凯莱英2025年第一季度经营情况及投资者问答总结
一、公司2025年第一季度经营情况
- 整体业绩：营业收入15.41亿元，同比增长10.1%；归属于上市公司股东的净利润3.27亿元，同比增长15.8%；扣非净利润同比增长20%。
- 业务板块：
- 小分子CDMO业务收入同比持平，毛利率45.2%。
- 新兴业务（多肽、寡核苷酸、ADC等）收入同比增长超80%，毛利率提升至33.1%。
- 降本增效：净利润增速快于收入增速，期间费用下降，管理费用受海外Site影响浮动，其他费用绝对值下降。
- 资本开支：全年集中在新兴业务领域（化学大分子、生物大分子、新分子类型制剂），小分子产能新增资本开支有限；海外产能建设可能增加，相关进展将及时披露。
- 业绩展望：维持全年业绩预期，预计收入实现双位数增长，净利润增长超过收入增长；持续加快多肽、寡核苷酸、ADC业务发展，深化海外商业化产能建设（以UK Sandwich Site为依托），平衡战略落地与成本管控。
二、投资者问答交流
- 订单覆盖度：现有订单覆盖度有信心完成2025年收入双位数增长目标。
- 生物安全法案影响：该事件未实质性影响国际供应链格局及客户合作意愿。
- 美国关税政策影响及应对：
- 短期：出口加速交付，进口通过锁定供应商备货和国产替代解决。
- 长期：加快海外产能建设（以UK Sandwich Site为依托），推进新兴业务（供求矛盾突出，海外客户需求积极）。
- 新兴业务分板块表现及多肽产能爬坡：
- 多肽、ADC、小核酸业务快速增长，多肽订单收入增速领先；制剂业务保持良好增长。
- 多肽业务减重适应症占比较高，客户关注供应商产能储备，公司快速投建产能以获取订单；目前产能利用率需项目持续推进。
- 国内外市场需求：
- 国内外新兴业务需求强劲，化学大分子业务国外项目增加，国内创新药License-out浪潮带动市场活跃度回升，融资环境改善。
- 一季度新签订单及GLP-1机遇：
- 新签订单整体保持增长，小分子订单稳定增长，新兴业务订单快速增长。
- 公司参与多个GLP-1减重药品项目，未来将参与更多相关项目。
- GLP-1药物供应商匹配度：与海外MNC合作需持续积累交付记录，复杂分子对技术能力和工艺稳定性要求更高。
- 盈利能力改善因素及全年趋势：
- 降本增效措施见效，小分子业务成本优化，新兴业务毛利率改善；Sandwich Site运营成本通过多维措施消化。
- 全年将持续推进降本增效，保持利润率改善趋势。
- 海外产能建设规划：
- 源于公司业务发展和战略考量，客户反馈积极；建设海外产能势在必行，目前重点关注欧洲商业化产能拓展。
- Sandwich Site人员及成本情况：
- 研发分析团队近100人，平均经验15年以上；当地人工及物料成本高于国内，但发挥海外支点作用，与国内Site协同拓展欧美市场。
