综合分析与交易策略
- 基本面分析：
- 供应端：合金厂延续检修趋势，硅铁与锰硅产量下降，硅铁减产幅度收窄。
- 需求端：钢厂临时检修导致生铁产量略有下降，但预计本周仍有上行驱动；钢材表需增加，但冷轧库存持续累积，出口端压力显现，市场对未来需求担忧加剧。
- 成本端：硅铁成本平稳，锰矿价格松动，成本端支撑有限。
- 总体判断：基本面短期有韧性，但预期悲观，钢招价格下调，市场呈现“强现实、弱预期”结构。
- 宏观分析：
- 美国所谓“对等关税”情绪冲击缓和，4月底国内政治局会议将讨论经济问题，市场关注政策对冲。
- 一季度国内经济数据良好，但关税冲击自4月开始，政策对冲必要性较高，可能对市场情绪造成较大扰动。
- 基准假设认为，内需政策以提振消费为主，与黑色金属相关度不直接。
- 交易策略：
- 单边：震荡偏弱，关注月底政治局会议政策动态。
- 套利：观望。
- 期权：做空波动率为主。
供需数据跟踪
- 需求：
- 样本钢厂日均生铁产量240.12万吨，环比下降0.1万吨。
- 五大钢种硅铁周需求2.05万吨，环比持平；硅锰周需求12.63万吨，环比下降0.03万吨。
- 供给：
- 硅铁开工率32.4%，环比下降1.02%；产量10.03万吨，环比下降0.28万吨。
- 硅锰开工率44.22%，环比下降2.34%；产量18.86万吨，环比下降0.31万吨。
- 库存：
- 硅铁库存9.5万吨，环比增加1.5万吨。
- 硅锰库存15.76万吨，环比增加0.9万吨。
现货价格与基差
- 内蒙硅锰与硅铁市场价及主力合约基差呈现一定波动，具体数据见图表。
双硅企业生产情况
- 硅锰与硅铁企业周度产量及开工率数据见图表，显示产量与开工率均有所下降。
钢厂生产情况
- 247家钢厂高炉产能利用率、钢材周度总产量、钢材社会总库存及盈利率数据见图表，显示钢厂生产及库存情况。
硅锰成本利润
- 硅锰成本与利润数据见图表，显示不同地区生产成本与利润差异，内蒙成本最高但利润最低。
成本（锰矿）
- 锰矿价格（南非产Mn36.5%半碳酸锰块、天津港价格、远期装船CIF报价）数据见图表，显示锰矿价格持续松动。
硅铁成本利润
- 硅铁成本与利润数据见图表，显示不同地区生产成本与利润差异，内蒙成本最高但利润最低。
成本（碳元素、电）
- 府谷兰炭小料价格、榆林动力煤块煤价格、宁夏化工焦价格及地区电价数据见图表，显示成本端支撑有限。
河北代表钢厂双硅钢招价格
- 河钢集团硅铁与硅锰钢招价格数据见图表，显示钢招价格整体下调。
硅锰硅铁供给-月度产量
- 硅锰与硅铁累积产量及当月产量数据见图表，显示产量下降趋势。
锰矿、硅铁进出口
- 锰矿与硅铁当月净进口/出口量及同比数据见图表，显示进口/出口情况。
金属镁需求
- 府谷金属镁价格、陕西榆林市金属镁累计产量数据见图表，显示需求与产量情况。
合金厂vs钢厂硅铁库存
- 合金厂硅铁库存及钢厂硅铁库存可用天数数据见图表，显示库存变化及可用天数。
合金厂、钢厂、港口锰矿库存
- 钢厂硅锰库存可用天数、合金厂硅锰库存、天津港锰矿总库存数据见图表，显示库存变化及可用天数。
