焦煤焦炭周报：焦企库存小幅累积 盘面震荡为主

双焦行情回顾

• 双焦主力合约本周行情回顾，盘面震荡为主。

焦煤基本面概况

• 产量：样本洗煤厂开工率61.9%，周环比减少0.7%，产地因换工作面及安全因素限产。
• 进口：2025年1-2月累计进口焦煤1884.55万吨，同比增长5.34%。主要来源国为蒙古（34.19%）、俄罗斯（28.07%），美煤进口比重上升但预计回落的。
• 港口库存：六港口焦煤库存合计337.38万吨，周环比减少11.54万吨。
• 焦企库存：Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存829.86万吨，周环比增加15.14万吨，回升至近三年同期高位。
• 钢厂库存：Mysteel调研样本钢厂焦煤库存784.23万吨，周环比增加4.6万吨，按需采购为主。

焦炭基本面概况

• 供应：1-3月焦炭产量1.23亿吨，同比增2.4%。3月日均产量133.2万吨，较1-2月日均降4.0%。
• 焦企开工：钢联统计样本焦企产能利用率73.41%，周环比增加0.42%，月环比增加2.24%，减产驱动不足。
• 焦企库存：Mysteel独立焦企全样本焦炭库存67.96万吨，周环比增加2.06万吨。
• 港口库存：港口焦炭库存合计246.1万吨，周环比增加13.01万吨，首轮提涨落地，贸易商集港。
• 钢厂库存：Mysteel调研247家钢厂焦炭库存664.4吨，周环比减少3.59万吨，按需采购为主。
• 焦炭需求：钢联口径钢厂日均铁水产量240.12万吨，周环比减少0.1万吨，绝对水平在高位，支撑短期炉料需求。

双焦后市展望

• 焦煤：产地供应恢复缓慢，市场心态欠佳，焦煤主力移仓远月承压运行，建议短线操作。
• 焦炭：焦企维持小幅亏损，环保约束放松，开工增加，供应增加。钢厂铁水持续上升但补库放缓，按需采购为主。焦企库存小幅累积，市场情绪偏弱，盘面低位震荡，建议短线操作。