通润装备机构调研纪要

江苏通润装备科技股份有限公司（简称“通润装备”）成立于2002年，注册资本达27424.3887万元，拥有两大厂区和7家成员企业，主营钣金制品和电器产品，产品远销140多个国家和地区。公司于2007年登陆深交所，股票代码002150。

主要财务指标

2024年，公司实现营业收入33.71亿元，同比增长33.86%，其中光伏储能设备及元器件制造业务收入20.18亿元，同比增长80.07%；金属制品业务收入13.34亿元，同比增长10.14%。2024年净利润2.17亿元，同比增长237.28%，主要受合并报表范围变化影响。2025年第一季度，公司实现营业收入8.08亿元，同比增长18.01%；净利润1,831.46万元，同比增长19.70%。

2024年主要经营情况

公司双主业运行，新能源业务和金属制品业务均取得增长。

新能源业务

1. 市场布局：北美、韩国市场表现突出，正泰电源连续多年稳居北美工商业光伏逆变器出货量第一和韩国市场市占率第一。2024年，公司在欧洲市场实现突破，完成波兰、荷兰子公司搭建，在多个东欧国家实现光储项目突破，并积极拓展拉美、巴基斯坦等新兴市场。
2. 产品研发：推出333/350kW大功率组串式逆变器，具备欧洲和北美市场上市能力；成功推出新一代北美户用及工商业光储解决方案，未来将全面应用于全球工商业储能系统。

金属制品业务

2024年实现营业收入13.34亿元，同比增长10.14%。公司通过产能扩建提升市场响应速度，开发重型工作台和完善工具柜系列；同时布局数据通信等配套钣金业务。未来将加速生产车间扩建和生产线改造，加快海外工厂产能释放。

问答交流

1. 光伏逆变器和储能出货规模：2024年逆变器出货同比增长，主要集中在美国、欧洲、韩国和中国；储能出货略有增长，主要集中在中国、欧洲和日本，2025年公司将抓住欧洲机会。
2. 欧洲市场竞争力：公司在东欧布局较多，同时在乌克兰、德国等地洽谈项目。欧洲光伏市场竞争相对较小，价格稳定；工商储和大储需求增速较快。公司具备光储低压耦合方案等竞争优势。
3. 国内光伏市场现状：531抢装后市场持观望态度，机制电价政策尚未完全落地，短期可能影响储能和逆变器需求。2025年国内仍以地面电站市场为主。
4. 关税贸易风波影响：短期影响有限，公司通过增加备货和调整策略应对，不排除调整产品价格和策略。
5. 储能系统海外市场目标：2024年重点布局欧洲市场，如罗马尼亚、保加利亚等，欧洲储能市场机会主要来自大型集中式储能项目。公司将增加对应产品备货，利用当地分销渠道推广标准化产品。
6. 韩国、日本市场展望：韩国工商业市场连续3年出货量第一，2025年将加大本地投入，拓展储能业务；日本市场将在原有工商储优势基础上，争取在大储上实现突破。