深圳证券交易所绿色债券白皮书（2025年4月）
一、绿色债券相关政策文件
2015-2016年，我国初步建立绿色债券发展蓝图与框架；2017-2020年，信息披露等配套制度持续完善；2021年至今，绿色债券产品标准逐步统一，市场深化发展。关键政策包括《生态文明体制改革总体方案》、《关于构建绿色金融体系的指导意见》、《关于支持绿色债券发展的指导意见》等，明确了绿色债券发展目标、制度安排和标准体系。
二、深交所支持绿色债券发展实践
深交所通过健全规则体系、推进扩容提质、鼓励产品投资、优化市场服务、深化跨境合作等措施，构建绿色金融良性发展生态。具体实践包括：
- 规则体系：发布绿色公司债券指引、特定品种ABS指引等，实现绿色债券标准“国内统一、国际趋同”。
- 扩容提质：累计发行绿色债券375只，规模1883.74亿元，推出绿色碳中和债券、蓝色债券等创新品种。
- 产品投资：发布绿色债券指数，优化交易机制，鼓励各类机构投资者参与。
- 市场服务：建立绿色债券“绿色通道”，推出可持续金融服务专区，开展专题培训。
- 跨境合作：加强与境内外机构合作，推动绿色金融市场双向开放。
三、深交所绿色债券发行情况分析
- 绿色公司债券：截至2024年末，累计发行138只，规模1098.07亿元。主要投向绿色建筑、清洁能源等领域，发行期限以中长期为主，主体评级以AAA级为主，覆盖24个行业，区域覆盖19个省级行政区。发行成本具有比较优势，绿色公募公司债券平均信用利差较一般公司债券低13BP。
- 绿色资产支持证券：截至2024年末，累计发行237只，规模785.67亿元。基础资产类型以不动产类为主，占比46%；所属绿色领域以基础设施绿色升级为主，占比51%；发行期限多在15年以上；原始权益人所属行业主要集中于货币金融服务、房地产和商务服务业；原始权益人所处地区以北京市和广东省为主；发行成本具有一定比较优势，绿色ABS平均信用利差较一般ABS约低20BP。
四、深交所绿色债券典型案例
- 产品序列丰富：推出绿色碳中和债券、蓝色债券等创新品种，满足多元化融资需求。案例包括中建国际发行绿色债券支持可持续建筑、龙源电力发行市场首单碳中和绿色ABS、中广核风电发行深市首批蓝色债券等。
- 条款包容性增强：创新设计绿色债券条款，提升投资吸引力。案例包括中国天楹发行附设信用保护合约增信的绿色债券、广西能源发行含环境绩效目标挂钩条款的绿色债券等。
- 支持各行各业融资：推动不同行业主体利用绿色债券市场实现快速发展。案例包括深圳地铁发行绿色债券助力绿色交通发展、广州越秀融资租赁发行绿色ABS打通租赁行业绿色项目投融环节等。
- 推动重大发展战略联动：更好支撑新发展格局。案例包括兰考县兴兰农村投资发展有限公司发行绿色乡村振兴债券、中国燃气控股有限公司发行市场首单绿色能源保供ABS等。
- 债券市场双向开放：国际影响力稳步提升。案例包括山高新能源发行绿色熊猫债券、中节能太阳能发行符合中欧共同分类目录的绿色债券等。
五、未来展望和下一步工作
深交所将丰富做强可持续发展领域债券和REITs产品，完善绿色债券市场投融资支持机制，提升债券市场服务可持续发展的质效。具体措施包括：
- 推出更多绿色债券创新品种，支持地方政府发行专项债券用于低碳可持续项目。
- 推动建立针对性更强的申报受理和上市审核“绿色通道”，优化信息披露安排。
- 丰富绿色债券指数，探索绿色债券ETF，提升绿色债券发行便利度。
- 做深做实可持续金融服务专区，开展绿色债券系列培训交流，培育可持续发展投资理念。
- 推动发债企业、市场机构用好两个市场、两种资源实现可持续发展。
附件：深交所基础设施REITs市场绿色实践
深交所引导企业依托生态环保、清洁能源等资产发行基础设施REITs，加大对基础设施绿色升级领域的金融支持。典型案例包括中航首钢绿能REIT、鹏华深圳能源REIT等。未来将加大绿色基础设施REITs认定标准、运营风险缓释等问题的研究力度，引导更多符合条件的企业发行绿色基础设施REITs。
