科士达机构调研纪要

科士达机构调研报告 调研日期: 2025-04-25 深圳科士达科技股份有限公司成立于1993年,2010年12月在深圳证券交易所成功上市,证券简称:科士达,证券代码:002518。公司员工数超过3400人,总部位于中国深圳南山,在深圳光明、深圳观澜、广东惠州、江西宜丰、越南海防、福建霞浦等地区建有工业园。科士达专注于数据中心、光伏新能源、电动汽车充电、储能等领域,拥有自主研发生产的数据中心关键基础设施产品、新能源光伏发电系统产品、储能系统产品、电动汽车充电产品等技术处于行业领先水平,提供全方位的解决方案广泛应用于各行业领域。公司坚持“市场导向+技术驱动”的发展思路,以“客户为本、匠心为质”的市场品牌定位,始终坚持行业深耕,建立了行业领先的以市场需求为导向的营销网络平台、产品研发平台及智能化供应链生产管理平台。旗下子公司有广东科士达工业科技有限公司、深圳科士达新能源有限公司、深圳毅科达能源投资有限公司等。2021年公司实现营业收入280,591.98万元,比上年同期增长15.83%,其中数据中心业务实现营业收入215,091.95万元,同比增长12.70%。公司在技术方面,继续紧抓市场需求,推出更加稳定、多元化、防护性高、更高性价比的具有市场竞争优势的充电桩产品,加大对大功率充电桩技术的研发,满足市场快充需求,并利用公司光伏及储能技术优势,推出多种模式充换电产品。在营销拓展方面,公司继续坚持以渠道销售为业务发展的主动能,进一步强化核心渠道建设,促进细分行业和区域市场的同步发展,并加大海内外渠道建设力度,调整团队构成,以项目制结合渠道分销的销售模式,开拓全球市场。新能源业务是公司近年重点布局业务方向,将作为公司未来业绩新的爆发式增长点。 首先,范涛先生对公司 2024 年年报及2025年一季报情况进行了解析,并对公司各板块业务当前发展情况、业务布局、未来发展重点等做了简要介绍,然后开始投资者交流环节。 投资者提问:公司 2024 年年报显示毛利率有所下滑,请问各板块 2025 年一季度的情况如何?对未来各板块的盈利能力如何预期? 范涛先生回 答:分板块来看,公司数据中心毛利率相对稳健,2024年度略微下滑主要是会计政策变更以及一些大客户优惠,稍有影响,2025年一季度环比来看,毛利率比2024年度略高,未来数据中心板块整体盈利能力仍较强。新能源业务主要受市场竞争影响,价格较低且公司出货量下滑,平均成本上升,毛利率下滑幅度较大,整体来看 2025 年一季度仍然处于毛利率较低水平。当前新能源板块已处于很低毛利率水平,继续下降空间有限,未来随着市场变化以及公司一些大客户的恢复、成本控制,盈利能力可能回升。 投资者提问:2024年年报显示公司储能板块收入下滑,未来公司对工商储项目的预期如何,有望修复板块的下滑吗? 范涛先生回 答:全球政策导向均在不断强化新能源产业是支撑全球碳中和的核心战略。尽管竞争激烈,但行业发展机会依旧存在。近期行业信息指向海外工商储需求提升,公司也在积极拓展布局海外渠道建设,包括中东、东南亚、非洲等市场。公司对全球新能源储能市场保持乐观向好的预期,也在不断努力促进公司储能业务的恢复。 投资者提问:近期行业中有通过储能与IDC配合的形式建设绿色数据中心解决方案的趋势,公司是否有进行该类项目的布局?范涛先生回 答:公司一直有预期,新能源光储与数据中心相结合的模式有望成为未来的主要发展方向,公司年报中对此也有阐述。鉴于数据中心建设和 运营成本中电费占据了相当大的比例,从成本控制的角度看,利用储能技术为数据中心提供能源支持无疑是一项高效的解决方案。公司认同这一趋势,并在产品端及项目实施层面已积累了相关案例。 投资者提问:从海外市场看,锂电池在数据中心的运用似乎也正在成为趋势,公司是否有布局锂电产品? 范涛先生回 答:锂电技术并非新生事物。实际上,公司从2022年开始便已推出锂电版UPS产品。然而鉴于国内市场对安全性的考虑,铅酸方案依然占据主导地位,公司锂电产品主要销往海外市场。从行业发展趋势来看,国内也在提升对锂电的接受程度,预计未来一两年内,铅酸电池仍占主导地位,但锂电版在国内市场的渗透率也将有明显提升。 投资者提问:在国内互联网行业数据中心,目前还是海外品牌供应商占较高市场份额,如何看待此格局的变化趋势? 范涛先生回 答:目前,我国互联网行业数据中心供应商以海外品牌为主,但在金融、通信、政府等领域,国内品牌已占据主流地位。未来,我们认为在互联网行业国产替代是一种趋势,因为数据安全是国家重视方向,关键领域对国产化设备的需求是持续攀升的。近年来,国内品牌持续深耕技术研发,在技术指标上已与国际头部品牌旗鼓相当,虽然在品牌知名度上仍有提升空间,但替代趋势不断明朗。 接待过程中,公司与投资者进行了充分的交流与沟通,严格按照《信息披露事务管理制度》等规定执行,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。