棉花：供增需弱矛盾仍存，宏观扰动大

李晓威期货从业资格号：F0275227交易咨询从业证书号：Z0010484审核人：陈旭2025年4月18日 1.行情走势回顾 2.全球棉花供需 2.全球棉花供需 2.全球棉花供需 3.我国棉花 3.我国棉花 3.我国棉花 4.总结&展望 Ø美棉增产，新型棉花产区发展迅猛，巴西、澳洲棉花迎来刷新历史的丰收；Ø棉花需求从“温和复苏”到“前景悲观”；Ø中短期旺季需求不足和未来预期压力偏高，后续产量预估，天气变化将成为市场重点；Ø国内价格依然以需求端导向为主，市场焦点将逐渐过渡至新棉产量和需求障碍恢复情况，中期需求能否持续是关键，郑棉12000-13000元/吨附近投资价值较为关键；Ø金融属性占主导期间，关税和贸易压力明显。 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。 公司总部地址：天津市和平区小白楼街解放北路188号信达广场16层 全国统一客服热线：400-7008-365 官方网站：www.ydqh.com.cn