股指抛压已衰竭--股指周报

核心观点
A股市场的中长期低点大概率已经出现，有望走出独立行情。四大股指中长期看多，淡化短期波动。

关键数据

• 3月中国出口金额3139亿美元，同比增速12.4%；
• 3月社消商品零售36705亿元，同比增速5.9%；
• 3月制造业固投2.61万亿元，同比增9.2%；
• 股票型ETF总份额达20427.13亿份，创历史新高；
• 沪深300ETF规模达10038.67亿元，成为首个破万亿的宽基ETF；
• 2025年一季度A股上市公司回购金额293.74亿元；
• 险资长期股票投资试点规模增至1620亿元，参与公司增至8家。

重要资讯

1. 商务部等9部门印发《服务消费提质惠民行动2025年工作方案》，涵盖餐饮、旅游、健康等48条举措；
2. 央行为国家队增持提供流动性支持，央企通过股票回购和再贷款购买权益资产；
3. 首批科创板综合指数增强ETF上报，包括永赢、银华、易方达、嘉实基金产品。

后市展望
股指远月合约持续收贴水，两市成交额萎缩至9100亿元，显示抛盘衰竭。险资长期资金入市及政策支持推动A股独立行情，央行为国家队增持提供无限流动性。

交易策略

• 股指期货：中长期看多四大股指，淡化短期波动；
• 股指期权：择机买入远月深虚值看涨期权。

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