周报：政策预期回升，黑色系低位形成支撑

政策预期回升，黑色系低位形成支撑——周报20250421 研究所联系方式电子邮箱执 业 证 书 编 号投 资 咨 询 编 号：林娜：0371-58620083：linna_qh@ccnew.com：F03099603：Z0020978 本期观点——铁矿石 本期观点——焦煤、焦炭 0203钢材供需铁矿石供需04双焦供需05价差分析行情回顾01 行情回顾 上周市场，宏观方面依然面临关税压力，海外扰动加剧。国内宏观数据好于预期。产业方面，螺纹钢和热卷均呈现持续去库，铁水日产由增转降，存在见顶压力。短期市场观望情绪较浓，原料端跌幅大于成材，令成本支撑下移，钢价继续下挫。基差走扩。 产量：螺纹钢小幅减产，热卷小幅增产 •全国螺纹周产量229.22万吨（环比-1.36%，同比+3.23%） •全国热卷周产量314.4万吨（环比+0.35%，同比-2.71%） 产量：螺纹钢高炉产量微增，电炉产量下降 •螺纹钢高炉周产量202万吨（环比+0.04%，同比+5.37%） •螺纹钢电炉周产量27.22万吨（环比-10.64%，同比+4.05%） 开工率：高炉电炉开工率均有小幅回升 •全国高炉开工率83.56%（环比+0.34%，同比+6.57%） •电炉开工率75.07%（环比+2.23%，同比+15.94%） 利润：螺纹钢和热卷利润环比下降明显 •螺纹钢利润+68元/吨（周环比-35.24%，同比-65.66%） •热卷利润为+17元/吨（周环比-77.92%，同比-92.58%） •螺纹钢表观消费273.82万吨（环比+8.37%，同比-4.92%）•全国建材成交5日均值为10.87万吨（环比-2.74%，同比-35.90%）•热卷表观消费324.16万吨（环比+2.80%，同比-0.40%） •螺纹厂库200.4万吨（环比-6.64%，同比-9.98%）•螺纹社库532.76万吨（环比-5.39%，同比-19.36%）•螺纹总库存733.16万吨（环比-5.73%，同比-27.75%） 库存：热卷降库略有加快，厂库转降社库延续下降 •热卷厂库84.83万吨（环比-1.62%，同比-3.57%）•热卷社库289.72万吨（环比-2.80%，同比-10.84%）•热卷总库存374.55万吨（环比-2.54%，同比-10.36%） 下游地产：商品房成交和土地市场仍呈现下降 •周度数据：30大中城市周度商品房成交面积环比下降6.08%，同比下降24.56%•周度数据：100大中城市成交土地面积环比节后下降42.03%，同比下降53.33% •2025年3月，汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2%。•汽车产销累计完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%。 •铁矿石价格指数98.68（环比+0.96%，同比-10.35%）•澳洲和巴西19港口发运2437.7万吨（环比+0.12%，同比-0.74%）•铁矿石45港口到港量2325.3万吨（环比-7.93%，同比-2.66%） •铁水日产240.12万吨（环比-0.1万吨，同比+13.9万吨）•铁矿石45港口疏港量309.51万吨（环比-2.69%，同比-3.33%）•247家钢企库销比30.37天（环比-0.30%，同比-10.31%） •铁矿石45港口库存14056万吨（环比-1.99%，同比-3.46%）•247家钢企进口铁矿库存9052.92万吨（环比-0.27%，同比-3.33%）•114家钢企铁矿石平均可用23.57天（环比-1.13%，同比-2.56%） 供给：国内矿山开工率延续增加，供应整体偏宽松 •炼焦煤矿山开工率87.7%（环比+0.62%，同比+2.84%）•洗煤厂开工率61.9%（环比-1.28%，同比-8.85%）•蒙煤通关量日度13.81万吨（环比-2.48%，同比+63.94%） 需求：焦煤日度成交率环比改善，同比偏低 •焦煤竞拍日成交率66.83%（周环比+37.68%，同比-32.68%） •焦煤竞拍周度成交率67.25%（周环比-27.20%，同比-21.42%） •独立焦化厂吨焦利润-16元/吨（环比+33元/吨，同比+93元/吨）•独立焦化厂产能利用率73.51%（环比+0.75%，同比+14.11%）•钢厂焦炭产能利用率87.42%（环比-0.02%，同比+0.38%） 焦煤库存：港口库存环比下降，焦化厂库存累库 •独立焦化厂焦煤库存830.12万吨（环比+1.91%，同比+33.24%）•钢厂焦煤库存784.39万吨（环比+0.63%，同比+10.97%）•炼焦煤港口库存337.38万吨（环比-3.31%，同比+66.32%） 焦炭库存：焦化厂库存转增，港口库存持续回升 •独立焦化厂焦炭库存67.96万吨（环比+3.13%，同比+30.04%）•钢厂焦炭库存664.4万吨（环比-0.54%，同比+11.87%）•焦炭港口库存246.1万吨（环比+5.58%，同比+18.74%） 现货价格：焦煤小幅上涨，焦炭首轮提涨落地 •山西低硫主焦煤1330元/吨（周环比+10元/吨，同比-420元/吨）•准一级冶金焦出厂价1200元/吨（吕梁）（环比+50元/吨，同比-400元/吨） 数据来源：Mysteel 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼