东华测试机构调研纪要

东华测试2024年实现营业收入5.02亿元，同比增长32.79%；归属于母公司净利润1.22亿元，同比增长38.90%。公司业务涵盖结构力学性能研究、PHM系统、电化学工作站等，为客户提供一站式测试系统解决方案，广泛应用于科研、检测、装备制造等领域。

公司一季度增长存在季节性波动，主要客户为科研院所、高校及大型企业研发部门。应收账款主要受客户预算和审批流程影响，但客户信用资质优良，坏账风险可控。公司高度重视应收账款清收工作。

关税政策对公司经营影响有限，公司具备较强的市场竞争力，将积极把握国产替代等发展机遇。电化学板块增长强劲，主要客户为高校、科研院所，驱动因素为科学仪器利好政策和自主可控趋势。六维力传感器处于小批量试制阶段，应用领域包括工业机器人、航空航天等，后续将根据市场情况规划业务。

PHM系统不仅应用于军工装备，正加速向民用工业领域渗透，如港口机械、水务等。公司未来盈利增长的主要驱动因素包括：已形成的知名度和品牌形象、优质客户资源、仪器仪表产业国产化替代政策、自主可控等多重利好因素。公司将优化产品性能，拓展应用场景，提升市场份额。