焦煤焦炭周报：焦企库存小幅累积 盘面震荡为主

——国信期货焦煤焦炭周报 1双焦行情回顾 目录 国信期货研究所 2焦煤基本面概况 CONTENTS 3焦炭基本面概况 4双焦后市展望 行情回顾 第一部分 双焦行情回顾 双焦主力合约本周行情回顾 焦煤基本面概况 第二部分 焦煤产量 高频数据显示，截至本周五，样本洗煤厂开工率61.9%，周环比减少0.7%，产地因换工作面以及安全因素限产煤矿较多，洗煤厂开工小幅下滑。 焦煤进口 海关总署数据显示，2025年1-2月，我国累计进口焦煤1884.55万吨，同比增长5.34%。分国别来看，蒙古、俄罗斯，加拿大、美国、澳大利亚、印尼是我国焦煤的主要进口来源国。其中蒙煤进口占比34.19%，俄罗斯焦煤进口占比28.07%。去年四季度美煤价格回落，性价比凸显后，美炼焦煤进口比重上升。但中美双方贸易摩擦升级后预计会有回落。高频数据显示近期蒙煤口岸通关维持在高位，外煤整体供应宽松。 港口库存 六港口焦煤库存合计337.38万吨，周环减少11.54万吨。 焦企库存 Mysteel调研全国230家独立焦企焦煤库存829.86万吨，周环比增加15.14万吨。焦企适当增库，当前库存已回升至近三年同期高位。 钢厂库存 Mysteel调研样本钢厂焦煤库存784.23万吨，周环增加4.6万吨。钢厂按需采购为主。 焦炭基本面概况 第三部分 焦炭供应 国家统计局数据显示，1-3月份，全国焦炭产量1.23亿吨，同比增2.4%。3月份焦炭产量为4129万吨，同比增4.1%；据此测算，3月份焦炭日均产量133.2万吨，较1-2月份日均降4.0%。 焦企开工 截至4月18日，钢联统计样本焦企产能利用率73.41%，周环比增加0.42%，月环比增加2.24%，当前的利润水平焦企减产驱动不足。开工率保持上行，焦炭供应回升。 焦企库存 截至本周五，Mysteel独立焦企全样本焦炭库存67.96万吨，周环比增加2.06万吨，焦炭供应增加，焦企库存小幅累积。 港口库存 港口焦炭库存合计246.1万吨，周环比增加13.01万吨。焦炭首轮提涨落地，贸易商集港，港口库存增加。 钢厂库存 Mysteel调研247家钢厂焦炭库存664.4吨，周环比减少3.59万吨。钢厂焦炭库存在合理水平，按需采购为主。 焦炭需求 Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量240.12万吨，周环比减少0.1万吨。铁水产量环比小幅回落，绝对水平在高位，支撑短期炉料需求。 双焦后市展望 第四部分 焦煤焦炭： 基本面来看，上周产地部分煤矿井下搬家倒面影响产量有所缩减，另外部分减产的煤矿恢复正常生产，整体供应有所回升，本周产地因换工作面以及安全因素限产煤矿依然较多，整体供应恢复缓慢。需求方面，焦钢企业开工率环比增加，焦炭首轮提涨落地，但市场心态普遍欠佳，对焦炭继续提涨信心不足，煤矿正常出货，暂无库存压力。宏观情绪仍影响盘面，焦煤主力移仓远月，承压运行，建议短线操作。 焦企维持小幅亏损，但环保约束放松，减产驱动不足，高频数据显示焦企开工增加，焦炭日均产量回升，供应增加。需求方面，钢联口径钢厂铁水持续上升，下游补库积极性有所放缓，按需采购为主。本周焦企库存出现小幅累积，市场情绪偏弱，盘面低位震荡，建议短线操作。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn