全球经济：在微妙平衡中前行
美国：
- 尽管美联储在 2020 年以来首次降息 50 个基点至 4.75%-5.00%，但鉴于经济增长放缓，尤其是消费者支出增长乏力，预计美联储将继续正常化货币政策。
- 非农就业人数增长强劲，失业率降至 3 个月低点，工资增长和储蓄率将支撑未来消费。
- 服务部门活动加速增长，新订单强劲，但通胀放缓，核心 CPI 上升。
- 鉴于经济软着陆迹象、通胀放缓、美联储官员鸽派观点以及美国总统大选结果的不确定性，预计美联储将在 11 月和 12 月再降息 25 个基点。
欧元区：
- 欧元区经济复苏更加脆弱，制造业活动收缩，财政刺激减少，信贷增长缓慢，私人消费因劳动力市场放缓和经济信心疲软而仍然疲软。
- 实际工资上升，零售销售开始增长，但消费将保持疲软。
- 欧洲委员会同意将中国电动汽车的进口关税提高至 45%，但欧盟和中国将继续谈判以找到解决方案。
- 鉴于欧元区经济总体疲软，通胀低于 2% 目标，以及美国大选期间经济和贸易政策的不确定性，预计欧洲央行今年将再降息 25 个基点，将基准存款利率降至 3.00%。
日本：
- 日本经济由服务业驱动，但制造业和出口部门仍然疲软。
- 家庭支出持续下降，但工资增长是自 20 世纪 90 年代初以来最快的，加上服务业的强劲增长，将支撑消费并帮助日本央行实现其长期通胀目标。
- 日本企业破产数量达到 2013 年以来的最高水平，中小企业受成本上升、通胀和劳动力短缺影响最大。
- 日本政府正在准备经济措施，包括现金补贴，以帮助低收入家庭和地区企业应对成本上升。
- 通胀放缓和适度经济增长表明，日本央行的加息将是渐进的。
中国：
- 尽管政府推出了新的刺激措施，但经济增长仍然受到结构性问题的限制，包括劳动力市场疲软、产能过剩、地方政府债务和房地产泡沫。
- 政府自 9 月份以来推出了一些新的措施，包括降息和降准、对弱势群体的补贴以及失业毕业生社会保障福利。
- 房地产泡沫仍然是拖累，新住宅销售自 7 月份以来持续下降。
- 中国需要恢复消费者财富和信心，通过加快财政刺激、稳定房价、维持股市复苏势头和降低青年失业率。
泰国：
- 2024 年第四季度，经济活动将得到旅游业、正常化公共支出和刺激措施的支撑，但结构性拖累、地缘政治风险和全球经济放缓可能会抑制整体增长。
- 预计 2024 年第四季度 GDP 将同比增长 3.6%，全年 GDP 增长率维持在 2.4%。
- 旅游业：尽管主要旅游省份发生洪水，但中国长假和欧洲旺季旅行季节将提供提振。
- 出口：第三季度的改善可能不会持续，因为结构性制造业问题和全球经济放缓。
- 私人投资因商业情绪疲软和工业生产数据疲软而缓慢复苏。
- 私人消费预计将在 2024 年第四季度从 1450 亿泰铢的现金补贴中受益，但洪水和疲软的信心可能会抵消这些收益。
- 泰国家庭债务增长放缓至 89.6%，但较弱的贷款质量是对经济增长的威胁。
- 公共支出预计将改善，由资本预算的加速拨付推动。
- 头条通胀缓慢上升，预计今年晚些时候将回到 BOT 的目标范围内，预计全年平均通胀率为 0.5%。
- 政策利率：MPC 以 5:2 的投票结果意外降息 25 个基点；预计 BOT 将采取观望态度，等待进一步降息。
