有色延续震荡

有色日报 有色延续震荡 有色金属 核心观点 沪铜 今日铜价在7.6万上方窄幅震荡，午后持仓量小幅上升。我们认为目前市场处于关税导致的经济衰退和通胀上升的博弈之中。本周以 来产业支撑变强，精废价 差持 续收窄，电解铜社 会库 存持 续下降。短期市场情绪较为稳定，铜价低位反弹后趋于震荡运行。 沪铝 姓名：何彬宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03090813投资咨询证号：Z0019840电话：0571-87006873邮箱：hebin@bcqhgs.com 今日铝价围绕1.97万震荡运行，持仓量小幅下降。铝价大跌过后产业补库意愿明显上升，国内外库存均处于往年同期低位，月差持续走强，利好期价。预计在产业推动下铝价偏强运行。 沪镍 今日镍价在12.6万下方震荡，持仓量持续下降。产业上，矿端偏强，下游偏弱。SMM报道本周印尼PNBP政策落地，暂定于26日开始执行，版税的上调带来镍矿销售成本的抬升，但盘面已经计价。短期参考5日均线顺势而为。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 1.产业动态 ➢铜 4月18日，海关总署最新数据显示，2025年3月，中国出口未锻轧铜及铜材144881吨，同比增长60.4%；1-3月累计出口326554吨，同比增长40.0%。 2025年3月，中国进口未锻轧铜及铜材47万吨，同比下降1.4%；1-3月累计进口130万吨，同比下降5.2%。 2025年3月，中国进口铜矿砂及其精矿239万吨，同比增长2.8%；1-3月累计进口711万吨，同比增长1.8%。 ➢铝 4月18日，海关总署最新数据显示，2025年3月，中国出口未锻轧铝及铝材51万吨，同比下降1.1%；1-3月累计出口136万吨，同比下降7.6%。 3月中国出口氧化铝30万吨，同比增长105.9%；1-3月累计出口70万吨，同比增长66.4%。 3月中国进口未锻轧铝及铝材34万吨，同比下降10.6%；1-3月累计进口95万吨，同比下降14.0%。 3月中国进口铝矿砂及其精矿1647万吨，同比增长39.1%；1-3月累计进口铝矿砂及其精矿4707万吨，同比增长29.9%。 ➢镍 4月18日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2505合约。金川电解主流升贴水+2450元/吨，价格128280元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+300元/吨，价格126130元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格128580元/吨；镍豆主流升贴水-900元/吨，价格124930元/吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：COMEX、LME、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。