养殖油脂产业链日度策略报告

期货研究院 摘要 农产品团队 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 豆一：当前东北产区基层农户余粮基本见底，市场流通粮源大幅减少，贸易商成为主要的持货主体，多数库存以维持老客户为主，挺价惜售心理较强，一定程度上支撑了市场价格。内蒙古国产大豆拍卖消息落地，国产豆价预计持续承压。当前高价格背景下，下游需求清淡，此外内蒙古拍卖消息落地，卖粮主体增加，多头情绪热度下降。挺价心态降温，豆一考虑空单持有，关注4150-4160元/吨区间关键压力位，支撑位关注3900-3950元/吨。 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 花生：蛋白粕价格反弹，花生压榨厂近期到货量不大，某油厂指标奖励有向好调整，市场对油料花生价格悲观情绪有所缓解，关注压榨企业收购策略变动。塞内加尔开关时间较常年明显偏晚，且苏丹、塞内进口花生无明显性价比优势，预期本年度国内进口花生到港延迟且量偏少。主产国有一定出口需求，后期关注产地报价是否有松动。国内北方产区余货比例同比近持平，供应压力不大，近期部分地区农忙，上货量不大，但天气后续逐步转暖，五一前后基层或有季节性抛售需求。主产区花生逐步步入播种季，花生玉米比价有一定回落，但花生比较种植收益尚可，种植面积预期处于高位，关注新季花生播种情况。空单减持，10合约支撑7800-7830，压力8284-8294. 作者：王一博从业资格证号：F3083334投资咨询证号：Z0018596联系方式：010-68578169 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年04月21日星期一 豆油：日内豆油价格上涨，主要是基于自身基本面较前期有所收紧。此外美国生柴政策向好使得全球油脂走高带动豆油价格上涨。供需基本面向好，豆油09合约多单考虑继续持有。豆油主力09合约支撑位关注7550-7600元/吨，压力位关注7800-7850元/吨； 菜油：国内菜油库存仍处于近年季节性同期高位，菜油现货偏宽松。4月份菜籽买船暂充足，但对加拿大菜籽反倾销调查尚未落地，5月份后对加菜籽买船偏慢，且菜油后期买船或有减少，菜油有去库存预期。加菜籽累计出口进度较快，对加菜籽产生支撑。美豆出口前景转弱背景下美国生柴掺混义务量提升概率较高，如后期政策落地情况良好，将对远期植物油生柴需求产生利多。低位轻仓做多，09支撑9050-9150，压力9590-9599。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油：产消区库存处于季节性偏低水平，3月末马棕库存止降转增，产地库存拐点隐现。4-10月棕榈油处于季节性增产季，印尼同比有200万吨增产预期，供需偏紧局面有望逐步缓解，不过月差结构对后续增产有一定体现，增产对期价压力相对有限。产地价格走低改善需求国进口利润，叠加豆棕价差有所修复，产地出口需求有所好转，4月1-20日马棕出口环比增11.9-18.53%，产地目前供需双增。国内棕榈油买船进度偏慢，但近期新增适量买船，对供给有所补充。关注原油价格走势以及美生柴掺混掺混义务增量兑现情况。区间偏空。09支撑7880-7914，压力8300-8332。 养殖油脂产业链日度策略报告 豆二、豆粕：一季度大豆到港量偏少导致此前油厂开机率偏低，尽管目前油厂开机率正在回升，但豆粕库存依旧偏少，北方油厂排队压车较大，叠加下游补货带动近月豆粕价格上涨。中美贸易摩擦带来的远月利多驱动较好。远月利多驱动持续，豆粕09合约和01合约多单考虑继续持有。豆粕主力09合约压力位关注3200-3250元/吨，支撑位关注2980-3000元/吨。豆二主力09合约止跌反弹，压力位关注3750-3800，支撑位关注3550-3600元/吨。 菜粕：4月下旬巴西豆开始集中大量到港，豆粕现货供给由偏紧逐步转向宽松，5-6月份南美大豆到港量处于近年同期高位，豆粕基差承压有累库预期对菜粕价格和消费产生压力。国内菜籽、菜粕库存震荡回落，但仍处于近年同期偏高水平，现货供给充足。4-5月份国内菜籽买船尚可，5月份后压榨厂担忧加菜籽反倾销调查落地结果不确定性，对加菜籽买船谨慎，关注对菜籽买船是否有变化。菜粕进口方面，加拿大菜粕加征关税后后期菜粕进口预期减少，菜粕远期有去库预期，但我国近期采买少量印度进口菜粕，对国内菜粕供给形成一定补充。短期关注南美大豆供应压力的兑现情况，中长期菜粕存去库存预期，美豆、加菜籽步入播种生长期，旧季菜籽结转库存偏低背景下易产生天气升水。暂延续低位轻仓试多，支撑2535-2560，压力2729-2742。 玉米、玉米淀粉：日内期价收回夜盘跌幅。外盘市场来看，南美玉米集中上市，新季美玉米进入播种期，部分主产区存在天气干扰，提振市场情绪，不过种植面积继续维持增加预期，收敛情绪支撑，消费端来看，虽然有贸易政策干扰，但是本年度美玉米出口进度较好，平缓了贸易政策影响，短期外盘玉米期价继续区间波动。国内玉米市场来看，基层农户余粮所剩不多，供应季节性收紧，不过近期中储粮销售量大于采购量，平滑了阶段性偏紧的的影响，消费端，刚性消费支撑仍在，不过深加工消费量环比下降，山东和河南地区有一部分小麦替代，收敛消费端支撑。整体来看，年度供应偏紧逻辑仍在，期价仍然面临支撑。操作方面建议维持逢低做多思路。玉米05合约支撑区间关注2220-2230，压力区间关注2370-2380。玉米淀粉07合约支撑区间关注2600-2620，压力区间关注2730-2740。 生猪：周一，生猪现货价格先涨后跌，小幅回落调整，养殖户出栏环比增加，本周出栏体重环比高位继续回落，仔猪价格延续偏强震荡，市场育肥及压栏积极性偏高，2505合约临近交割月，期货对相互补涨修复贴水，2509合约对近月升水扩大。生猪现货全国均价14.90元/公斤左右，环比上周跌0.02元/公斤。全周屠宰量同环比继续走高，生猪供应较为充足。期价上，农产品指数整体偏强，饲料上涨后令远期养殖成本预期抬升，当前05合约对现货贴水修复至1000元/吨左右，下周进入最后交易日，多单注意换月，09合约参考 养殖油脂产业链日度策略报告 区间13900-15300点，激进投资者持有07或09合约多头为主； 鸡蛋：周一，鸡蛋期价回落调整，鸡蛋现货价格持稳，五一小长假备货趋于尾声，全国现货价格3.35元/斤左右，环比上周涨0.20元/斤。基本面上，当前整体消费季节性有所复苏，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。由于供给逐步恢复，蛋价重心持续下移的趋势可能已经形成，2025年上半年蛋鸡产业周期可能继续下行，蛋价中期跌破养殖成本的概率仍然较高。操作上，农产品整体氛围转强，鸡蛋期价绝对价格偏低，05合约低点已经跌至3000点养殖成本附近，前期空5多9套利建议逢低离场，单边暂时转为观望，倘若饲料原料价格继续上涨将带动鸡蛋期价震荡区间上移，06合约2900点以下考虑逢低短多为主。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................2一、行情研判...........................................................................................................................................2二、商品套利...........................................................................................................................................2三、基差与期现策略................................................................................................................................3第二部分重点数据跟踪表.........................................................................................................................3一、油脂油料...........................................................................................................................................4（一）日度数据.......................................................................................................................................4（二）周度数据.......................................................................................................................................5二、饲料..................................................................................................................................................5（一）日度数据.......................................................................................................................................5（二）周度数据.......................................................................................................................................6三、养殖..................................................................................................................................................6第三部分基本面跟踪图.............................................................................................................................8一、养殖端（生猪、鸡蛋）......................................................................................................................8二、油脂油料.....................................................