工业硅周报：成本倒挂加剧，工业硅持续下探

核心观点及策略

• 工业硅价格持续下探，成本倒挂加剧，供应端转向收缩，需求侧预期悲观。
• 西北地区开工率回升至79%，川滇地区开工率偏低，企业亏损面扩大。
• 多晶硅抢装季节尾声，硅片价格竞争激烈，组件市场分布式订单消费转弱，部分价格低至0.7元/瓦。
• 社会库存维持61.2万吨，仓单库存增加，技术性支撑不足。
• 短期期价预计维持低位弱震荡。

市场数据

• 主力合约价格：8720.00元/吨，下跌735.00元，跌幅7.77%。
• 现货价格：通氧553# 9850.00元/吨，不通氧553# 9700.00元/吨，421# 10650.00元/吨。
• 社会库存：61.2万吨，环比持平。
• 交易所仓单：70361手，合计35.2万吨。

市场分析及展望

• 供应端：西北地区产量回升，川滇地区开工率低，企业亏损扩大。
• 需求端：多晶硅抢装结束，下游预期悲观，硅片价格竞争激烈，组件市场分布式订单消费转弱。
• 库存端：社会库存和仓单库存均维持高位。
• 宏观方面：中国与东盟国家达成多项战略合作协议，深化产业链合作。

行业要闻

1. 美国对部分电子产品关税豁免为临时措施，仍可能对半导体行业征收关税。
2. 云南黑马塘光伏发电项目成交结果公布，装机规模17万千瓦，总投资6.8亿元。

相关图表

• 工业硅产量、出口量、社会库存、仓单库存、主产区周度产量、有机硅DMC产量、多晶硅产量、各牌号现货价、多晶硅现货价、有机硅现货价等图表。

研究结论

• 短期工业硅期价预计维持低位弱震荡，供应收缩但需求疲软，库存高位。
• 长期需关注全球贸易局势和下游需求恢复情况。