核心观点与关键数据
大豆系与菜籽系粕类油脂市场回顾：
- 加拿大油菜籽出口减少：加拿大谷物委员会数据显示，截至04月20日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少31.76%至14.05万吨，显示出口疲软。
- 巴西大豆产量预估上调：巴西帕拉纳州农村经济部（Deral）预估帕拉纳州大豆产量为2111万吨，高于上个月预估的2106万吨；巴西南里奥格兰德州大豆收割进度加快，截至4月24日已收80%。
- 美豆出口数据：USDA数据显示，截至4月17日当周，美豆24/25年度周度出口净销27.7万吨，累计销售4706万吨，同比增幅557万吨，进度94.74%；其中对中国周度净销0.18万吨，累计销售2234万吨，同比降幅148万吨。
- 美豆粕与豆油出口：美豆粕24/25年度周度出口净售17.09万吨，累计销售1203万吨，同比增幅102万吨，进度76.21%；美豆油周度出口净增1.24万吨，累计销售97万吨，同比增87万吨，进度92.77%。
- 巴西大豆禁令争议：巴西大豆贸易协会主席纳萨尔表示，最高法院审理的案件可能完善2008年“大豆禁令”，该禁令禁止采购亚马逊毁林地区2008年后开垦土地种植的大豆，但协议仍为大豆创造了市场空间。
棕榈系油脂市场回顾：
- 印尼棕榈油出口下降：印尼3月棕榈油出口量降至205万吨，较上月下降3.4%，主要因印度和中国减少采购；对中国出口降至230035吨，较2月下降19.1%；印度2025年第一季度棕榈油进口量同比下降近40%，至107万吨。
市场分析图表：
- 粕类品种间价差：豆粕2509与菜粕2509价差扩大，豆粕2601与菜粕2601价差收窄。
- 粕类同品种跨期价差：豆粕2509与豆粕2601价差走强，菜粕2509与菜粕2601价差收窄。
- 粕类油脂同品种比价：豆粕2509/豆油2509比价上升，菜粕2509/菜油2509比价走弱。
- 油脂品种间价差：豆油2509与棕榈油2509价差扩大，菜籽油2509与豆油2509价差收窄。
研究结论：
- 大豆及菜籽粕类市场受出口数据、产量预估及政策因素影响，价格波动较大；棕榈系油脂出口疲软，市场承压。
- 粕类油脂比价关系变化明显，需关注跨品种套利机会。
- 巴西大豆禁令案件进展将影响全球大豆供应链格局，需持续跟踪。
