纯碱期货日报

2025年4月21日 纯碱期货日报 第一部分基础数据 研究员：李轩怡期货从业证号：F03108920投资咨询证号：Z0018403联系方式：:lixuanyi_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【市场情况】 据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱价格变动9至1299元/吨，青海重碱价格变动0至1060元/吨。华东轻碱价格变动0至1280元/吨，轻重碱价差为55元/吨。 【重要资讯】 1.国内纯碱市场走势淡稳，高价阴跌，低价相对坚挺，区域基差缩小。装置运行正常，供应高位。企业出货尚可，库存呈现一定下降趋势，其中西北、华东及华北库存有下降。下游需求一般，按需为主，低价补库，下游整体消费尚可。 2.截止到2025年4月21日，国内纯碱厂家总库存169.29万吨，较上周四降1.84万吨，跌幅1.08%。其中，轻质纯碱84.77万吨，环比增加0.08万吨，重质纯碱84.52万吨，环比下跌1.92万吨。 3.江苏华昌预计5月6日开始减量，12号停车检修。连云港碱业汽化炉点火。实联预计5月6日计划检修，预计25天。 【逻辑分析】 纯碱检修企业开工回升，纯碱日产达到历史高位，盘面重回交易纯碱供应过剩弱基本面，供应压力累积中。现货价格继续走弱，氨碱利润-60.7元/吨，联碱利润154元/吨。氨碱企业经营压力增加，纯碱开工率有进一步下调空间。需求端，本周光伏组件走货转弱，抢装降温时间点快于市场预期，下游各环节下跌速度加快，组件价格松动，光伏玻璃点火放缓。带来市场对需求端加速萎缩的担忧。时间上看，下游在低价区进行节前补库。目前供需两端均有向下压力，09合约面临夏检力度有限+光伏抢装机后需求下降+新增产能，价格高度有限。关注厂家供应端变动，若未有检修则价格低位震荡。若厂家开工调整会形成新的平衡。短期纯碱震荡为主。 【交易策略】 1.单边：纯碱期价震荡，关注供应端变化。 2.套利：观望 3.期权：观望 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 数据来源：银河期货，隆众资讯 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799