PX&PTA&PR早评

核心观点与关键数据

宏观与能源市场：

• 隔夜VIX指数回落，宏观情绪改善推动油价反弹，亚盘油价继续上涨。
• 美国总统可能下调中国进口关税的消息缓解市场担忧，但长期抑制仍存。
• 哈萨克斯坦产量补偿问题及欧佩克增产计划令油价涨后下跌，但关税预期支撑油价。

化工品价格走势：

• 原油： WTI原油期货结算价62.27美元/桶，布伦特原油66.12美元/桶，均下跌。
• PX： CFR中国价格750美元/吨，上涨1.63%，中美关税谈判可能性带动成本动能增强。
• PTA： CZCE主力合约收盘4408元/吨，上涨2.37%，贸易摩擦缓和及原油上涨推动上涨。
• PX期货： CZCE主力合约收盘6224元/吨，上涨2.88%，跟随原油运行。
• PR： CZCE主力合约收盘5686元/吨，上涨1.32%，跟随成本运行。
• PTA社会库存： 历史同期中性偏高水平，但近一个月小幅减少，4-5月有去库希望。
• 聚酯瓶片： 江浙市场主流价5620-5730元/吨，上涨25元/吨，原料及期货上涨支撑，下游买盘好转。

产业链供需与产销：

• PX： 开工负荷72.50%，场内观望情绪延续。
• PTA： 工厂负荷82.14%，聚酯工厂90.11%，瓶片工厂80.44%，江浙织机63.43%。
• 涤纶长丝产销率： 72%，较前期回升32个百分点。
• 涤纶短纤产销率： 93%，较前期回升24个百分点。
• 聚酯切片产销率： 207%，较前期回升166个百分点。
• 装置信息： 恒力石化计划4月28日检修惠州2#PTA装置，5月10日左右检修大连2#PTA装置，同步减少5月合约供应量。

市场情绪与交易策略：

• 中美谈判可能性增加，情绪缓和，TA2509合约上涨2.51%，PX2509合约上涨2.91%，PR2506合约上涨1.68%。
• 隔夜原油上涨，预计PX偏强，PTA震荡，PR震荡。
• 观点评分：PX（1），PTA（0），PR（0）。

风险提示：

• 期市有风险，投资需谨慎。

下游需求：

• 短期纺服需求受关税打击影响，需求颓势难改。
• 终端开工率下滑，聚酯端压力显著，尤其库存偏高长丝。