PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

原油市场：

• WTI原油期货结算价2025年4月24日为62.79美元/桶，上涨0.84%。
• 布伦特原油期货结算价2025年4月24日为66.55美元/桶，上涨0.65%。
• 原油供应压力持续，EIA报告显示美国原油汽油库存大增，需求疲软施压油价。

PX市场：

• CFR中国主港PX现货价2025年4月24日为744美元/吨，下跌0.80%。
• CZCE PX主力合约2025年4月24日收盘价为6166元/吨，下跌0.93%。
• PX期现价差为58元/吨，基差为58元/吨。
• 多个OPEC+成员国计划6月会议上提议加快增产速度。

PTA市场：

• 国内PTA现货价2025年4月24日为4360元/吨，上涨1.42%。
• CZCE PTA主力合约2025年4月24日收盘价为4370元/吨，下跌0.86%。
• PTA社会库存处于历史同期中性偏高水平，但近一个月小幅减少。
• 长丝行业计划内及计划外装置检修增多，开工负荷下降。

聚酯瓶片市场：

• 江浙市场主流商谈在5620-5730元/吨，较上一交易日保持不变。
• 下游终端采购积极性回落，市场谨慎观望。

聚酯切片市场：

• CZCE TA主力合约2025年4月24日收盘价为4370元/吨，下跌0.86%。
• 涤纶DTY、POY、FDY等价格稳定。

供需与产销情况：

• PX&PTA&PR上游开工率：PX 73.53%，PTA工厂82.68%，聚酯工厂90.11%，瓶片工厂80.44%。
• 涤纶长丝产销率42%，涤纶短纤产销率65%，聚酯切片产销率56%。
• 恒力石化计划4月28日检修惠州2#250万吨PTA装置，5月10日左右检修大连2#220万吨PTA装置。

宏观与政策：

• 关税问题对纺服出口贸易的长期抑制仍然存在。
• 国内“五一”假期临近，终端开工率可能进一步下降。

研究结论

• 原油价格主导能化商品走势，下游纺服需求受关税影响持续疲软。
• 聚酯行业需求拖累明显，终端开工率下滑传导至聚酯端压力增大。
• PX成本驱动持续性不足，PTA供需面暂无重大消息，市场观望情绪浓厚。
• 聚酯瓶片市场重心暂稳，下游采购谨慎。
• 预计4-5月PTA库存有去库希望，但宏观及需求拖累下原料端向上驱动持续弱化。
• 成本定价逻辑继续运行，市场难以跳出跟随逻辑。

交易策略

• 油价区间运行，交易心态谨慎。
• TA2509合约收盘价4370元/吨，成交量112万手。
• PX2509合约收盘价6166元/吨，成交量16.81手。
• PR2506合约收盘价5644元/吨，成交量4.00万手。
• 预计PX、PTA、PR震荡运行。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。