市场聚焦：淀粉：弱现实强预期

淀粉：弱现实弱预期 摘要：淀粉当前处于高库存、深度亏损、近月平水现货的弱现实，后期有望走出降开机、旺季去库、成本提振的过程，以及原料端山东-东北玉米价差持续走强的背景，后期弱预期有望逐步扭转。单边跟随玉米、CS-C价差季节性走扩。 对于连盘淀粉而言，更多还是成本主导，阶段性会交易自身供需题材。当前处于“高库存+淡季尾声+深度亏损+副产品低位+木薯替代+期价小幅升水”的“弱现实+弱预期”状态。 考虑到当前加工利润持续亏损，而原料价格相对坚挺，预计后期大概率先走出一波降开机去库的行情，而后受原料偏紧带动，以及副产品持续弱势的背景下，价格将在5-9月份旺季走强。此外，考虑到今年华北售粮进度偏快、以及山东-河北售粮进度差较快的背景下，预计山东-东北玉米价差持续走强，进而带动淀粉在后期反弹力度大于玉米。考虑到淀粉波动弹性高于玉米，后期或将率先突破前高。预计主力合约在2600-2850区间偏强运行，CS-C价差仍将走扩运行为主，CS-C07目标位450。 （中粮期货张大龙投资咨询资格证号：Z0014269） 风险揭示 1.中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。 2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。 3.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。 4.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。