核心观点与关键数据
宏观与地缘政治
美伊谈判进展顺利，地缘政治风险降温，但特朗普施压降息引发市场对联储独立性的担忧，油价承压下跌。关税问题未改善，长期抑制市场。
原油与PX
WTI原油期货结算价63.68美元/桶（涨0.94%），布伦特原油期货结算价67.44美元/桶（涨1.78%）。PX CFR中国价格738美元/吨，油市偏弱导致成本动能不足。亚洲供应低位，东北225万吨PTA装置即将停车，市场信心承压。
PTA与下游需求
PTA主力合约收盘4306元/吨（跌1.01%），社会库存中性偏高水平但近月小幅去库。下游聚酯工厂开工率88.95%，涤纶长丝产销率40%（涨2%），短纤产销率69%（涨16%），切片产销率41%（跌11%）。长丝行业检修增多，终端开工率下滑，聚酯端压力加大。
PX与PTA期现
PX主力合约收盘6050元/吨（跌0.98%），近月合约6014元/吨（跌0.92%）。PTA主力合约4306元/吨（跌1.01%），近月合约4286元/吨（跌0.92%）。PX-PXN价差162美元/吨（跌3.86%），PX-MX价差79.5美元/吨（跌13.11%）。
聚酯瓶片
华东主流价5600元/吨（跌0.36%），华南主流价5650元/吨（持平）。原料期货震荡，供应端窄幅调整，下游买盘积极性不高，市场冷清。
装置信息
恒力石化计划4月28日检修惠州2#250万吨PTA装置，5月10日左右检修大连2#220万吨PTA装置，同步减少5月合约供应量。
研究结论与交易策略
市场综述
宏观利空与需求拖累并存，PTA供需去库但原料端向上驱动弱化。关税对纺服出口的打击短期难改，聚酯行业需求颓势无法逆转。PTA社会库存高位但近月去库，关注关税实际影响。
聚酯瓶片
市场重心微幅上涨，原料期货震荡，成本定价逻辑主导，下游买盘谨慎。
交易策略
TA2509合约收盘4306元/吨（跌0.78%），PX2509合约6050元/吨（跌0.88%），PR2506合约5612元/吨（涨0.18%）。隔夜原油上涨，预计PX、PTA、PR震荡运行。
观点评分
PX：0，PTA：0，PR：0。
免责声明与风险提示
报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，投资需谨慎。
