股价跳跃专题汇报

本周市场整体呈现震荡局面，宽基指数涨跌互现，银行、房地产行业表现较好，国防军工、计算机行业表现较弱。风格方面，市场偏好低估值的资产和小市值风格。基于DTW择时模型，下周对上证50、中证500红利、低波一百、创业板指等指数持看多观点。外资动向指标构建的A股整体做市模型目前无明显观点，但结构上看好大盘风格。赔率胜率风格轮动模型显示价值和成长风格接近，略倾向价值风格，建议关注大盘价值风格的投资机会。

本报告为股价跳跃专题第二篇，探讨基于股价跳跃关联性的选股策略。股价跳跃是信息冲击的直接体现，与未来收益呈负相关。报告构建了跳跃频率关联因子和跳跃幅度关联因子，并分析其有效性。结果显示，跳跃频率关联因子IC为5.6%，胜率76%，多投年化超额13%；跳跃幅度关联因子IC为4.3%，胜率76%，多投年化超额11%。关联动量因子有效性较弱，但拆分后剔除正跳跃的因子IC为6.78%，多投年化超额14%。因子复合后IC分别为6%和7.37%，多投年化超额分别为12%和14%。因子与低估值、低流动性因子相关，在不同股票池和年度均表现良好，但小盘股表现更优。