现货运价继续探底 集运期货盘面仍有下跌空间

现货运价继续探底现货运价继续探底集运期货盘面仍有下跌空间集运期货盘面仍有下跌空间 发布时间：2025-04-23 15:45:25作者：银河期货来源：银河期货 行情复盘 4月22日，集运指数（欧线）期货主力合约收跌4.24%至1456.8点. 操作建议 现货运价继续探底，短期依然偏空，预计盘面仍有下跌空间。 期货市场 从盘面表现来看，4月22日，EC2506收盘报1456.8点，较上一日收盘价-4.28%。周一盘后上海航交所发布的第二期EC2504交割结算指数1508.44点，环比+7.57%，略超市场预期，4/18日发布的SCFI欧线报1316美金/TEU，环比-2.95%。 背景分析 供给端，本期（4.21）4/5/6月月度周均运力为27.63/28.81/30.09万TEU，其中WK17单周运力部署较多，主因宁波大雾封港三至四天，部分船舶延期，此外OA和PA美线船舶近期调往欧线，运力重新调配压制旺季预期。中长期运价受贸易战带来的衰退影响运价高度不宜乐观。 研报正文研报正文 第一部分第一部分集装箱航运集装箱航运——集运指数（欧线）集运指数（欧线） 主流船司继续下调5月上半月现货报价，EC盘面再次下挫跌破1500点：从盘面表现来看，4月22日，EC2506收盘报1456.8点，较上一日收盘价-4.28%。周一盘后上海航交所发布的第二期EC2504交割结算指数1508.44点，环比+7.57%，略超市场预期，4/18日发布的SCFI欧线报1316美金/TEU，环比-2.95%。 【逻辑分析】 现货运价方面，4月下半月主流船司报价中枢2000美金/FEU附近，目前下半月YML报价降至1800，CMA4月底价格重回2300附近，并宣布自4月15日起，对小柜征收超重附加费400美金；OOCL4月下半月报价2050，HMM4月底线上报价2100，COSCO下半月报价2100，MSC下半月线下2100；近期船司陆续放出5月价格，ONE、MSC、CMA、YML等船司运价沿用，CMA5月上半月线下报价2245附近；ONE5月第一周线上降至1800，线下沿用1800，MSC线下上半月沿用2100，YML5月上半月报1800，OOCL5月初报价1800，COSCO宁波5月上半月降至1800，HPL5月上半月线上放3000美元/FEU附近，下半月报价4000美金/FEU附近，MSK WK19周报价1750美金/FEU，较WK18调降50美金，此外，MSK与MSC均于5月1日征收超重附加费，分别为400、300美金/TEU，预计短期涨价较为困难。 从基本面看，需求端，从季节性来看，欧线集运市场5月开始逐渐进入传统旺季，但今年美国对中国加征高额关税，给其他国家暂停90天关税并开启谈判且给出部分商品的关税豁免，受关税影响传统旺季货量预计受到压制。供给端，本期（4.21）4/5/6月月度周均运力为27.63/28.81/30.09万TEU，其中WK17单周运力部署较多，主因宁波大雾封港三至四天，部分船舶延期，此外OA和PA美线船舶近期调往欧线，运力重新调配压制旺季预期。中长期运价受贸易战带来的衰退影响运价高度不宜乐观。 【交易策略】 单边：现货运价继续探底，短期依然偏空，预计盘面仍有下跌空间。关注后续关税调整和对发运节奏的影响。 2.套利：8-10正套，6-10正套持有，10-12反套持有。 二、行业资讯 1.4月22日，美国宣布对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南进口的太阳能产品征收新关税。根据美国商务部网站当地时间周一公布的一项决定，该机构计算的有关太东南亚四国太阳能产品的反倾销税为6.1%至271.28%，具体 取决于企业和国家。 印度政府表示，印度总理莫迪和美国副总统万斯对互惠贸易协议谈判取得的重大进展表示欢迎。 3.印度对部分钢铁产品征收12%的关税，为期200天。 4.海运圈聚焦：马士基向客户发出提醒：随着北欧港口拥堵程度不断上升，船期混乱问题恐将愈演愈烈。根据航运数据平台eeSea的统计，安特卫普港有41%的船舶在排队等泊，而另有52艘集装箱船正驶往该港；在不来梅港，29%的船舶正在等待泊位，另有27艘船舶正在驶入。 5.4月22日，以色列总理内塔尼亚胡21日说，以色列将对也门胡塞武装的持续导弹袭击作出“有力回应”。 6.消息人士称哈马斯愿与以色列达成长期停火。 一、市场分析及展望 干散货运价指数：远东干散货指数（FDI）4月21日（周一）上涨。综合指数上涨0.7%，报997.97点，运价指数上931.60点，租金指数上涨0.9%，报1097.51。 即期运价：4月17日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报18.83美元/吨，环比+1.46%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报7.14美元/吨，环比-1.18%。周度运价数据，截至4月18日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报8.50美元/吨，环比上周-6.08%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报14.00美元/吨，环比上周3.45%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价持稳报19.50美元/吨；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺持稳报9.25美元/吨，印尼萨马琳达-福州持稳报6.50美元/吨，南非理查德-青岛报14.50美元/吨，环比上周+1.75%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报34.00美元/吨，环比上周+3.03%。 干散货运输市场方面，昨日岬型船市场整体货盘表现一般，船东对后续运价偏乐观，报价相对坚挺，运价小幅上涨；巴拿马型船市场活动不多，船东挺价，运价小幅上涨。综合来看，大型船市场缺乏明显的运输需求增量，考虑到矿山发运节奏，或可对5月中下旬后铁矿发运需求有所期待；中型船市场，南美粮食运输需求相对平稳，国内煤炭需求淡季及进口煤价格倒挂运输需求有限，东南亚和印度煤炭进口需求有所好转。供给端目前市场运力较多，但船东报价相对坚挺，租船双方博弈加剧，短期预计整体国际干散货运价市场呈震荡趋势。 第三部分第三部分油轮运输油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：4/17日波罗的海原油运输指数BDTI报1152，环比+1.23%，同比+5.11%。成品油运价：4/17日波罗的海成品油运输指数BCTI报695，环比+1.16%，同比-28.05%。目前BDTI维持震荡偏强走势，VLCC受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振。宏观层面扰动，关注贸易战对原油运输的影响。 二、行业资讯 1.联合石油数据库JODI：沙特一月份原油库存增加了815.3万桶，达到1.55926亿桶。沙特原油一月份出口环比减少7.3万桶至607.3万桶。沙特国内炼油厂原油加工量在一月份较前月下降了8.4万桶/日，至245.9万桶/日；沙特1月份原油日产量环比增加1.2万桶至891.7万桶。 2.4月17日，中国国家能源局局长王宏志在京会见俄罗斯能源部部长齐维廖夫。双方围绕发展中俄能源合作交换了意见。王宏志表示，中俄能源合作日趋成熟、稳定、坚韧，为两国人民带来了实实在在的利益。国家能源局愿与俄方积极落实好两国元首关于能源合作的重要共识，积极务实发展双方能源合作，为中俄新时代全面战略协作伙伴关系不断向前发展作出能源贡献。齐维廖夫表示，俄方高度重视中俄能源伙伴关系，双方能源合作具有战略性和建设性，实现了互惠互利，愿与中方共同深化双方能源合作，取得更多务实成果。 3.卓创资讯数据监测显示，2025年一季度汽柴油表观消费量分别为3745万吨和4633万吨，同比下降2.7%、6.2%。新能源行业稳步发展，LNG重卡经济性较强，冲击汽柴油需求，需求下滑利空下，企业调整生产计划。一季度检修炼厂有所增加，开工负荷同比下滑，汽柴油产量同比缩减。出口利润水平不及去年同期，企业出口积极性不高，出口量同比下降，但缩减程度不及产量下降程度。因此一季度汽柴油表观消费量同比下降。 4.最新数据显示，截至4月21日当周，山东独立炼厂原油到港量416.1万吨，较上周涨122万吨，环比涨41.48%。相比之下，去年同期，山东独立炼厂原油到港量为108.5万吨，环比减少29.4万吨，跌幅为21.32%，到港原油以中质原油为主，其中俄罗斯原油到港39.3万吨，但无稀释沥青新到港。 第四部分第四部分相关附图相关附图 关联品种关联品种集运欧线所属公司：银河期货