核心观点与关键数据
- 全球贸易前景恶化：世界贸易组织（WTO）预计，2025年全球商品贸易量将下降0.2%，然后在2026年实现2.5%的适度复苏。这一预测比年初的预期低近三个百分点，主要受美国暂停实施的“相互关税”和贸易政策不确定性（TPU）的扩散影响。
- 关税的影响：如果“相互关税”恢复实施，预计将使2025年世界商品贸易量增长下降0.6个百分点。TPU的扩散将进一步减少0.8个百分点，对最不发达国家（LDCs）构成特别风险。
- 地区差异：北美地区对2025年世界商品贸易增长的负面影响最大，预计将从全球增长中减去1.7个百分点，使整体数字变为负值。亚洲和欧洲继续做出积极贡献，但贡献幅度小于基线情景。
- 服务贸易：虽然服务贸易不直接受关税影响，但预计也将受到不利影响。商品贸易下降削弱了对相关服务（如运输和物流）的需求，而更广泛的不确定性抑制了旅游支出并减缓了与投资相关的服务。因此，全球商业服务贸易量现在预计将在2025年增长4.0%，2026年增长4.1%，远低于5.1%和4.8%的基线预测。
- 2024年贸易表现：2024年，世界商品贸易量增长了2.9%，商业服务贸易增长了6.8%。全球GDP按市场汇率上涨2.8%，使2024年成为自2017年以来（排除疫情后的反弹）商品贸易增长速度快于产出的第一年。
- 贸易转移：美国与中国贸易的中断预计将引发显著的贸易转移，引发第三方市场对中国竞争加剧的担忧。中国商品出口预计将在北美以外的所有地区增长4%至9%。美国从中国进口的纺织品、服装和电气设备等领域的进口预计将急剧下降。
研究结论
- 贸易政策不确定性（TPU）的影响：TPU通过影响企业在新的贸易关系中的投资来影响贸易。企业面对不可预测的贸易政策，可能会推迟或放弃市场进入和技术升级，以避免在预期利润降低的情况下可能遭受的损失。
- 关税的经济影响：关税可能对大型经济体产生一级效应，促进国内生产，增加政府收入并改善贸易条件，但大多数模型和实证研究表明，在中长期内，较高的进口关税通常对经济活动和贸易产生整体净负面效应。
- 贸易碎片化：全球贸易流动在应对近期冲击和政策不确定性水平不断提高的情况下，显示出碎片化的迹象。贸易流动正日益沿着地缘政治线重新定向。
- 主要经济体表现：美国既是最大出口国也是最大进口国。中国是最大的出口国，而美国仍然是最大的进口国。欧盟在出口和进口方面都是第二大贸易伙伴。
数据分析
- 商品贸易：2024年，世界商品出口的美元价值增长了2%，达到24.43万亿美元，包括欧盟内部的贸易。最不发达国家（LDCs）的货物贸易流量以当前美元计算呈现反弹。
- 服务贸易：2024年，服务贸易占全球贸易的26.4%，为自2005年以来的最高份额。服务贸易总额达到8.69万亿美元，增长9%。
- 贸易政策不确定性（TPU）：WTO成员平均关税差额约为12个百分点。高收入经济体通常具有较低的绑定承诺和较低的实质性适用税率，从而导致较小的差距，而低收入经济体往往表现出较大的差距。
模拟结果
- 贸易政策情景：模拟了四个累积的贸易政策情景，包括美国TPU仅实际关税、相互关税、TPU扩散和相互关税加TPU扩散。
- 贸易转移影响：大多数地区预计将看到对美国的出口下降，其中中国降幅最大（77%）。独联体地区预计将增加出口，这主要与自然资源免税有关。亚洲（不包括中国）特别是最不发达国家预计将接管中国面临的高关税部分失去的市场份额。
- GDP影响：贸易政策不确定性的影响与更广泛的经验和理论研究一致，表明TPU对贸易和增长起到拖累作用。
总结
全球贸易前景因关税飙升和贸易政策不确定性（TPU）而急剧恶化。美国暂停实施的“相互关税”和TPU的扩散将对世界商品贸易量和全球GDP增长产生负面影响。贸易转移将引发第三方市场对中国竞争加剧的担忧。服务贸易也将受到不利影响。TPU通过影响企业投资来影响贸易，而关税的经济影响在中长期内通常是负面的。全球贸易流动正日益沿着地缘政治线重新定向，对高收入经济体和最不发达国家（LDCs）都构成风险。
