沪镍周度报告

沪镍期货主力2505合约周线收小阳线，涨幅3.54%。

供应方面：

• 截止4月18日，14港港口镍矿库存减少3.25万湿吨至663.89万湿吨，降幅0.49%。
• 印尼资源税新规将于4月26日正式实施，涉及镍矿、镍铁和镍中间品，推动产业链成本上移，对市场成本预期和供应格局产生深远影响。
• 国内冶炼厂维持正常生产，产量继续攀升；印尼斋月后产能加快释放。

需求方面：

• 不锈钢行业库存压力与复苏预期并存，经济复苏和下游回暖带来一定复苏预期，但实际需求增长尚未显现，对镍需求支撑疲软。
• 新能源领域对镍需求呈增长态势，但三元电池订单情况一般，对镍支撑有限。

综合分析：

• 宏观经济不确定性及关税政策反复使市场谨慎。
• 印尼新规对镍价有一定支撑，但效果尚存变数，未完全反映到价格中。
• 需求疲软限制镍价上涨空间，短期预计或将持续低位震荡。

关键数据：

• 沪镍主力2505合约周涨幅3.54%。
• 14港港口镍矿库存：663.89万湿吨（减少3.25万湿吨）。

研究结论：短期镍价或持续低位震荡，主要受供应端印尼新规预期、宏观经济不确定性及需求疲软等多重因素影响。