航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 F3084078 投资咨询证号：Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 关税加征背景下全球贸易前景偏向悲观，市场情绪偏弱带动EC盘面维持震荡偏弱。从盘面表现来看，4月17日，EC2506收盘报1555.2点，较上一日收盘价+0.95%。周一上海航交所发布第一期EC2504交割结算指数1402.35点，环比-1.4%，略低于市场预期，4月上旬实际成交一般，导致结算指数低于预期；4/11日发布的SCFI欧线报1356美金/TEU，环比+1.5%。 【逻辑分析】 现货运价方面，4月下半月主流船司报价中枢2000美金/FEU附近，目前下半月YML报价2100，较上半月提涨200，CMA报价2500，较上半月增加200，并宣布自4月15日起，对小柜征收超重附加费400美金；OOCL4月下半月报价2050，MSKWK18仍维持1800美金开盘，HMM4月底线上报价2100，COSCO下半月报价2100，MSC下半月线下2100；近期船司陆续放出5月价格，ONE、MSC等船司运价沿用，预计短期涨价预计仍较为困难，CMA5月上半月线下报价2245美金附近；ONE5月第一周线上降至1800，线下沿用1800美金，MSC线下上半月沿用2100，HPL5月上半月线上放3000美元/FEU附近，下半月报价4000美金/FEU附近，MSK昨日盘中放出WK19周报价1750美金/FEU，较WK18调降50美金，此外，MSK前期宣布征收远东至北欧地区的小柜超重附加费，400美金/TEU，生效日期为5月1日，今日MSC宣布征收亚洲至北欧地区小柜超重附加费，300美金/TEU，生效日期同为5月1日。从基本面看，需求端，从季节性来看，欧线集运市场5月开始有望逐渐进入传统旺季，但美国对中国加征高额关税，给其他国家暂停90天关税并开启谈判且给出部分商品的关税豁免，受关税影响旺季货量预计受到压制。供给端，本期（4.17）4/5/6月月度周均运力为28.04/28.08/30.78万TEU，OA美线船舶近期调往欧线，需关注中国对美发运减少后多余运力对其他航线的冲击，中长期运价受贸易战带来的衰退影响运价高度不宜乐观。 【交易策略】 1.单边：川普关税政策调整或将引发其他国家短期对美线的抢运，但中国对美发运出现大幅下降，运力重新调配，压制旺季预期。需关注后续关税调整和对发运节奏的影响，短期整体情绪偏空，预计仍维持低位震荡。 2.套利：8-10正套，6-10正套持有，10-12反套逢低入场。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：商务部回应“美对华个别商品关税加征至245%”，美方将关税工具化、武器化已经到了毫无理性的地步，中方不予理会。 2.金十数据：中国与越南签署产供链合作谅解备忘录。 3.世界贸易组织：将2025年全球商品贸易增长预测从原先的3.0%下调至-0.2%。 4.金十数据：美国加州州长纽森表示加州将就特朗普的关税措施提起诉讼。 5.金十数据：4月16日，美国3月零售销售飙升，因美国家庭在加征关税前增加购买汽车，不过对经济前景的担忧正在损及可自由支配支出。汽车制造商报告称，3月份汽车销量大幅增长，一些人将其归因于买家急于“试图避开关税”。消费者也在囤积其他进口商品。银行信用卡和借记卡数据显示，高收入家庭继续推动消费，而低收入消费者则在苦苦挣扎。可自由支配的支出减少了，这些支出主要用于经济的主要引擎——服务业。 6.华尔街日报：美国官员计划利用于70多个国家的谈判，要求他们禁止中国通过其他国家运输货物。 7.HPL官网：HPL发布远东-北美的旺季附加费，小柜征收1000美金，大柜/高柜征收2000美金，于5/12日开始生效。 红海局势： 8.金十数据：哈马斯官员表示仍在准备对以色列加沙停火提议的回应。官员坚持称，加沙协议中该组织的武器（解除武装）“不属于谈判对象”。 9.金十数据：美国与也门政府就对胡塞武装的地面进攻事宜展开磋商。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货综合运价指数4月16日（周三）下跌。BDI下跌1.74%，至1241点，BCI下跌5.53%，至1656点，BPI上涨2.48%，至1238点，BSI上涨0.64%，至943点。 即期运价：4月16日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报18.56美元/吨，环比-0.96%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报7.23美元/吨，环比-4.43%。周度运价数据，截至4月11日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报9.50美元/吨，环比上周-8.65%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报14.50美元/吨，环比上周-14.20%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报19.50美元/吨，环比上周-12.36%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报9.25美元/吨，环比上周-5.13%，印尼萨马琳达-福州报6.50美元/吨，环比上周-13.33%，南非理查德-青岛报14.25美元/吨，环比上周-8.06%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报33美元/吨，环比上周-10.81%。 干散货运输市场方面，昨日海岬型船市场询船一般，市场可用运力增加，租家压价，运价继续下跌；巴拿马型船市场粮食和煤炭运输需求相对平稳，运价有所上涨。综合来看，大型船市场缺乏明显的运输需求拉动，考虑到矿山发运节奏，或可对5月末后铁矿 发运需求有所期待；中型船市场，南美粮食运输需求有所减弱，煤炭需求淡季及进口煤炭价格优势不明显，整体运输需求有限。短期预计整体国际干散货运价市场震荡偏弱，此外还需关注关税等不确定性因素影响。 二、行业资讯 1.世界贸易组织周三将全球商品贸易预期从稳健增长大幅下调至下滑，称美国进一步加征关税及其溢出效应可能导致全球商品贸易出现自新冠疫情高峰期以来最严重的下滑。世界贸易组织表示，预计今年货物贸易将下降0.2%，低于其10月份预测的增长3.0%，新的估计是基于本周初（美国）实施的措施。 2.国家统计局：3月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比增长9.6%，增速比1-2月份加快1.9个百分点；日均产量1421万吨。1-3月份，规上工业原煤产量12.0亿吨，同比增长8.1%。 3.印尼镍矿商协会(APNI)秘书长Meidy Katrin表示，该协会呼吁政府重新评估一项对镍矿石和镍产品征收更高特许权使用费的新规定。Meidy指出，根据新规定，印尼将对镍矿征收14%至19%的特许权使用费，高于目前10%的固定费率。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：4/16日波罗的海原油运输指数BDTI报1138，环比+0.00%，同比+4.60%。 成品油运价：4/16日波罗的海成品油运输指数BCTI报695，环比+1.16%，同比-28.05%。目前BDTI维持震荡偏强走势，VLCC受到美国对俄罗斯能源行业的严厉制裁影响、俄油影子船队趋严或将对原油油轮运价有所提振。宏观层面扰动，关注贸易战对原油运输的影响。 二、行业资讯 1.金十期货4月17日讯，新加坡企业发展局（ESG）：截至4月16日当周，新加坡中馏分油库存上涨36.4万桶，达到971.4万桶的3周高点。新加坡轻馏分油库存下降1478000桶，至19周低点1449.2万桶。新加坡燃料油库存上涨86.6万桶，达到2288.7万桶的17周高点。 2.本计价周期以来，美国贸易关税政策调整导致市场对石油需求预期降低，加之欧佩克+宣布增产，因此国际原油价格下跌明显，且一度跌至近四年来最低水平。虽后期关税消息对市场的作用减弱，原油价格有所回升，但国内测算的原油变化率仍是负值内不断加深，国内成品油零售限价下调预期浓厚。据卓创资讯监测模型测算，截至4月16日收盘，国内第10个工作日参考原油变化率-11.05%，对应汽、柴油零售限价每吨分别下调480、465元，折升价92#汽油、95#汽油、0#柴油分别下调0.38、0.40、0.40元，调价窗口为4月17日24时。后期来看，在贸易继续紧张的背景下，原油价格持续反弹面临阻力，继续呈现承压宽幅震荡行情的概率较大。（卓创资讯） 3.金十数据4月17日讯，据纽约时报报道，政府官员和其他了解讨论情况的人士透露，以色列原本计划最早在下个月袭击伊朗的核设施，但最近几周，特朗普放弃了这一计划，转而支持与德黑兰谈判达成一项限制其核计划的协议。特朗普做出这一决定之前，在伊朗的军事和经济实力都被削弱的情况下，特朗普内部就是通过外交手段还是支持以色列阻挠伊朗制造核弹的能力进行了数月的辩论。这场辩论凸显了历来鹰派的美国内阁官员和其他助手之间的分歧，后者更怀疑对伊朗的军事打击是否可能会摧毁该国的核野心，从而避免一场更大规模的战争。目前，辩论达成了反对军事行动的大致共识，伊朗表示愿意进行谈判。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799