股指期货周评：利空因素增加 期指短线调整

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 股指期货周评 2017/3/12 利空因素增加 期指短线调整 研 究 员：宋维演 职业证号：Z0001047 联系电话：0531-81678630 电子邮箱：crystal-1017@163.com 公司地址：济南市市中区经七路86号 证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.luzhengqh.com • 上周A股期现货市场整体呈现调整走势，无论是股票市场的成交低迷、热点转换频繁，还是股指期货市场的弱势，均显示盘面特征并不乐观。 • 技术上，上证综指失守多条均线，勉强守在30日线上，技术形态并不乐观，中小创虽然相对强势，但上方也面临较大压力。 • 消息面上，国内两会进入尾声，维稳因素弱化。国外，美国就业和通胀数据乐观，3月加息几乎确定，亚太资金外流压力加大，同时利空原油为代表的大宗商品，进而拖累国内商品期货市场及股市。 • 预计上证综指有望进一步调整至60日线甚至120日线位置。故，在期指的操作上，建议观望或者短空操作。 2 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 一、周末重要信息简评 1、国资委：禁止央企为扩大规模从事融资性贸易 简评： 目前102家央企中，2016年总体负债率66.6%，较上年同比下降0.1%，负债率在80%以上的有12家，超过85%的4家。严格控制央企盲目投资是降低央企负债率的重要方式。 2、 证监会亮剑重组乱象 顶格处罚鞍重股份 简评：监管是证监会最主要的职能，目前资本市场的乱象表明监管力度不够。从对于鞍重股份的处罚来看，即便顶格处罚也显力度不足，因此即将修订的《证券法》是关键，应该以法律的形式加大惩罚力度。 3、投资客转战三四线城市致房价上涨：幅度约10%左右 简评：一二线城市去完库存后，三四线城市将是下一步去库存的主战场，房价上涨是大概率事件。 4、美国2月新增非农数据超预期，失业率降至4.7%，薪资增速符合预期。 简评：就业和通胀是美联储加息的两大参考指标，非农数据和失业率显示就业市场非常好，同时2月时薪增速达2.8%，虽然未超预期，但也比较不错，显示当前美国通胀压力也不小。加之前者耶伦罕见的鹰派言论，3月美联储加息几乎是板上钉钉的事情。 二、市场特征分析 1、上周A股缩量调整，市场观望氛围浓厚。 上周A股市场整体呈现震荡整理走势，上半周反弹修复前期向下跳空缺口，后半周再度回落，截至上周五收盘，主要指数周线微跌或微涨，整体上中小创为代表的题材股走势相对强劲。盘面上，除了家电和锂电池等个别板块外，热点持 3 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 续性不强，转换较快，其中周四一度出现权重股掩护获利盘派发现象，盘面特征并不乐观。另外一个问题是市场成交相对低迷，两市日成交维持在4500亿元左右，周五仅4179亿元，显示市场观望氛围浓厚。 2、期指跟随现指冲高回落，IC相对强势。 上周期指根随现指冲高回落，整体走势略弱于标的指数，尤其是季月合约，即呈现近强远弱格局，显示投资者对于后市并不乐观。贴水方面，IC当月合约的贴水率略有缩小，而IH和IF变动不大，短线IC更显强势。期指持仓方面，经过连续两周的角度幅度增仓后，上周收盘总持仓呈现高位震荡态势，总持仓的变化暂时缺乏指导意义，需继续观察。 图1：IF、IH和IC收盘总持仓走势图 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 图2：IF、IH和IC活跃合约基差率走势图 4 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 数据来源：WIND，鲁证期货金融事业部 三、技术分析 技术上，中长线来看，主要指数的上涨趋势未变，不过主板指数尤其是沪市短线形态并不乐观，上证综指失守5日、10日和20日线，暂时守住30日线，除了30日线外的支撑外，下方强支撑应在60日线同时也前高位置，或者120日线位置。中小创则走势相对乐观，其中创业板指突破60日线压力，中小板指数则收在120日线之上，不过上方压力依然较大，前者面临前期盘整区间压力，后者面临前高和年线压力。 图2：上证综指月线图 图3：上证综指周线图 图4：上证综指日线图 图5：创业板指周线图 5 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 数据来源：博易大师，鲁证期货金融事业部 四、后市研判及投资建议 上周A股期现货市场整体呈现调整走势，无论是股票市场的成交低迷、热点转换频繁，还是股指期货市场的弱势，均显示盘面特征并不乐观。而技术上，上证综指失守多条均线，勉强守在30日线上，技术形态并不乐观，中小创虽然相对强势，但上方也面临较大压力。消息面上，国内两会进入尾声，维稳因素弱化甚至消失。国外，美国就业和通胀数据乐观，3月加息几乎确定，亚太资金外流压力加大，同时利空原油为代表的大宗商品，进而拖累国内商品期货市场及股市。综上，对于短期A股期现货市场走势，我们并不乐观，预计上证综指有望进一步调整至60日线甚至120日线位置。故，在期指的操作上，建议观望或者短空操作。 6 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，鲁证期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息不发生任何更新，更不保证我们的建议或意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价或征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。 本报告版权仅为鲁证期货有限公司所有。未经授权许可，任何机构和个人以任何形式所进行的引用、翻版、复制及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。 7 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 股指期货周评 附：鲁证期货股份有限公司及咨询产品简介 鲁证期货股份有限公司（以下简称公司）是经中国证监会批准，由齐鲁证券有限公司控股，在山东省工商局注册登记的专业期货公司。公司总部设于山东济南，注册资本10.019亿元。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询和资产管理等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所三家商品期货交易所和中国金融期货交易所席位，是中国金融期货交易所全面结算会员。 公司具有强大研发能力，现有研究人员30余人，均为研究生以上学历，部分人员具有海外留学经历。目前可以提供一系列投资咨询服务，包括：微信服务、定期报告、调研报告、策略报告以及风险管理等服务。