【早间看点】ITS马棕4月前20日出口增长11.9% 豆种植区干旱占比约为23%

国富研究2025年04月21日 07:21上海国富研究 隔夜行情 现货行情 02 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（4月23日-4月27日）：美豆主产州气温和降水量均高于正常水平。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国中西部地区周末降水料活跃，南部潮湿或推迟播种。【西部】上周五至本周一局部零星阵雨。上周五气温下降，上周六至本周一接近至低于正常水平。【东部】上周五至本周一局部零星阵雨。上周五气温高于正常水平，上周六至本周一接近至高于正常水平。6-10日展望：本周二至周六局部零星阵雨。本周二至周六气温接近至高于正常水平。作物影响：上周初较为干燥的天气令种植和田间作业取得一些进展。上周四和上周五的一系统将带来更多大范围降雨机会和严重雷暴的威胁。上周末和本周预计有更多系统出现，使得该地区降水非常活跃。西北部有限的干旱地区可能进一步减少，上周尾段西北部地区气温将开始下降，但本周初东部地区仍高于正常水平。 3.阿根廷上周末至本周初天气料更加干燥，允许收割取得进展。上周末至本周初阿根廷可能更加干燥，本周晚些时候有可能恢复降雨。全国各地的玉米和大豆作物继续成熟，希望在更干燥的天气收获，上周末可能会出现一些延迟。本周的天气预计允许更多收获进展，因阵雨更可能是零散性的。 4.未来15天内马来西亚和印尼将迎来中雨，气温接近正常水平。在过去的一周里，印尼/马来西亚气温接近正常水平。天气潮湿(较正常降水量高出5-65毫米)。潮湿的天气有利于当地棕榈树生长。预计在未来15天内，印尼和马来西亚气温将接近正常水平；天气潮湿(较正常降水量高出30-60毫米)。北加里曼丹将有暴雨(降水量较正常水平高出80毫米)。潮湿天气可能有利于印尼/马来西亚的棕榈树生长。 - 国际供需 - 1.ITS：马来西亚4月1-20日棕榈油产品出口量为704,568吨，较3月同期出口的629,687吨增长11.9%。 2. 据外媒报道，种植和商品部长拿督斯里Johari Abdul Ghani表示，马来西亚保持乐观，并准备调整棕榈油出口策略，以应对美国实施的新关税措施。他指出，马来西亚对美国的出口关税目前定为10%，暂停期为90天，与对印度尼西亚征收的关税一致，较之前马来西亚 的 24% 和 印 度 尼 西 亚 的 32% 的 关 税 大 幅 降 低 。 他 在 马 来 西 亚 可 持 续 棕 榈 油 组 织（MSPO）与马来西亚雀巢签署谅解备忘录后对媒体表示。Johari还透露，今年马来西亚对美国的出口额预计将达210亿林吉特，其中棕榈油产品贡献49亿林吉特。“我们必须记住，美国不是马来西亚唯一的市场，我们不能只依赖一个目的地。任何过剩的出口产能都可以转移到其他市场。” 3. 据外电消息，马来西亚种植和原产业部部长拿督斯里Johari Abdul Ghani表示，在《欧盟零毁林条例》(EUDR)实施前，马来西亚计划在今年三季度发起马来西亚可持续棕榈油认证影响同盟(MSPO Impact Alliance)，此举旨在提升对认证棕榈油的需求。该同盟由马来西亚可持续棕榈油(MSPO)牵头，将作为试点关键举措的平台，例如为认证生产商提供绿色融资、数字可追溯性解决方案、森林砍伐监测工具以及为小规模农户提供包容性溯源激励措施。截至2024年12月底，共有489万公顷已通过MSPO标准认证，占马来西亚油棕种植面积的86.47%。 4.CFTC持仓报告：截至4月15日当周，CBOT大豆多头持仓增20538手至182824手，空头持仓减46471手至132663手；CBOT豆油多头持仓减2094手至123756手，空头持仓减8982手至68161手；CBOT豆粕多头持仓减3733手至113956手，空头持仓减25312手至138092手；ICE油菜籽多头持仓增24299手至68964手，空头持仓减28773手至48112手。 5.USDA干旱监测报告：截至4月15日当周，约23%的美国大豆种植区域正受到干旱影响，上周为22%。 6. 据外电消息，尽管加拿大农业及农业食品部(Agriculture and Agri-Food Canada)在4月供需报告中进行几处小幅调整，但并未调整油菜籽数据。在4月17日发布的报告中，AAFC将2024/25年度油菜籽出口量保持在750万吨。然而，加拿大谷物委员会(Canadian GrainCommission)当天报告称在本年度还剩16周的情况下，迄今为止的出口量达到738.1万吨。AAFC将大豆出口量上调至560万吨，将大豆国内用量减少20万吨，为226.5万吨，将大豆结转库存上调10万吨至67.5万。 - 国内供需 - 1. 4月18日，豆油成交28500吨，棕榈油成交200吨，总成交28700吨，环比上一交易日减少96400吨，减幅77%。 2. 4月18日，全国主要油厂豆粕成交24.89万吨，较前一交易日减13.17万吨，其中现货成交12.24万吨，较前一交易日增0.46万吨，远月基差成交12.65万吨，较前一交易日减13.63万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为40.34%，较前一日增加1.87%。 3.海关总署：中国3月棕榈油进口量为17万吨，同比增加3.5%。1-3月棕榈油进口量为38万吨，同比减少30.6%。中国1-3月豆油进口量为2万吨，同比减少67.4%。中国1-3月菜子油及芥子油进口量为73万吨，同比增加40.7%。 4. 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第16周（4月12日至4月18日）油厂大豆实际压榨量131.54万吨，开机率为36.98%，较预估高4.52万吨。 5. 为进一步规范食用植物油生产经营行为，切实保障食用植物油质量安全，市场监管总局部署各地市场监管部门于2025年4月至12月在全国集中开展食用植物油突出问题排查整治工作，进一步规范食用植物油生产经营行为，切实保障食用植物油质量安全。 6. 据Wind数据显示，截至4月18日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利79.46元/头，4月11日为盈利51.15元/头；外购仔猪养殖利润为盈利21.88元/头，4月11日为亏损11.86元/头。 7. 据农业农村部监测，4月18日“农产品批发价格200指数”为119.03，比昨天下降0.07个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.07，比昨天下降0.09个点。截至4月18日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.85元/公斤，比昨天上升1.0%；牛肉61.61元/公斤，比昨天下降0.1%；羊肉59.21元/公斤，比昨天下降0.6%；鸡蛋8.15元/公斤，比昨天上升1.7%；白条鸡17.29元/公斤，比昨天上升1.8%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据法新社报道，当地时间4月17日，美国公布了对中国建造和运营的船只征收新港口费的计划，其中大部分新措施将在今年10月中旬生效。 2. 据路透社18日消息，美国总统特朗普周四表示，中美相互加征关税的局面有望迎来转机。“我不希望关税继续上调，因为当价格涨到某个程度，人们就不会再购买了”，特朗普在白宫对记者表示，所以我可能不会进一步加税，甚至可能不想达到目前的征税水平。 - 国内要闻 - 1. 4月18日，美元/人民币报7.2069，下调（人民币升值）16点。 2. 4月18日，中国央行开展2505亿元7天期逆回购操作，因有285亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2220亿元。中国央行当周共开展8080亿元逆回购操作，因共有4742亿元逆回购和1000亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期，当周整体上实现净投放2338亿元。 3. 财政部：一季度，全国一般公共预算收入60189亿元，同比下降1.1%，其中，全国税收收入47450亿元，同比下降3.5%；非税收入12739亿元，同比增长8.8%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入24332亿元，同比下降5.7%；地方一般公共预算本级收入35857亿元，同比增长2.2%。 05重点资讯解析 马来西亚棕榈油局（MPOB）3月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油3月期末库存增加3.52%至156.3万吨，略低于去年同期和5年均值水平。3月，报告显示产量较上月增加16.76%至138.7万吨，出口环比小幅增加0.91%至100.6万吨，进口环比大增82.51%至12.2万吨，消费环比增加36.89%至45万吨。与此前机构发布的预估值相比，马棕产量高于市场预期，出口方面则低于市场预期，最终马棕3月期末库存基本符合市场预期。综合来看，本次报告影响中性。近期受关税政策变化、国际原油价格大跌以及产地供应预期边际转宽松影响，棕榈油价格持续承压，短期预计棕榈油价格或偏弱震荡。关注后续产地增产幅度、关税政策变化以及美国生物柴油政策变化情况。 USDA 4月供需报告发布，美豆方面，此次报告略微上调24/25年度美豆进口500万蒲、美豆压榨1000万蒲，且对24/25年度美豆残值和种用调整分别调增600万蒲和调降600万蒲，最终报告将24/25年度美豆期末库存下调500万蒲至3.75亿蒲，市场预估在3.2-4.05亿蒲，基本符合预期。巴西大豆方面，此次报告将巴西大豆23/24年度产量上调150万吨，而24/25年度大豆产量预估维持在1.69亿吨。此外，报告上调24/25年度大豆压榨100万吨，最终巴西大豆24/25年度期末库存上调79万吨至3231万吨。此次月报未对阿根廷大豆供应平衡表做出调整。综合来看，虽然月报对巴西23/24年度大豆产量上调略超预期，不过月报对南美和北美24/25年度大豆产量以及24/25年度全球大豆期末库存预估基本符合市场预期，此次报告影响中性。短期来看，美国宣布对部分国家暂缓执行对等关税，美豆价格或受到一定提振，不过目前美国关税政策和生物柴油政策仍面临较大不确定性，加之25/26年度美豆播种在即，短期预计美豆价格或震荡加剧。 06资金流向 2025年4月18日，期货市场资金净流出30.63亿元，其中商品期货资金净流出0.38亿元（农产品期货资金净流出6.18亿元，化工期货资金净流出1.45亿元，黑色系期货资金净流出4.68亿元，金属期货资金净流入11.92亿元），股指期货资金净流出30.25亿元。 07套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 产业研究团队成员：孟令军（Z0019085） 国富期货早间看点369 国富期货早间看点 · 目录 下一篇 上一篇 【国富期货早间看点】SPPOMA马棕4月前20日产量增长9.11% USDA美豆播种进度达8% 【国富期货早间看点】印尼生产商希望削减对美国出口关税 USDA美豆当周出口销售73.6…