC、MR、XR、AR元宇宙关键技术等领域持续实现突破。 4、精细化管控,持续提升运营效率。利用信息化和AI技术手段,精耕细作,持续提升经营管理效率。 二、 问答 1. AI的快速发展对公司的经营影响,包括人效和生产效率是否有明显的提升? 答:可以看到,AI产业的发展日新月异。就在最近的4月17日,OpenAI新发布号称目前最为强大、最为智能的模型满血版o3和o4-mini。o3和o4-mini的发布标志着AI模型在深度推理、多模态融合(特别是图像与逻辑的结合)以及解决复杂问题能力方面达到了新的高度 。整体来看,公司的业务受益于整个AI产业及端侧智能发展所带来的巨大机会。一方面,公司和大模型厂商的合作不断深化。比如,24年11月,公司与火山引擎达成深度合作,共建联合实验室赋能端侧智能。双方将充分发挥各自领域的核心技术、产品和市场等多方面的优势,在人工智能大模型应用领域展开深度创新合作,携手推动大模型的科研成果在车端和智能硬件端的转化和应用,为产业创新发展赋能。另外一方面,AI产业所推动的端侧智能发展正在加速。比如,DeepSeek发布R1模型,通过强化学习技术,实现逻辑推理能力和智能水平提升,并通过算法和软硬件协同创新实现预训练算力成本的大幅下降。随着本地部署门槛降低,将极大推动在本地设备、边缘计算上部署强大AI模型的可能性,以及伴随着模型变小变强,AI能力嵌入到操作系统、应用程序、智能硬件(手机、汽车、智能硬件等)中变得更加可行和普遍,从而带来丰富的嵌入式应用场景。同时,AIAgent与终端更加密切融合,AIAgent能够自主规划、执行任务的智能体与用户直接交互的智能终端的结合不断加速。 伴随着AI产业的快变和巨变,公司时刻紧跟产业的步伐。公司在2025年4月21日,举办了中科创达ThunderWorld2025端侧智能技 术大会暨南京智能汽车产业园开园仪式。全面展现了公司在AI原生操作系统、端侧智能领域的突破成果,集中在车,端侧,机器人等关键领域。 关于人效和生产效率方面,公司在2025年将进一步巩固优势,精细化管控,持续提升运营效率,利用信息化和AI技术手段,精耕细作,持续提升经营管理效率。 公司员工接近90%都是研发工程师和技术专家。作为软件平台厂商,通过平台化智能型人才组织管理,是提升效率的有效路径。同时,公司从技术研发到运营管理,都在不断融合最新的人工智能技术提升效率。比如,编程代码是庞大且复杂的软件工程管理的一环,在软件开发领域,利用公司自主开发的人工智能编程工具,可以高效实现代码生成,代码补全,代码检测,方案生成,软件工程测试等,从而提高了编程效率。代码仅仅是庞大且复杂的软件工程管理的一环,软件工程还包括从客户需求分析,系统设计,编码,调试测试,交付部署等一系列生命周 期管理。 人工智能的发展,推动了软件本身的创造与改变,软件工程也进入到DevOps的时代,即通过自动化“软件交付”和“架构设计”来使得构建、测试、发布软件变得更加敏捷、频繁和可靠。这一变革不仅塑造了系统软件的核心技术内核,也升华了传统软件工程的定义,让软件工程作为一种文化,更加强调组织内部高效协作和无缝连接。如今,公司所形成的全球智能化组织和不断卓越的软件工程能力,本身就是不断通过人工智能技术发展赋能的结果,因此,人工智能的发展,对软件研发不是挑战,而是将不断推动公司智能组织的优化和软件工程的卓越。 2. 公司四季度改善明显,这种改善的持续性如何?公司现金流改善明显,具体原因是什么?对于毛利率的展望,以及未来的人员计划如何?答:AI产业和端侧智能发展,给公司带来巨大的产业机会,而这个产业处于刚刚开始并且不断加速的阶段,因此未来依然有很大的发展空间。同时,基于2024年下半年显著的业绩改善,公司在2025年将进一步巩固优势并突破瓶颈,包括核心业务深化,聚焦高增长领域; 继续大力开拓全球市场;坚定在前沿技术、创新应用方面的投入;精细化管控,持续提升运营效率等方面。 关于改善明显的现金流方面,公司主要都是全球大客户,通过业务端努力抓回款,保障了优质现金流。 关于毛利率方面,手机产业经过多年的发展已经相对成熟,智能手机行业竞争环境依然面临挑战,中低端价位段竞争激烈,对于毛利也相应地造成影响。但作为一家平台型,全球化的公司来说,不会仅仅单从毛利率一个维度来看,而是要从产业,生态,全球化,技术平台,客户价值,市场地位,竞争优势和护城河等综合角度来匹配综合实力的发展。因此,尽管毛利率出现下滑,但是,公司在智能手机领域多年的平台化技术积累,以及与芯片厂商深入和广泛的战略合作,依然推动智能软件领域的技术迭代创新。在发挥这种核心技术构建的竞争壁垒的同时,公司将进一步提升研发效率和平台化能力复用,稳定并改善智能软件的毛利率水平。 关于人员计划方面,作为一家技术型驱动,工程师文化的公司,公司的目标是打造一个有活力、有张力、能够快速应对外部的变化、不设边界,积极拥抱变化的先进团队。公司员工接近90%都是研发工程师和技术专家,是公司的核心资产。公司会根据业务全球发展,技术战略布局等需求,高效部署人员的规划,不断促进技术领先,持续改善经营效率。 3. 随着端侧智能的发展,公司如何看待物联网业务在2025年的机会?以及公司对于2025年业务整体发展的预期如何? 答:随着本地部署门槛降低,将极大推动在本地设备、边缘计算上部署强大AI模型的可能性,以及伴随着模型变小变强,AI能力嵌入到操作系统、应用程序、智能硬件(手机、汽车、智能硬件等)中变得更加可行和普遍,从而带来丰富的嵌入式应用场景。围绕物联网领域,公司将充分发挥在通信、感知、连接,计算,智能与系统等全方位的深度整合,打造围绕AI+软件+计算架构+智能硬件的端侧智能。公司在智能硬件关键创新领域不断拓展。比如,公司推出四款AIMiniPC参考设计,助力行业客户快速打造面向个人AIPC消费市场和工业场景的创新性产 品。另外,随着AI眼镜赛道迎来爆发式发展,推动2025年成为AI眼镜元年。公司最新发布的TurboXAI眼镜一站式解决方案,以全链路技术创新,打造AI眼镜新标杆。因此,除了“端云混合架构”“端侧智能”原生的整车操作系统和软件定义的移动机器人之外,突飞猛进的端侧智能创新,就是围绕物联网为核心的智能硬件赛道,将既有的产品、技术、开发等要素和端侧智能结合,推动端侧智能成为全场景智能终端发展的核心底座。 与端侧智能所带来的物联网发展同样的道理,公司的业务受益于整个AI产业及端侧智能发展所带来的巨大机会,包括公司与大模型厂商深入的合作,与芯片平台的紧密整合,与全生态产业链的协同发展,与全球化布局的加速开拓等一系列的产业趋势和战略部署紧密相连。 4. 围绕端侧智能领域,公司和芯片厂商主要在哪些领域的合作?公司在这个产业中的位置如何?如何看待该赛道的产业空间和公司价值? 答:随着芯片厂商人工智能芯片的陆续发布,百亿模型在端侧部署成为现实。混合AI方式适用于几乎所有生成式AI应用和终端领域,覆盖从手机、PC、XR、汽车和物联网,推动生成式AI规模化,以及全球企业客户到消费者个人的多样化需求。 操作系统将底层芯片的创新赋能上层应用,而上层应用的创新依托操作系统调用底层芯片的基础算力,操作系统成为连接底层芯片和上层应用的核心中枢。公司专注于操作系统技术的研发,建立底层智能操作系统软件技术,将关键技术集成于芯片。 公司不断深化与全球领先的头部芯片厂商战略合作关系,围绕芯片厂商的广泛生态,联合芯片加速技术创新,携手芯片布局垂直行业,基于芯片引领机器人智能,从手机芯片、汽车芯片到多样化智能设备芯片的跨形态整合、从海外芯片到国产芯片的多区域整合,构建多元化芯片生态。 关于公司在产业链中的位置,公司的核心基因是以操作系统为核心的平台技术能力,操作系统成为连接底